دستور کار این هفته بر صورت‌جلسه نشست بانک مرکزی استرالیا (RBA) در ساعت 01:30 به وقت گرینویچ در روز سه‌شنبه متمرکز است؛ سپس در روز چهارشنبه ساعت 12:30 به وقت گرینویچ، شاخص هسته PCE آمریکا منتشر می‌شود که برای ماه ژوئیه 0.1% ماهانه (m/m) پیش‌بینی شده است. در همان روز، برآورد دوم تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا برای سه‌ماهه دوم 2026 نیز انتظار می‌رود از 2.1% به 1.5% کاهش یابد. روز جمعه ساعت 13:30 به وقت گرینویچ، GDP کانادا برای سه‌ماهه دوم منتشر می‌شود؛ نرخ سالانه از -0.1% به 3.4% بهبود و معیار فصلی از 0.0% به 0.8% افزایش دیده می‌شود؛ سپس رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در جکسون هول ساعت 14:00 به وقت گرینویچ سخنرانی می‌کند.

نفت آمریکا (USOIL) پس از دو هفته رشد عقب نشست؛ هرچند از ابتدای سال تاکنون بیش از 50% افزایش دارد. توجه بازار به طرح آمریکا برای منزوی‌سازی اقتصادی ایران و تداوم ریسک‌های اختلال پیرامون تنگه هرمز، باب‌المندب و مسیرهای دریای سیاه معطوف است. فشارهای سمت تقاضا نیز از سوی «سینوپک» برجسته شد؛ این شرکت به افت نزدیک به 8% در مصرف بنزین در نیمه نخست سال و کاهش 12% در مصرف گازوئیل اشاره کرد. از منظر تکنیکال، نفت بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده 50روزه و 100روزه قرار دارد و در حال آزمون فیبوناچی 23.6% نزدیک 85 دلار است؛ در عین حال، سیگنال‌های اشباع خرید در استوکاستیک و باند بالایی بولینگر حوالی 88 دلار دیده می‌شود. سطوح مورد توجه شامل 88 تا 90 دلار و حمایت‌ها نزدیک 82 و 79 دلار است. طلا (XAUUSD) پس از آن‌که مداخله خزانه‌داری آمریکا بازدهی‌ها و دلار را پایین کشید، به بالاترین سطح بیش از سه ماه اخیر و بالای 4,650 دلار به‌ازای هر اونس صعود کرد؛ هم‌زمان ETFهای مبتنی بر طلا قوی‌ترین ورود سرمایه هفتگی از ژانویه را ثبت کردند و «دالیو» به تخصیص تا 15% به طلا اشاره کرد. قیمت، فیبوناچی 38.2% در 4,488 دلار را پشت سر گذاشته، در حال آزمون سطح 50% نزدیک 4,649 دلار است و می‌تواند تا 4,810 دلار امتداد یابد یا به سمت 4,490 دلار اصلاح کند.

به‌روزرسانی‌های بانک‌های مرکزی و محرک‌های کلان بازار

در آستانه ورود به هفته‌ای با نوسان بالا برای بازارهای جهانی هستیم؛ جایی که به‌روزرسانی‌های کلیدی بانک‌های مرکزی و داده‌های رشد اقتصادی قرار است ارزش‌گذاری فعلی دارایی‌ها را به چالش بکشند. روز چهارشنبه، شاخص هسته PCE آمریکا و برآورد دوم GDP سه‌ماهه دوم—که انتظار می‌رود از 2.1% به 1.5% کند شود—به احتمال زیاد مسیر کوتاه‌مدت دلار آمریکا را تعیین خواهند کرد. همچنین باید برای نوسان بالا در روز جمعه آماده بود؛ زمانی که رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در سمپوزیوم جکسون هول سخنرانی می‌کند؛ رویدادی که از منظر تاریخی موجب نوسانات تند در دارایی‌های حساس به بازدهی شده است.

با رجوع به چرخه‌های تاریخی نرخ بهره، کند شدن GDP همراه با کاهش فشارهای تورمی معمولاً بانک‌های مرکزی را به سمت موضع سیاستی انبساطی‌تر سوق می‌دهد. داده‌های اخیر نشان می‌دهد بازدهی خزانه‌داری پس از مداخلات اخیر دولت در بازار اوراق، از قبل مسیر نزولی گرفته و این موضوع به نفع دارایی‌های بدون بازده بوده است. اگر تورم PCE این هفته مطابق پیش‌بینی با رشد ماهانه 0.1% منتشر شود، انتظار داریم فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد شود و زمینه مناسبی برای معاملات «مخالف دلار» فراهم گردد.

چشم‌انداز تکنیکال کالاها و ارزها

در بازار انرژی، USOIL را با دقت زیر نظر داریم؛ زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک ناشی از منازعه آمریکا و ایران، خطوط عرضه جهانی را همچنان به‌شدت محدود نگه داشته است. با وجود رشد قابل‌توجه 50% از ابتدای سال که عمدتاً از تنگناهای حمل‌ونقل در تنگه هرمز ناشی شده، تقاضای نفت نشانه‌هایی از تضعیف بروز می‌دهد؛ به‌طوری‌که سینوپک چین افت سنگین 12% در مصرف گازوئیل را گزارش کرده است. از منظر تکنیکال، نفت در حال آزمون اصلاح فیبوناچی 23.6% نزدیک 85 دلار است؛ اما با توجه به اشباع خرید در شاخص‌های مومنتوم، باید مراقب اصلاح احتمالی تا حوالی 82 دلار بود، پیش از آن‌که به دنبال خرید شکست به سمت 90 دلار باشیم.

طلا به بالای 4,650 دلار در هر اونس جهش کرده که از ورود سنگین سرمایه به ETFهای مبتنی بر طلا و افزایش نگرانی‌ها درباره تضعیف ارزش پول‌ها تغذیه می‌شود. در حالی که سرمایه‌گذاران شاخص پیشنهاد تخصیص تا 15% به طلا را به‌عنوان پوشش ریسک بدهی‌های حاکمیتی مطرح می‌کنند، این فلز در حال حاضر در یک ناحیه تکنیکالی به‌شدت اشباع خرید معامله می‌شود. پیشنهاد می‌کنیم سطح مقاومت کلیدی 4,649 دلار رصد شود؛ شکست قاطع بالای این سطح می‌تواند مسیر را به سمت 4,810 دلار هموار کند، در حالی که عدم عبور و برگشت از آن، احتمال افت موقت تا 4,490 دلار را بالا می‌برد.

همچنین پیش از انتشار GDP سه‌ماهه دوم کانادا در روز جمعه، یک فرصت معاملاتی کوتاه‌مدت مهم در دلار کانادا می‌بینیم؛ داده‌ای که انتظار می‌رود پس از انقباض -0.1% قبلی، به‌طور چشمگیر تا 3.4% در مقیاس سالانه بازگردد. عدد قوی می‌تواند به‌سرعت «لونی» را تقویت کند، به‌ویژه اگر در برابر دلار آمریکای در حال تضعیف جفت شود. علاوه بر این، باید صورت‌جلسه نشست بانک مرکزی استرالیا را در ابتدای هفته زیر نظر داشت تا احتمال جهش‌های نوسانی در جفت‌ارزهای AUD سنجیده شود.