روپیه هند با وجود تضعیف دلار آمریکا همچنان تحت فشار مانده است؛ زیرا قیمتهای بالای نفت و تقاضای واردکنندگان برای دلار بر عملکرد آن سنگینی میکند. فروش دلار مرتبط با RBI به مهار زیانها و جلوگیری از صعود بیشتر USD/INR کمک کرده، اما با توجه به وابستگی هند به واردات نفت خام، این ارز همچنان برای همگامی با رشدهای گستردهتر در آسیا با مشکل مواجه بوده است. کاهش بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا پس از فروش شبانه دلار اندکی آرامش ایجاد کرده، با این حال نفت همچنان عامل اصلی فشار است.
بسته شدن زودهنگام پنجره سوآپ امتیازی FCNR(B) بانک مرکزی هند در پایان ماه اوت، یک منبع ورود تدریجی ارز را زودتر از انتظار حذف میکند. OCBC اعلام کرد ورودیهایی که پیشتر جذب شدهاند و احتمال هجوم دقیقهآخری پیش از ۳۱ اوت، هنوز میتواند نقش ضربهگیر را ایفا کند. USD/INR آخرین بار در ۹۵٫۷۶ بسته شد؛ مومنتوم روزانه در حال اندکی صعودی شدن است و RSI افزایش یافته است. مقاومت در ۹۵٫۹۰ تا ۹۶ دیده میشود، در حالی که حمایت در ۹۵٫۴۰ (میانگین متحرک ۵۰روزه) و سپس ۹۵٫۱۰ قرار دارد.
ریسکهای روپیه و چشمانداز معاملات
به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم با نزدیک شدن به پایان ماه اوت، برای تداوم حرکت افزایشی در جفت USD/INR طی هفتههای پیشِ رو موقعیتگیری کنند. با تثبیت سرسختانه قیمت نفت برنت در سطوح بالای نزدیک به ۸۵ دلار در هر بشکه، صورتحساب عظیم واردات نفت هند—که بهطور تاریخی بیش از ۲۵٪ از کل واردات کشور را تشکیل میدهد—همچنان نقدینگی دلاری داخلی را تخلیه میکند. این تقاضای پایدار برای دلار از سوی واردکنندگان داخلی احتمالاً روپیه را در موضعی بهشدت تدافعی نگه میدارد، حتی اگر دلار آمریکا در سطح جهانی تضعیف شود.
بسته شدن پنجره سوآپ FCNR(B) و توصیههای معاملاتی
باید بسته شدن پیشِ روی پنجره سوآپ امتیازی FCNR(B) بانک مرکزی هند در ۳۱ اوت ۲۰۲۶ را از نزدیک رصد کنیم. این بسته شدن زودهنگام، یک ضربهگیر مهم برای ورود ارز را حذف میکند؛ بنابراین ممکن است در آستانه سپتامبر با افت ناگهانی عرضه دلار مواجه شویم. معاملهگران مشتقه بهتر است برای بهرهبرداری از هرگونه نوسان ناگهانی ناشی از این تنگنای نقدینگی، به خرید اختیار خرید (Call) کوتاهسررسید USD/INR توجه کنند.
از منظر تکنیکال، مومنتوم روزانه را اندکی صعودی میبینیم؛ USD/INR حوالی ۹۵٫۷۶ معامله میشود و با مقاومتهای ۹۵٫۹۰ و ۹۶٫۰۰ روبهرو است. در حالی که فروش دلار مرتبط با RBI بهطور فعال از جهشهای افسارگسیخته جلوگیری میکند، این اقدامات بیشتر سرعت تضعیف روپیه را کم میکند تا اینکه روند را معکوس کند. توصیه میکنیم برای هدفگذاری سطح ۹۶٫۰۰، ساختار «Bull Call Spread» چیده شود و همزمان حد ضررهای سختگیرانه نزدیک حمایت میانگین متحرک ۵۰روزه در ۹۵٫۴۰ تعیین شود.
