روپیه هند در آغاز معاملات روز سه‌شنبه در محدوده 95.33 به ازای هر دلار آمریکا عمدتاً بدون تغییر معامله شد؛ در حالی‌که بازارها در انتظار تصمیم سیاستی بانک مرکزی هند (RBI) هستند که قرار است روز چهارشنبه اعلام شود. انتظار می‌رود نرخ ریپو در سطح 5.25% بدون تغییر باقی بماند؛ گزارش بعدی برای چهارشنبه 05 اوت 2026 ساعت 04:30 برنامه‌ریزی شده و هم اجماع و هم رقم قبلی 5.25% است. تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ژوئن به‌صورت سالانه 4.4% افزایش یافت و همچنان در محدوده هدف 2 تا 6 درصدی RBI باقی ماند؛ در عین حال به قیمت‌های کالاها و ضعف بارش‌های موسمی به‌عنوان ریسک‌های صعودی اشاره شد.

قیمت نفت با تمرکز بازار بر مذاکرات آمریکا و ایران تقویت شد و قرارداد نفت خام MCX با سررسید 19 اوت 1.3% رشد کرد و نزدیک Rs. 7,745 قرار گرفت؛ حرکتی که می‌تواند برای اقتصادی وابسته به واردات، عامل فشار (headwind) باشد. دلار پیش از انتشار داده «فرصت‌های شغلی JOLTS» ژوئن در ساعت 14:00 به وقت گرینویچ، رشدهای روز دوشنبه را حفظ کرد؛ این شاخص 7.45 میلیون پیش‌بینی می‌شود در برابر 7.594 میلیون در ماه مه، و شاخص دلار نیز نزدیک 100.00 معامله شد. در USD/INR، نرخ نقدی (Spot) زیر میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.7234 باقی ماند و RSI(14) در 44.18 قرار داشت؛ مقاومت‌ها در 95.72 و 96.00 و حمایت‌ها در 94.80 و 94.21 دیده می‌شوند.

استراتژی‌های معاملاتی مشتقه در آستانه تصمیم سیاستی RBI

با توجه به اینکه انتظار می‌رود بانک مرکزی هند فردا نرخ ریپو را در سطح 5.25% ثابت نگه دارد، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه از استراتژی‌های محدود به دامنه (range-bound) مانند «شورت استرادل» یا «آیرن کندور» استفاده کنند. از منظر تاریخی، تورم خرده‌فروشی هند با فاصله‌ای قابل‌قبول در محدوده هدف 2% تا 6% بانک مرکزی باقی مانده که احتمال غافلگیری ناگهانی پولی را کاهش می‌دهد. این ثبات سیاستی می‌تواند در افق بسیار کوتاه‌مدت، جفت‌ارز USD/INR را در حالت نوسان خنثی نگه دارد و در نتیجه استراتژی‌های دریافت پرمیوم آپشن مناسب‌تر باشد.

از منظر تکنیکال، تا زمانی که جفت‌ارز زیر میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.72 سقف داشته باشد، خرید اختیار فروش (Put) روی USD/INR یا فروش قراردادهای آتی را ترجیح می‌دهیم. شاخص مومنتوم تضعیف قدرت صعودی را نشان می‌دهد که می‌تواند نرخ را به سمت حمایت کلیدی 94.80 پایین بکشد. اگر این سطح حمایتی شکسته شود، احتمال افت بیشتر با هدف‌گذاری کف ژوئن در نزدیکی 94.21 مطرح است.

ریسک‌های کلان: نفت، قدرت دلار و اقدامات پوشش ریسک

با توجه به اینکه هند بیش از 80% نفت خام خود را وارد می‌کند، لازم است مذاکرات پرنوسان آمریکا-ایران و قیمت‌های نفت خام MCX را که هم‌اکنون نزدیک Rs. 7,745 معامله می‌شود، از نزدیک رصد کنیم. هر جهش ناگهانی در قیمت نفت، از نظر تاریخی کسری تجاری هند را افزایش می‌دهد—کسری‌ای که غالباً به‌طور میانگین ماهانه بیش از 20 میلیارد دلار بوده—و فشار سنگینی بر روپیه وارد می‌کند. برای پوشش این ریسک، توصیه می‌کنیم در کنار موقعیت‌های فروش USD/INR، اختیار خرید (Call) بلندمدت/خریداری‌شده روی قراردادهای نفت خام MCX نگهداری شود.

همچنین پیشنهاد می‌کنیم شاخص دلار آمریکا را در حالی‌که حوالی سطح کلیدی 100.00 نوسان می‌کند، پیش از انتشار داده‌های JOLTS و اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) آمریکا به‌دقت زیر نظر داشته باشید. داده‌های قوی‌تر بازار کار آمریکا می‌تواند به‌سرعت قدرت اخیر روپیه را معکوس کرده و USD/INR را دوباره به سمت مقاومت 96.00 سوق دهد. معامله‌گران مشتقه باید برای همه موقعیت‌های فروش دلار، حد ضررهای نزدیک (tight stop-loss) تعیین کنند تا در برابر نوسانات ناگهانی ناشی از این گزارش‌های بازار کار آمریکا محافظت شوند.