ین ژاپن پنج‌شنبه گذشته پیش از انتشار گزارشی در روز جمعه، به‌طور چشمگیری تقویت شد؛ گزارشی که می‌گفت وزیر خزانه‌داری آمریکا، اسکات بسنت، در جلسه کابینه ایده خرید ۵ تا ۱۰ میلیارد دلار ین را مطرح کرده است. این اقدام USDJPY را پایین کشید و سایر کراس‌های ین را هم نزولی کرد و هم‌زمان هشدارهایی را به‌دنبال داشت مبنی بر اینکه این نوسانات قیمتی از سیگنال‌های تکنیکال ناشی نمی‌شود. کاخ سفید این گام را در قالب حمایت از ارز و اقتصاد ژاپن صورت‌بندی کرد، اما تمرکز بازار به‌سرعت به سمت دارایی‌های حدوداً ۱ تریلیون دلاری ژاپن در اوراق خزانه‌داری آمریکا (T-bills) و این ریسک رفت که حمایت از ین ممکن است از طریق فروش همین اوراق تأمین مالی شود.

این روایت همچنین پیشنهاد می‌کرد آمریکا می‌توانسته برای جلوگیری از تضعیف مستقیم دلار، ین را با استفاده از یورو خریداری کند، در عین حال از احتمال اصطکاک با بانک مرکزی اروپا (ECB) هم پرده برمی‌داشت. استدلال می‌شد فروش گسترده T-bill توسط خارجی‌ها می‌تواند به دلار فشار وارد کند و تورم داخلی را بالا ببرد و فدرال رزرو را به واکنش وادار کند. در جاهای دیگر، یورو عمدتاً باثبات ماند، هرچند از احتمال تشکیل الگوی «دو قله» در EURAUD سخن گفته شد؛ در حالی‌که نقره در بازه فشرده ۵۷ تا ۵۹ دلار معامله شد. شاخص‌های آمریکا در سطح رکوردی توصیف شدند و گفته شد نزدک در حال بازیابی است؛ همچنین به درآمدهای قوی متا و آمازون اشاره شد. برنت و WTI نیز پرنوسان تصویر شدند، هم‌زمان با اینکه ایران اهدافی را در سراسر منطقه خلیج هدف قرار داد.

نوسان ین ژاپن و پویایی‌های بازار خزانه‌داری

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقات طی هفته‌های پیشِ رو، پس از جهش ناگهانی و عظیم قدرت ین، با نهایت احتیاط به سراغ ین ژاپن بروند. اگرچه رسیدن USDJPY به کف‌های اخیر ممکن است شبیه یک موقعیت کلاسیک تکنیکالی «خرید در اصلاح» به نظر برسد، اما این حرکت ناشی از مداخله مستقیم ژئوپلیتیکی است نه سیگنال‌های نموداری. با توجه به اینکه خزانه‌داری آمریکا به مداخلات بیشتر برای خرید تا سقف ۱۰ میلیارد دلار ین اشاره کرده، در حال حاضر توصیه می‌کنیم از گرفتن موقعیت‌های خرید سنگین و اهرمی روی USDJPY پرهیز شود.

از نظر تاریخی، ژاپن بزرگ‌ترین دارنده خارجی بدهی آمریکا باقی مانده و حدود ۱.۱۲ تریلیون دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا در اختیار دارد. اقدام غیرمعمول خزانه‌داری آمریکا برای خرید JPY با استفاده از یورو با هدف جلوگیری از این بوده که توکیو دست به فروش این اوراق بزند؛ اقدامی که می‌توانست بازدهی‌های آمریکا را جهشی کند و هزینه‌های استقراض را بالا ببرد. اگر سایر بانک‌های مرکزی هم همین مسیر را بروند و شروع به نقدکردن T-billهای خود کنند، ممکن است شاهد افت سریع USD و افزایش تند تورم داخلی در آمریکا باشیم.

فرصت‌ها و هشدارها در FX، فلزات، انرژی و سهام

برای معامله‌گران کراس‌های اروپایی، EURAUD را از نزدیک زیر نظر داریم؛ زیرا در حال شکل‌گیری یک الگوی بالقوه «دو قله» است و در صورت حفظ مقاومت، می‌تواند سیگنال فرصت فروش (شورت) باشد. در همین حال، نقره همچنان در بازه فشرده ۵۷ تا ۵۹ دلار معامله می‌شود؛ سطحی که از منظر تاریخی بالاست اما فعلاً در حال تجمیع/تثبیت است. توصیه می‌کنیم تا زمانی که شکست (breakout) روشن با تأیید حجم معاملات رخ نداده، از استراتژی‌های رِنج‌محور برای نقره استفاده شود؛ به‌ویژه چون برای پایین‌بردن قیمت‌ها، به دلار قوی‌تر در کوتاه‌مدت نیاز است.

در بخش انرژی، نفت خام برنت و WTI به‌دلیل تشدید درگیری‌ها در منطقه خلیج، بسیار غیرقابل‌پیش‌بینی باقی مانده‌اند. این آشوب ژئوپلیتیکی، تحلیل تکنیکال استاندارد را برای مشتقات نفت کم‌اتکا می‌کند؛ بنابراین استفاده از اختیار معامله برای پوشش ریسک شوک‌های ناگهانی سمت عرضه را ترجیح می‌دهیم. همچنین حجم معاملات در این بخش باید کمتر از حالت معمول نگه داشته شود تا سرمایه معاملاتی در برابر گپ‌های ناگهانی شبانه محافظت شود.

در سمت سهام، شاخص‌های آمریکا همچنان برخلاف «گرانش ژئوپلیتیک» حرکت می‌کنند؛ به‌طوری که S&P 500 و داوجونز در اوایل آگوست ۲۰۲۶ به سمت رکوردهای جدید فشار می‌آورند. درآمدهای قوی فصل دوم (Q2) شرکت‌های فناوری بزرگ‌مقیاس مانند متا و آمازون محرک این رالی بوده، هرچند نزدک هنوز مقداری مسیر برای جبران دارد. توصیه می‌کنیم تمرکز روی اسپردهای صعودی کال (bullish call spreads) روی شاخص‌های اصلی باشد، در حالی که پیامدهای اقتصادی گسترده‌تر ناشی از تحولات بازار خزانه‌داری نیز با دقت رصد شود.