هفته پیش رو: درآمدهای شرکت‌های هوش مصنوعی و گزارش اشتغال آمریکا مسیر بازارهای جهانی را تعیین می‌کنند

نمای کلی

• پس از فصل اخیر گزارش‌های مالی شرکت‌ها، تمرکز سرمایه‌گذاران از «هزینه‌کرد سرمایه‌ای» به «سودآوری هوش مصنوعی» پررنگ‌تر شده است.
• طلا پیش از انتشار داده‌های مهم اشتغال آمریکا در محدوده نوسان می‌کند و دلار آمریکا نزدیک یک ناحیه مهم «حمایت تکنیکال» (سطح قیمتی که معمولاً جلوی افت بیشتر را می‌گیرد) معامله می‌شود.
• این هفته گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP؛ تعداد مشاغل ایجادشده به‌جز بخش کشاورزی) و نرخ بیکاری، محرک اصلی نوسان بازارها خواهند بود.
• معامله‌گران باید دنبال کنند آیا خوش‌بینی ناشی از سودآوری شرکت‌ها از بازار سهام حمایت می‌کند یا داده‌های ضعیف اقتصاد کلان، نگاه بازار را به سمت دارایی‌های امن می‌برد.

هزینه‌کرد هوش مصنوعی زیر ذره‌بین؛ بازارها دنبال بازدهی هستند

فصل جدید گزارش‌های مالی نشان داد نگاه سرمایه‌گذاران به سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی تغییر کرده است. در بخش زیادی از رشد پرشتاب هوش مصنوعی، شرکت‌های فناوری صرفاً با بزرگ‌تر کردن زیرساخت‌ها پاداش می‌گرفتند؛ مثل ساخت دیتاسنترهای بزرگ‌تر، خرید بیشتر تراشه و افزایش «هزینه‌کرد سرمایه‌ای» (Capex؛ هزینه برای دارایی‌های بلندمدت مثل ساختمان و تجهیزات). اما گزارش‌های اخیر نشان می‌دهد بازار حالا بیشتر می‌خواهد ببیند این هزینه‌ها چه «بازده مالی قابل اندازه‌گیری» ایجاد کرده‌اند، نه اینکه فقط جاه‌طلبی شرکت را نشان دهند. معامله‌گران بررسی می‌کنند آیا ارزش‌گذاری‌های فعلی واقعاً با رشد واقعی هماهنگ است یا نشانه‌هایی از «حباب» (بالا رفتن قیمت‌ها فراتر از ارزش واقعی) در سهام مرتبط با هوش مصنوعی دیده می‌شود.

مایکروسافت و آمازون: تقاضای هوش مصنوعی همچنان قوی است

مایکروسافت و آمازون پس از اعلام تقاضای قوی برای خدمات ابری، همچنان مورد توجه خریداران بودند؛ رشد سریع‌تر Azure و AWS نشان می‌دهد بخش «رایانش ابری» (Cloud؛ اجاره توان پردازشی و ذخیره‌سازی از راه اینترنت) فعال است. مشتریان ظرفیت پردازشی را از چند سال قبل رزرو می‌کنند؛ موضوعی که به هر دو شرکت کمک می‌کند سرمایه‌گذاری را با رشد درآمد قابل مشاهده و افزایش «سفارش‌های انباشته» (Backlog؛ سفارش‌هایی که ثبت شده اما هنوز تحویل/اجرا نشده) توجیه کنند. این نتایج می‌گوید هزینه‌کرد زیرساخت هوش مصنوعی بیشتر بر تقاضای واقعی مشتریان تکیه دارد، نه صرفاً امید به آینده.

سرمایه‌گذاران فقط «هزینه‌کرد بیشتر» نمی‌خواهند

آلفابت و متا عملکرد عملیاتی مناسبی داشتند، اما بازار با دقت بیشتری می‌سنجد آیا افزایش هزینه‌های زیرساخت می‌تواند به رشد پایدار سود منجر شود یا نه. آلفابت از تقاضای خوب برای سرویس‌های ابری و تبلیغات بهره می‌برد. متا هم برای توجیه برنامه گسترده سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، روی بهبود بهره‌وری تبلیغات و افزایش «درگیری کاربر» (Engagement؛ میزان تعامل کاربران با محتوا/پلتفرم) حساب می‌کند.

داستان کلی هوش مصنوعی هنوز پابرجاست: شرکت‌ها به سرمایه‌گذاری در زیرساخت ابری، کاربردهای هوش مصنوعی در کسب‌وکارها و «اتوماسیون» (خودکارسازی فرایندها با نرم‌افزار/ماشین) ادامه می‌دهند و تقاضا برای ظرفیت پردازشی همچنان مناسب است. با این حال، بازار بیش از گذشته شرکت‌ها را بر اساس توان تبدیل سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی به «درآمد تکرارشونده» (Recurring Revenue؛ درآمدی که به‌طور منظم مثل اشتراک برمی‌گردد)، «حاشیه سود» بهتر (Margin؛ سهم سود از فروش) و «جریان نقد آزاد» قوی‌تر (Free Cash Flow؛ پول نقد باقی‌مانده پس از هزینه‌های عملیاتی و سرمایه‌ای) قضاوت می‌کند.

روایت هوش مصنوعی وارد مرحله بعد می‌شود

این گزارش می‌گوید کاهش سرعت هزینه‌کرد سرمایه‌ای لزوماً به معنی پایان چرخه هوش مصنوعی نیست. آرام شدن روند ساخت دیتاسنترها می‌تواند فرصت بدهد رشد درآمد با هزینه‌کرد زیرساخت همگام شود و به بهبود جریان نقد آزاد کمک کند. اما اگر کندی به‌خاطر تقاضای ضعیف‌تر، افت «نرخ استفاده» (Utilisation؛ میزان استفاده واقعی از ظرفیت) یا لغو پروژه‌ها باشد، چشم‌انداز برای شرکت‌های فناوری و تأمین‌کنندگان آنها سخت‌تر می‌شود.

بازار کار آمریکا دوباره در کانون توجه

اکنون توجه بازار به گزارش بازار کار آمریکا در روز جمعه است. اقتصاددانان انتظار دارند «تغییر اشتغال غیرکشاورزی» (NFP؛ تعداد شغل‌های ایجادشده خارج از کشاورزی) پس از رقم قبلی 57 هزار، به 88 هزار برسد و نرخ بیکاری بدون تغییر در 4.2% بماند.

این گزارش می‌تواند انتظارات از سیاست‌های فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را در ماه‌های آینده تغییر دهد. اگر رشد اشتغال بالاتر از انتظار باشد، می‌تواند اعتماد به اقتصاد آمریکا را تقویت و از دلار حمایت کند. در مقابل، داده‌های ضعیف‌تر اشتغال ممکن است احتمال «آسان‌گیری سیاست پولی» (Policy Easing؛ کاهش نرخ بهره یا سیاست‌های حمایتی) را بالا ببرد و تقاضا برای دارایی‌های امنی مثل طلا را افزایش دهد.

بازارها همچنین برای نشست خبری هفته آینده بانک مرکزی استرالیا و گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ سنجه تورم خانوارها) آماده می‌شوند؛ دو رویدادی که می‌توانند بر بازار ارز و انتظارات نرخ بهره جهانی اثر بگذارند.

سه سناریوی مهم بازار

بهبود دلار آمریکا

شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index؛ ارزش دلار در برابر سبدی از ارزها) پس از تضعیف اخیر، حوالی محدوده 99.35 معامله می‌شود. بازگشت به سمت 100.20 می‌تواند فروشندگان جدید جذب کند، اما ادامه نوسان محدود ممکن است «ساختار نزولی» (Bearish Structure؛ چیدمان قیمتی که افت را محتمل‌تر می‌کند) را تأیید کند. معامله‌گران معمولاً پیش از گرفتن موقعیت (خرید/فروش) نزدیک ناحیه حمایتی فعلی، دنبال تأیید هستند.

طلا در انتظار شکست محدوده

طلا پس از ناکامی در بسته‌شدن بالای 4,117، در یک محدوده فشرده مانده است. حمایت‌های 4,020 و 3,995 همچنان مهم‌اند و یک شکست قاطع (Breakout؛ خروج پرقدرت قیمت از محدوده) احتمالاً مسیر حرکت بعدی را مشخص می‌کند. برای سنجش فضای ریسک‌گریزی، مقایسه بیت‌کوین و طلا می‌تواند تصویر بهتری از احساسات بازار بدهد.

دارایی‌های پرریسک روی سطوح مهم تکنیکال

EUR/USD و GBP/USD به روند صعودی ادامه می‌دهند، در حالی که USD/CAD پس از شکست زیر کف نوسانی قبلی (Swing Low؛ کف‌های کوتاه‌مدت قبلی) تحت فشار است. شاخص S&P 500 مقاومت نزدیک 7,550 را می‌آزماید؛ بهبود تمایل به ریسک از سهام حمایت کرده است. بیت‌کوین پس از افت اخیر همچنان آسیب‌پذیر است. قیمت نفت هم در حال نوسان محدود است و معامله‌گران تحولات ژئوپولیتیک را زیر نظر دارند.

نمادهای مهم

USDX | XAUUSD | EURUSD | SP500 | BTCUSD

رویدادهای پیش‌رو

برای مشاهده کامل رویدادهای اقتصادی پیش‌رو، تقویم اقتصادی VT Markets را ببینید: Economic Calendar.

حرکت‌های مهم هفته

USDX

• شاخص دلار آمریکا به سمت محدوده 99.35 عقب نشست.
• اگر دلار برگردد، مقاومت نزدیک 100.20 مهم‌ترین سطح تکنیکال است.
• معامله‌گران ممکن است پیش از گرفتن موقعیت در اطراف ناحیه حمایتی فعلی، دنبال تأیید بمانند.

EURUSD

• یورو/دلار پس از دوره نوسان محدود، رشد را ادامه داد.
• مقاومت 1.1585 تا 1.1600 محدوده بعدی برای رصد است.
• تداوم نوسان محدود بالای حمایت می‌تواند شانس تلاش دوباره برای رشد را بالا ببرد.

XAUUSD (طلا)

• طلا موفق نشد بالای 4,117 بسته شود و همچنان در محدوده‌ای باریک نوسان می‌کند.
• شکست مقاومت یا افت زیر حمایت‌های 4,020 و 3,995 می‌تواند جهت حرکت بعدی را تعیین کند.
• تا زمان نوسان محدود قیمت، صبر مهم است و ورود با تأیید ترجیح داده می‌شود.

SP500

• شاخص با بهبود فضای بازار به سمت محدوده 7,550 حرکت کرد.
• نوسان محدود اطراف سطوح فعلی می‌تواند مشخص کند شتاب صعودی ادامه پیدا می‌کند یا نه.
• رفتار قیمت نزدیک مقاومت می‌تواند نشانه‌های اولیه روند بعدی را بدهد.

BTCUSD

• بیت‌کوین از ناحیه مقاومت رصدشده عقب نشست.
• ادامه نوسان محدود می‌تواند افت تا محدوده 63,800 را در دسترس قرار دهد.
• پیش از انتظار برای بازگشت پایدار، باید شتاب حرکت قیمت (Momentum؛ قدرت حرکت) دقیق زیر نظر باشد.

جمع‌بندی

بازارها وارد هفته‌ای می‌شوند که هم عوامل بنیادی شرکت‌ها (مثل سود و درآمد) و هم داده‌های اقتصاد کلان می‌توانند هم‌زمان جهت احساسات را تعیین کنند. سرمایه‌گذاران از شرکت‌هایی حمایت می‌کنند که سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را به سود و درآمد قابل اندازه‌گیری تبدیل کنند و نسبت به کسب‌وکارهایی که مسیر طولانی‌تری تا سودآوری دارند گزینشی‌تر شده‌اند. در عین حال، گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه می‌تواند نوسان را در دلار، طلا، بازار سهام و جفت‌ارزهای اصلی بالا ببرد. از نگاه تکنیکال، چند بازار نزدیک نواحی مهم شکست هستند؛ بنابراین گرفتن تأیید و پایبندی به اصول مدیریت ریسک معامله (Risk Management؛ کنترل اندازه موقعیت و حد ضرر برای جلوگیری از زیان سنگین) اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید