سهام جهانی جهش کرد؛ کاهش بهای نفت و تعدیل انتظارات تورمی از دارایی‌های پرریسک حمایت کرد، در کنار تاب‌آوری داده‌های آمریکا و بازگشت اعتماد به چرخه سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای (capex) در حوزه هوش مصنوعی. در آمریکا، شاخص S&P 500 با رشد ۱.۷۹ درصدی به نخستین رکورد تاریخی خود در دو ماه اخیر رسید و نزدک ۲.۵۹ درصد افزایش یافت. فناوری پیشتاز بود؛ هرچند «مگ-۷» ۰.۷۳ درصد اضافه کرد و شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا ۶.۵۵ درصد جهش داشت؛ موضوعی که رشد آن از چهارشنبه گذشته را به ۱۶.۵۸ درصد رساند؛ بزرگ‌ترین صعود چهارروزه از سال ۲۰۲۰ و قوی‌ترین رشد روزانه از مارس تاکنون.

اروپا نیز بیش از پیش وارد محدوده رکوردی شد؛ استاکس ۶۰۰ با رشد ۰.۷۳ درصدی، داکس ۰.۷۷ درصد، کک ۰.۶۱ درصد و FTSE MIB با ۱.۲۶ درصد افزایش همراه شدند؛ در حالی که FTSE 100 تنها ۰.۲۰ درصد بالا رفت و اکنون ۰.۳ درصد پایین‌تر از سقف خود قرار دارد. شاخص‌های آسیایی نیز صعود کردند؛ با پیشتازی کوسپی با ۴.۳۲ درصد و نیکی با ۳.۳۲ درصد. در چین، شانگهای کامپوزیت ۱.۳۴ درصد رشد کرد در برابر افزایش ۰.۹۹ درصدی CSI 300 و هانگ‌سنگ ۰.۱۱ درصد بالا رفت. S&P/ASX 200 استرالیا پس از آن‌که هزینه‌کرد خانوار در ژوئن ۰.۸ درصد ماه‌به‌ماه رشد کرد (در برابر انتظار ۰.۲ درصدی)، ۰.۷۱ درصد افزایش یافت؛ در همین حال، پس از آن‌که AMD درآمد سه‌ماهه سوم را ۱۳ میلیارد دلار در برابر ۱۲.۵ میلیارد دلار راهنمایی کرد، معاملات آتی نزدک ۰.۱۱ درصد و معاملات آتی S&P 500 معادل ۰.۳۲ درصد رشد داشتند.

فرصت‌ها در میانه سقف‌های تاریخی و نوسان پایین

با ثبت سقف‌های تاریخی در شاخص‌های سهامی جهان و افت نفت برنت به سمت محدوده ۷۵ دلار، در هفته‌های پیشِ رو محیطی بسیار حمایتی برای دارایی‌های پرریسک می‌بینیم. با توجه به اینکه شاخص‌های تورمیِ در حال سرد شدن اکنون حوالی ۲.۵ درصد در نوسان‌اند، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم از فضای فعلیِ نوسان ضمنی پایین بهره ببرند. به‌طور مشخص، خرید اختیار خرید (Call) نزدیک به قیمت اعمال (near-the-money) روی S&P 500 یا شاخص‌های اصلی اروپا جذاب به نظر می‌رسد؛ چرا که VIX به‌راحتی زیر میانگین بلندمدت ۱۹.۵ قرار دارد و فعلاً نزدیک ۱۳ است.

جهش خیره‌کننده ۱۶.۵ درصدی چهارروزه در گروه نیمه‌رسانا نشان‌دهنده شتاب شدید است، اما چنین حرکت‌های سریعی از منظر تاریخی معمولاً اصلاح‌های کوتاه‌مدت را به دنبال دارد. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌گیری از ادامه رشد بالقوه و در عین حال محدود کردن هزینه پرمیوم در برابر برداشت سود ناگهانی، از استراتژی «اسپرد اختیار خرید صعودی» (Bull Call Spread) روی مشتقات بخش فناوری استفاده شود. این رویکرد در صورتی که نمادهای داغِ سازندگان تراشه برای هضم رشد بزرگ تابستانی مکث کنند، از سرمایه شما محافظت می‌کند.

مدیریت ریسک با تغییر پویایی‌های بازار

افت قیمت انرژی محرک این رالی سهام بوده است؛ به‌طوری که معیارهای جهانی نفت خام اخیراً به دلیل افزایش عرضه بیش از ۵ درصد کاهش یافته‌اند. برای پوشش ریسک پرتفوی‌های گسترده سهامی، توصیه می‌کنیم موقعیت خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای بخش انرژی یا قراردادهای آتی نفت اتخاذ شود. این کار یک وزنه تعادلی موثر فراهم می‌کند؛ زیرا هر جهش ناگهانی ژئوپلیتیکی در قیمت نفت احتمالاً خوش‌بینی فعلی بازار سهام را تضعیف می‌کند.

با اوج‌گیری بازارهای آسیا و ثبت هزینه‌کرد خانوار استرالیا فراتر از انتظار به میزان ۰.۶ درصد، اختیار معامله روی شاخص‌های منطقه‌ای می‌تواند فرصت‌های شکست (Breakout) ویژه‌ای ارائه دهد. ما استفاده از راهبردهای «ریسک ریورسال» (Risk Reversal) روی ASX 200 و نیکی ۲۲۵ را برای مشارکت در این شتاب جهانی ترجیح می‌دهیم. از منظر تاریخی، نیمه دوم آگوست می‌تواند با کاهش حجم معاملات و نوسانات ناگهانی همراه شود؛ بنابراین در اجرای این معاملات، محافظه‌کارانه نگه داشتن اندازه موقعیت‌ها حیاتی است.