بازارها در آستانه گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه، با تقویم فشردهای از دادههای بازار کار روبهرو هستند؛ از گزارش JOLTS در سهشنبه آغاز میشود، سپس ADP در چهارشنبه و آمار هفتگی درخواست بیمه بیکاری در پنجشنبه منتشر خواهد شد. فدرالرزرو پس از رأیگیری ۹–۳ نرخها را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشته، در حالیکه تورم هسته PCE برابر ۳.۳٪ سالبهسال است و قیمتگذاری بازار، احتمال ۶۸٪ برای اقدام در سپتامبر را نشان میدهد. انتظار بازار برای انتشارهای این هفته شامل فرصتهای شغلی JOLTS در سطح ۷.۴۵۱ میلیون در برابر ۷.۵۹۴ میلیون قبلی، ADP معادل +۷۰ هزار در برابر +۹۸ هزار، مطالبات اولیه بیکاری +۲۰۱ هزار در برابر +۱۹۷ هزار و مطالبات تداومی با رقم قبلی ۱.۷۸۲ میلیون است. برای جمعه، اجماع بازار رشد اشتغال +۸۳ هزار در برابر +۵۷ هزار، نرخ بیکاری ۴.۳٪ در برابر ۴.۲٪ و رشد دستمزد ساعتی متوسط بدون تغییر در ۰.۳٪ ماهبهماه و ۳.۵٪ سالبهسال را پیشبینی میکند؛ همزمان در سهماهه دوم، شاخص هزینههای اشتغال (ECI) به میزان ۰.۹٪ فصلبهفصل افزایش یافت و رشد دستمزدها ۳.۲٪ سالبهسال گزارش شد.
در میان عوامل متضاد کلان، برنت از اوایل ژوئیه تاکنون ۱۸٪ رشد کرده، هزینهکرد گزارششده ژاپن برای دفاع از ین حدود ۵۹ میلیارد دلار بوده و با رسیدن بازده اوراق ۳۰ساله به اوج ۱۹ساله، نوسان بازار اوراق افزایش یافته است. طلا در ۳۱ ژوئیه نزدیک ۴,۱۰۷ دلار بهازای هر اونس بسته شد؛ ۱.۲۹٪ افت روزانه داشت و حدود ۲۶٪ پایینتر از اوج ۵,۶۲۷ دلاری خود در ۲۹ ژانویه ۲۰۲۶ قرار گرفت؛ همزمان بازده ۱۰ساله به ۴.۷۴۵٪ و ۳۰ساله به ۵.۲۸۱٪ رسید. سطوح مطرحشده برای طلا ۴,۱۹۰–۴,۲۲۰ و ۴,۰۸۰–۴,۰۰۰ است و آستانههای NFP حول «بالاتر از ۹۰ هزار» و «پایینتر از ۸۰ هزار» چارچوببندی شدهاند. بیتکوین در ۶۲,۸۲۶ دلار بسته شد؛ ۲.۹۳٪ افت روزانه داشت و تقریباً ۵۰٪ پایینتر از سقف ۱۲۶,۲۹۶ دلاری اکتبر ۲۰۲۵ قرار گرفت؛ دامنه مطرحشده ۵۹,۹۰۰–۶۷,۱۰۰ و سطوح ۶۶,۶۰۰–۶۷,۳۰۰ و ۶۰,۰۰۰–۵۷,۸۰۰ بههمراه نشانگرهای ۶۵,۴۰۰، ۵۸,۴۰۰ و ۵۶,۵۰۰ ذکر شدهاند؛ همچنین به جریانهای ETF بهعنوان عامل بالقوه تشدیدکننده اشاره شده است.
سیاست فدرالرزرو، دادههای اشتغال و سوگیری بازار
در حال ورود به هفتهای بسیار حساس از حیث دادههای اشتغال هستیم؛ از JOLTS در سهشنبه شروع میشود و به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در جمعه ختم میگردد. از آنجا که فدرالرزرو اخیراً نرخها را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشته و لحن آن متمایل به انقباضی (هاوکیش) بوده است، پیشنهاد میکنیم معاملهگران بازار مشتقه نسبت به هر دو دارایی طلا و بیتکوین با سوگیری نزولی عمل کنند. این رویکرد محتاطانه با احتمال ۶۸٪ بازار برای افزایش نرخ در سپتامبر نیز تقویت میشود.
برای درک فشار بر بازارهای جهانی، به مداخلات ارزی مشترک و کمسابقه خزانهداری آمریکا اشاره میکنیم؛ در کنار آن ژاپن نیز اخیراً نزدیک به ۵۹ میلیارد دلار برای دفاع از ین هزینه کرده است. همزمان، قیمت نفت برنت از اوایل ژوئیه به دلیل اختلالات عرضه در تنگه هرمز ۱۸٪ جهش کرده که باعث میشود تورم در سطح ۳.۳٪ چسبنده باقی بماند. این فضا بازده اوراق خزانهداری ۳۰ساله را به اوج ۱۹ساله رسانده و پسزمینهای دشوار برای داراییهای بدون بازده ایجاد کرده است.
پیامدهای معاملاتی برای طلا و بیتکوین
برای معاملهگران طلا، توصیه میکنیم حمایتهای کلیدی ۴,۰۰۰ تا ۴,۰۸۰ دلار و مقاومت ۴,۱۹۰ تا ۴,۲۲۰ دلار را زیر نظر داشته باشند. اگر گزارش NFP داغ منتشر شود—یعنی بهطور معنادار بالاتر از ۹۰,۰۰۰ شغل—انتظار داریم رشد بازدهها، قیمت طلا را به سمت محدوده ۴,۰۰۰ دلار پایین بکشد. در مقابل، اگر عدد اشتغال ضعیف باشد، رالیِ ناشی از کاهش فشار نیز ممکن است سقف داشته باشد، زیرا افزایش هزینههای انرژی همچنان انتظارات تورمی را تغذیه میکند.
همچنین به معاملهگران رمزارز توصیه میکنیم برای نوسان بالاتر آماده باشند، زیرا بیتکوین نسبت به افزایش بازده واقعی حساسیت بالایی دارد. اگر NFP قوی منتشر شود، خروج سرمایه از ETFهای اسپات میتواند سرعت بگیرد و بیتکوین را به زیر حمایتهای حیاتی ۵۷,۸۰۰ تا ۶۰,۰۰۰ دلار سوق دهد. از سوی دیگر، برای خروج بیتکوین از دامنه ماهانه ۵۹,۹۰۰ تا ۶۷,۱۰۰ دلار، احتمالاً به گزارش اشتغال بسیار ضعیف (کمتر از ۸۰,۰۰۰) نیاز است.
در هفتههای پیشِرو باید شاخصهای پیشرو مانند PMI بخش تولید ISM و همچنین افزایش شاخص MOVE (نشانگر نوسان بالای بازار اوراق) را با دقت رصد کنیم. از آنجا که راهنمایی آیندهنگر فدرالرزرو در حال حاضر مبهم است، هر قطعه داده اقتصادی میتواند نوسانات شدیدتر از حالت معمول ایجاد کند. معاملهگران مشتقه باید اندازه موقعیتها را محافظهکارانه نگه دارند و در این جهشهای ناگهانی، بر مدیریت ریسک تمرکز کنند.
