شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی برزیل از سوی S&P Global در ماه ژوئیه به 47.5 واحد کاهش یافت؛ در حالی که در دوره قبل 50.8 واحد بود. با این افت، شاخص دوباره به زیر مرز 50.0 واحد—که خط تفکیک رشد از انقباض است—بازگشت. این کاهش از تضعیف شرایط فعالیت کارخانهای در طول ماه حکایت دارد.
عدد ژوئیه نشاندهنده چرخش از عملکرد قویتر دوره قبل و بیانگر افت شتاب در بخش تولید برزیل است. PMI شرکت S&P Global بر مبنای پاسخهای نظرسنجی تهیه میشود و بهعنوان سیگنالی مهم برای ارزیابی تولید، سفارشهای جدید و روند کلی فعالیت صنعتی بهدقت رصد میشود.
اثر بر رئال برزیل و سهام داخلی
افت غیرمنتظره PMI تولیدی برزیل به 47.5 واحد در ژوئیه (در مقایسه با 50.8 واحد) از یک انقباض محسوس در بزرگترین اقتصاد آمریکای لاتین خبر میدهد. ما معتقدیم این چرخش ناگهانی میتواند بلافاصله فشار کاهشی بر رئال برزیل (BRL) و سهام داخلی وارد کند. معاملهگران مشتقه باید خود را برای افزایش نوسان آماده کنند؛ زیرا بازار بهسرعت این تغییر وضعیت از رشد به انقباض را در قیمتها منعکس میکند.
پیشنهاد ما خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی USD/BRL برای بهرهبرداری از تضعیف رئال است. با توجه به اینکه ارز برزیل از پیش نیز با عوامل بازدارنده روبهرو بوده، این انقباض تند در PMI میتواند نرخ USD/BRL را از سطوح مقاومتی کلیدی عبور دهد. از منظر تاریخی، زمانی که بخش تولید برزیل با چنین سرعتی منقبض میشود، رئال معمولاً طی هفتههای بعد بهطور متوسط 2٪ تا 3٪ در برابر دلار آمریکا تضعیف میشود.
فرصتها در بازار سهام و نرخ بهره
در بازار سهام، توصیه میکنیم موقعیت فروش (Short) در قراردادهای آتی شاخص ایبووسپا (Ibovespa) اتخاذ شود یا اختیار فروش (Put) روی ETF برزیل MSCI با نماد EWZ خریداری شود. ضعف تولید معمولاً به بازنگری کاهشی سودآوری شرکتهای بزرگ صنعتی و مواد اولیه منجر میشود که وزن بالایی در شاخص دارند. این داده همچنین میتواند خروج سرمایه را تشدید کند؛ زیرا سرمایهگذاران بینالمللی در واکنش به افزایش ریسک نوسان در بازارهای نوظهور، مواجهه خود را کاهش میدهند.
همچنین به معاملهگران توصیه میکنیم بازار آتی نرخ بهره برزیل، موسوم به قراردادهای DI، را با دقت زیر نظر بگیرند. بانک مرکزی برزیل که برای مقابله با تورم نرخ معیار سللیک (Selic) را بالا نگه داشته، اکنون ممکن است با فشار جدی برای توقف هرگونه افزایش بیشتر نرخها یا حتی بررسی کاهش نرخ بهمنظور حمایت از رشد مواجه شود. اتخاذ موقعیت خرید (Long) در قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت میتواند بازده مناسبی ایجاد کند، زیرا بازار بهتدریج احتمال اتخاذ سیاست پولی انبساطیتر را در قیمتها لحاظ میکند.
