بازارها روز دوشنبه ساعت ۱۴:۰۰ به وقت گرینویچ بر انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید (PMI) ماه ژوئیه از سوی «مؤسسه مدیریت عرضه» آمریکا (ISM) چشم دوخته‌اند. اجماع بازار انتظار دارد PMI کل از ۵۳.۳ در ژوئن به ۵۴ افزایش یابد؛ سطحی که با بهترین رقم چهار سال اخیر در ماه مه برابری می‌کند؛ ارقام بالاتر از ۵۰ به معنای گسترش فعالیت است. انتظار می‌رود شاخص «قیمت‌های پرداختی» ISM از ۷۳ در ژوئن و ۸۲.۱ در ماه مه به ۷۰.۳ کاهش یابد؛ این رقم پایین‌ترین خوانش تورمی از آغاز جنگ آمریکا و ایران در فوریه محسوب می‌شود، هرچند همچنان بالاتر از میانگین ۶۰ در شش ماه پیش از درگیری است. توجه بازار همچنین به زیرشاخص «اشتغال» معطوف است؛ شاخصی که در دو گزارش اخیر بهبود یافته، اما در چهار سال گذشته عمدتاً در محدوده انقباض باقی مانده است.

در بازار ارز، شاخص دلار آمریکا (DXY) در کف‌های هفت‌هفته‌ای قرار دارد و تحت فشار بهبود ریسک‌پذیری پس از توقف درگیری‌ها در ایران و همچنین چرخش تند USD/JPY پس از مداخله هماهنگ ارزی آمریکا و ژاپن برای حمایت از ین قرار گرفته است. یورو در نزدیکی ۱.۱۵۲۵ در برابر دلار در حال تثبیت است؛ بالاترین سطح از اواسط ژوئن، با مقاومت در ۱.۱۵۵۰ و سپس حوالی ۱.۱۶۲۰ و ۱.۱۶۸۵. حمایت‌ها در ۱.۱۴۷۵، سپس ۱.۱۳۷۵ و ۱.۱۳۲۵ دیده می‌شود؛ RSI (14) چهار ساعته نزدیک ۶۴ است و MACD همچنان مثبت باقی مانده است.

استراتژی مشتقات: آپشن‌های کوتاه‌مدت EUR/USD و پوشش ریسک DXY

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای بهره‌گیری از انتشار امروز ISM روی آپشن‌های کوتاه‌مدت EUR/USD تمرکز کنند. خرید آپشن‌های پوت کوتاه‌سررسید EUR/USD یا چیدن استراتژی «بر پوت اسپرد» در نزدیکی مقاومت ۱.۱۵۵۰ نسبت ریسک‌به‌بازده جذابی ارائه می‌دهد. این چینش در برابر سناریوی PMI قوی‌تر از انتظارِ ۵۴ پوشش ایجاد می‌کند؛ سناریویی که از نظر تاریخی می‌تواند افت سریع ۴۰ تا ۶۰ پیپی را در این جفت‌ارز رقم بزند.

در بازار فیوچرز، باید شاخص دلار آمریکا (DXY) را زیر نظر داشت که نزدیک کف‌های هفت‌هفته‌ای نوسان می‌کند. هرچند توقف درگیری‌ها در خاورمیانه احتمال جهش‌های بزرگ دلار را محدود می‌کند، اما اگر زیرشاخص اشتغال وارد فاز گسترش شود، پوشش ریسک قرار گرفتن در معرض دلار از طریق موقعیت لانگ در فیوچرز DXY همچنان قابل اتکا است. از نظر تاریخی، زمانی که PMI تولید و اشتغال به‌طور هم‌زمان رشد می‌کنند، دلار در دو هفته بعد به‌طور متوسط حدود ۱.۲٪ بازگشت داشته است.

معاملات نرخ بهره و نوسان: فیوچرز SOFR و استرنگل EUR/USD

با توجه به اینکه شاخص قیمت‌های پرداختی هنوز در سطح بالای ۷۰.۳ پیش‌بینی می‌شود، انتظارات تورمی همچنان چسبنده است؛ بنابراین باید برای احتمال تشدید سیاست پولی فدرال رزرو آماده بود. معامله‌گران می‌توانند از فیوچرز «نرخ تأمین مالی شبانه تضمین‌شده» (SOFR) استفاده کنند و در صورت بهتر بودن داده‌های امروز از انتظارات، برای سناریوی «بازدهی بالاتر برای مدت طولانی‌تر» موقعیت‌گیری کنند. از نظر تاریخی، فشارهای مشابه در قیمت‌گذاری زنجیره تأمین بانک‌های مرکزی را وادار کرده مواضع انقباضی خود را حفظ کنند؛ بنابراین گرفتن موقعیت‌های فروش روی فیوچرز نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت می‌تواند بسیار مطلوب باشد.

برای معامله‌گران نوسان، چیدمان تکنیکال فعلی اجرای استراتژی «لانگ استرنگل» روی EUR/USD را پیشنهاد می‌کند. با مقاومت کلیدی در ۱.۱۶۲۰ و حمایتی مستحکم در ۱.۱۴۷۵، احتمال شکست قیمتی در هر دو جهت طی هفته‌های آینده بالاست. نوسان ضمنی یورو نسبتاً باثبات مانده و این موضوع باعث می‌شود خرید این آپشن‌ها پیش از این نقطه عطف مهم داده‌های اقتصادی، نسبتاً مقرون‌به‌صرفه باشد.