وزیر خزانهداری آمریکا، بسنت، گفت برای کمک به ژاپن در دفاع از ین «هر کاری لازم باشد» انجام خواهد داد و در حال کار روی گسترش تسهیلات ریپو است تا ژاپن بتواند بیشتر وام بگیرد. در معاملات USD/JPY، این جفتارز در ۲۹ ژوئیه (۷/۲۹) به اوج ۱۶۳.۵۶ رسید و سپس تا یکشنبه ۲ اوت (۸/۲) به ۱۵۵.۲۲ سقوط کرد و دیروز دوباره تا ۱۵۷.۹۶ بازگشت. در این گزارش به سطوح احتمالی بازگشت ۱۵۸.۵۸ (۳۸٪) و ۱۵۹.۵۹ (۵۰٪) اشاره شد و حرکت اخیر بهعنوان یک بازگشت در حال شکلگیری با احتمال واکنش رسمی/مقاومت سیاستگذار ترسیم شد.
این یادداشت افزود انتشارهای پیشروی آمریکا شامل آمار اشتغال بخش خصوصی ADP و شاخص مدیران خرید بخش غیرتولیدی ISM است، در حالیکه ریسک ژئوپلیتیک پیرامون جنگ ایران و تنگه، جهت حرکت بازار را غالباً تعیین میکرد و با تقویت انتظارات از گشایش/بازگشایی، شاخصهای سهامی صعود کردند. جداگانه، وارش ایده کاهش تعداد جلسات فدرالرزرو از ۸ نوبت در سال به ۶ نوبت را مطرح کرد و استدلال کرد این کار کشف نرخ و بازده را بیشتر به بازارها واگذار میکند. این گزارش همچنین به چارچوببندی FT اشاره کرد که ترامپ را گرفتار بین تشدید تنش و توافق نشان میداد و مدعی شد ایران میتواند عوارض/حقالعبور، احتمال کاهش تحریمها و دسترسی به بخشی از منابع بلوکهشده را بهدست آورد؛ همچنین «روز ۵۹» را با «روز ۲۹» از یک اپیزود قبلی مقایسه کرد و در کنار آن به آمار سرخک اشاره داشت که تعداد موارد و مرگومیر در دو سال گذشته از مجموع ۳۰ سال قبل بیشتر بوده، و نیز اینکه ترامپ بیش از ۷۰٪ پروندههای قضایی را باخته است.
ریسکهای مداخله ارزی و فرصتهای معاملاتی در USD/JPY
پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه برای مداخله ناگهانی در بازارهای ارز آماده باشند، زیرا USD/JPY نزدیک سطوح بازگشت اخیر خود نوسان میکند. پس از سقوط تا ۱۵۵.۲۲ در ۲ اوت، حرکت صعودی این جفتارز به سمت سطوح بازگشتی ۱۵۸.۵۸ و ۱۵۹.۵۹، فرصت جذابی برای اتخاذ موقعیت فروش/کوتاه از طریق اختیار فروش (Put) فراهم میکند. ما معتقدیم وعده وزیر خزانهداری آمریکا، اسکات بسنت، مبنی بر انجام «هر کاری لازم باشد» به این معناست که بهزودی گسترش بزرگ تسهیلات ریپو، این رالی دلار را سرکوب خواهد کرد.
چیدمان تاکتیکی در میانه نوسان ژئوپلیتیک و دادههای اقتصادی
با تداوم تنشهای شدید ژئوپلیتیکی و قرار گرفتن تنگه هرمز در کانون توجه، بازار شاهد تعداد بیسابقهای از جهشهای قیمتی درونروزی است. برای بهرهبرداری از این نوسانات شدید بدون پذیرش ریسک جهتدار، خرید استرادل (Straddle) یا استرنگل (Strangle) روی شاخصهای اصلی سهامی را توصیه میکنیم. نوسان ضمنی همچنان نسبت به ریسک تیترهای خبری بسیار حساس است و همین موضوع، استراتژیهای خرید پرمیوم را پیش از تغییر ناگهانی بعدی بسیار جذاب میکند.
در حالیکه اقتصاد آمریکا همچنان در وضعیت مطلوبی قرار دارد—با رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا به نرخ سالانهشده مقاوم ۲.۱٪—این قدرت بنیادی نقش بادِ موافق دلار را ایفا میکند. دادههای اخیر نشان میدهد PMI غیرتولیدی ISM با عدد ۵۱.۴ در محدوده انبساطی پایدار مانده و ثابت میکند تقاضای داخلی همچنان قوی است. باید این تضاد میان دادههای قدرتمند اقتصاد آمریکا و تاکتیکهای تهاجمی دولت برای سرکوب نرخ ارز را مدیریت کنیم.
هرگونه آرامش موقت ناشی از احتمال توافق با ایران بهاحتمال زیاد کوتاهعمر خواهد بود؛ بنابراین معاملهگران باید از شرطبندیهای صعودی بلندمدت روی داراییهای ریسکی پرهیز کنند. توصیه میکنیم برای پوشش ریسک اختلالات ناگهانی در مسیرهای کشتیرانی جهانی، از اختیار خرید (Call) کوتاهسررسید روی نفت خام استفاده شود. از آنجا که مذاکرات سیاسی همچنان بسیار پرنوسان و مستعد عقبگرد است، اتکا به حدضررهای فشرده و ساختارهای اختیار معامله با ریسک تعریفشده، تنها مسیر امن برای حرکت رو به جلو است.
