طلا در ساعات معاملاتی آمریکا در روز پنجشنبه اندکی عقب نشست، زیرا بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا و دلار آمریکا پس از افت روز چهارشنبه به ثبات رسیدند. XAU/USD حوالی ۴۴۵۷ دلار معامله میشد که نسبت به سقف درونروزی ۴۵۲۷ دلار پایینتر بود؛ بالاترین سطح از ۲ ژوئن. این فلز یک روز قبل بیش از ۴٪ رشد کرده بود؛ پس از آنکه وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد بازخریدهای حمایتیِ نقدشوندگی را در اوراق دولتی با سررسیدهای بلندتر افزایش میدهد. در نتیجه، بازدهی ۳۰ساله حدود ۹ واحد پایه کاهش یافت و به ۵.۱۸٪ رسید و بازدهی ۱۰ساله نیز حدود ۵ واحد پایه افت کرد و به ۴.۶۳٪ رسید. این حرکت پس از عبور بازدهی ۳۰ساله از ۵.۳۰٪ در اوایل هفته رخ داد؛ سطحی که آخرین بار در سال ۲۰۰۷ دیده شده بود، هرچند بازدهیهای ۱۰ساله و ۳۰ساله در روز پنجشنبه هر کدام حدود ۶ واحد پایه افزایش داشتند.
شاخص دلار آمریکا (DXY) که عملکرد دلار را در برابر شش ارز عمده رصد میکند، روز چهارشنبه به زیر ۹۹.۰۰ سقوط کرد و به کف سهماهه رسید، سپس پس از لمس ۹۸.۵۶ در حوالی ۹۸.۸۰ معامله شد. دادههای بازار کار نیز حمایتکننده بود؛ درخواستهای اولیه بیمه بیکاری ۲۰۶ هزار ثبت شد در برابر انتظار ۲۱۰ هزار و رقم قبلی ۲۱۲ هزار (که از ۲۰۹ هزار بازنگری شده بود). بازارها همچنین صورتجلسه فدرال رزرو را بررسی کردند که به هدف تورمی ۲٪ اشاره داشت و نشان میداد اگر روند کاهش تورم متوقف شود، ممکن است نرخهای بالاتر لازم باشد. انرژی نیز به نگرانیهای تورمی افزود: نفت WTI حدود ۸۶.۲۵ دلار به ازای هر بشکه بود و در این هفته نزدیک ۶٪ رشد کرد، زیرا عبور و مرور از تنگه هرمز همچنان بهشدت محدود بود. از منظر تکنیکال، طلا بالاتر از میانگینهای متحرک ساده ۵۰روزه و ۱۰۰روزه در ۴۱۶۴ و ۴۳۸۰ دلار باقی ماند و نزدیک میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴۵۱۲ دلار نوسان کرد؛ RSI حوالی ۶۵ و هیستوگرام MACD مثبت بود. سطوح مورد اشاره شامل مقاومت ۴۶۵۰ دلار و حمایت تا ۴۰۰۰ دلار بود.
استراتژی برای طلا، اوراق و دلار آمریکا
پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه برای افزایش نوسان در طلا آماده باشند، زیرا فلز زرد برای حفظ جایگاه بالای میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴۵۱۲ دلار با چالش مواجه است. با توجه به عقبنشینی ناگهانی از سقف اخیر ۴۵۲۷ دلار، توصیه میکنیم برای پوشش ریسک افت بیشتر به سمت سطح حمایتی ۴۳۸۰ دلار، از «اسپرد فروش نزولیِ کوتاهمدت» (bear put spread) استفاده شود. این استراتژی هزینه پرمیوم اولیه را محدود میکند و در عین حال از فشار کوتاهمدت ناشی از بازگشت بازدهی اوراق منتفع میشود.
بازار اوراق را نیز از نزدیک زیر نظر داریم؛ جایی که بازدهی خزانهداری ۱۰ساله روز پنجشنبه دوباره تا حوالی ۴.۶۹٪ بالا آمده است. از منظر تاریخی، اقداماتی مانند برنامه بازخرید وزارت خزانهداری—که مشابه تدابیر حمایتی نقدشوندگیِ بازمعرفیشده توسط دولت در میانه ۲۰۲۴ است—معمولاً فقط اثر آرامبخش موقت بر بازار اوراق دارند. از آنجا که این بازخریدها مسئله انتشار سنگین بدهی دولتی یا تورم ماندگار را حل نمیکند، ما در فروش قراردادهای آتی خزانهداری ارزش میبینیم، زیرا احتمال میدهیم بازدهیها دوباره مسیر صعودی بگیرند.
دادههای قویتر از انتظار بازار کار، با کاهش درخواستهای هفتگی بیمه بیکاری به ۲۰۶ هزار، نشان میدهد بازار کار آمریکا همچنان بسیار تابآور است. این دادههای مطلوب، بههمراه لحن انقباضی صورتجلسه فدرال رزرو، باید پس از جهش DXY به ۹۸.۸۰ از شاخص دلار حمایت کند. انتظار داریم این فضای بازار به نفع دلار باشد و «اختیار خرید» (call) کوتاهسررسید روی دلار را به گزینهای جذاب در برابر ارزهای اصلی تبدیل کند.
چشمانداز بازار انرژی و سطوح تکنیکال قابل رصد
ریسکهای ژئوپلیتیک نیز رو به افزایش است؛ بهطوری که نفت خام وستتگزاس اینترمدیت در این هفته ۶٪ رشد کرد و به دلیل محدودیتهای کشتیرانی در تنگه هرمز، حوالی ۸۶.۲۵ دلار به ازای هر بشکه معامله شد. به معاملهگران انرژی توصیه میکنیم برای محافظت از پرتفوی در برابر شوکهای ناگهانی عرضه در خاورمیانه، «اختیار خرید» بلند (long call) روی نفت خریداری کنند. هرگونه تشدید تنشها در منازعات اقتصادی میتواند بهراحتی قیمت نفت را طی هفتههای آینده از آستانه ۹۰ دلار عبور دهد.
از منظر تکنیکال، باید رصد کنیم آیا طلا میتواند یک «بستهشدن روزانه» بالای ۴۵۱۲ دلار ثبت کند تا مومنتوم صعودی خود را حفظ کند یا نه. اگر قیمت نتواند این سطح را نگه دارد، افت به سمت میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴۳۸۰ دلار بسیار محتمل است. به معاملهگران توصیه میکنیم تا زمانی که دلار و بازدهیها در حال یافتن پایه هستند، اندازه موقعیتها را کوچک نگه دارند و از حد ضررهای نزدیک استفاده کنند.
