آمریکا پس از شکست مذاکرات دوجانبه تجاری در روز جمعه، روز شنبه تعرفههای ۵۰ درصدی را بر برخی محصولات کانادایی اعمال کرد. به گزارش CNBC، کانادا اعلام کرد در واکنش، از ۸ سپتامبر تعرفههای تلافیجویانه را آغاز خواهد کرد؛ پس از آنکه دو طرف نتوانستند یک توافق تجاری را نهایی کنند.
در بازارها، در زمان نگارش این گزارش نرخ USD/CAD با رشد ۰.۲۲٪ به ۱.۳۷۸۷ رسید. جداگانه، در سال ۲۰۲۴ مکزیک، چین و کانادا ۴۲٪ از کل واردات آمریکا را به خود اختصاص دادند و در همین چارچوب مکزیک ۴۶۶.۶ میلیارد دلار کالا به آمریکا ارسال کرد؛ دادههای اداره سرشماری آمریکا نشان داد، در دورهای که دونالد ترامپ گفته بود قصد دارد از تعرفهها بهعنوان ابزار اقتصادی استفاده کند و درآمد حاصل را برای کاهش مالیات بر درآمد شخصی به کار گیرد.
تنشهای تجاری آمریکا-کانادا و نوسانپذیری ارز
با اعمال ناگهانی تعرفههای ۵۰ درصدی آمریکا بر کالاهای کانادایی و وعده اقدام تلافیجویانه کانادا در ۸ سپتامبر، انتظار داریم دلار کانادا در هفتههای پیش رو با نوسانات شدید مواجه شود. با توجه به اینکه جفتارز USD/CAD همین حالا تا ۱.۳۷۸۷ بالا آمده است، معاملهگران مشتقه میتوانند خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی USD/CAD را برای بهرهگیری از تداوم مومنتوم صعودی مدنظر قرار دهند. از منظر تاریخی، مناقشات تجاری میان این دو شریک معمولاً دلار کانادا را بهطور معناداری تضعیف میکند، زیرا نگرانی از افت صادرات بر چشمانداز اقتصادی کشور فشار میآورد.
با توجه به ضربالاجل مشخص ۸ سپتامبر برای اقدامات تلافیجویانه کانادا، نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیار معاملههای USD/CAD به احتمال زیاد جهش خواهد کرد. پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از نوسانهای تند و دوطرفه قیمت—بدون نیاز به حدس زدن جهت دقیق اقدام سیاسی بعدی—از استراتژیهای لانگ استرادل یا استرنگل استفاده شود. در اختلافات تعرفهای مشابه در گذشته، نوسان ضمنی یکماهه USD/CAD از ۸٪ عبور کرد؛ الگویی که با ادامه بنبست مذاکرات، احتمال تکرار آن بالاست.
پیامدها برای انرژی، سهام و استراتژیهای مشتقه
معاملهگران مشتقات انرژی نیز باید برای اثرات احتمالی آماده باشند؛ زیرا کانادا روزانه بیش از ۴ میلیون بشکه نفت به آمریکا عرضه میکند که حدود ۶۰٪ واردات نفت خام آمریکا را تشکیل میدهد. هرگونه اختلال یا اعمال عوارض تلافیجویانه بر محصولات انرژی میتواند بهشدت بر قراردادهای آتی نفت خام «وسترن کانادین سلکت» (WCS) اثر بگذارد و تخفیف آن نسبت به «وست تگزاس اینترمدیت» (WTI) را افزایش دهد. پیشنهاد میشود برای بازتر شدن اسپرد WCS-WTI موقعیتگیری شود؛ از طریق معامله اسپردهای تقویمی یا فروش (Short) آتی WCS در برابر خرید (Long) قراردادهای WTI.
برای معاملهگران اختیار معامله سهام، تمرکز باید به پوشش ریسک در بخشهای صنعتی و خودرویی معطوف شود؛ بخشهایی که به زنجیرههای تأمین یکپارچه آمریکا-کانادا وابستگی بالایی دارند. خرید اختیار فروش حمایتی (Protective Puts) روی سهام شرکتهای اصلی تولید و حملونقل فرامرزی میتواند از پرتفوی در برابر اختلالات ناگهانی عرضه در دو هفته آینده محافظت کند. همبستگیهای ضمنی در اختیار معاملههای شاخص نیز در حال افزایش است؛ موضوعی که پوششهای هدفمندِ بخشی را نسبت به استراتژیهای گسترده بازار، مقرونبهصرفهتر میکند.
