برای پنجمین جلسه متوالی، AUD/JPY پس از رشد کوتاهمدت روز دوشنبه تا حوالی ۱۱۱.۲۰، روند اصلاحی خود را ادامه داد و در معاملات آسیایی به پایینترین سطح از اوایل آوریل رسید. این جفتارز آخرین بار نزدیک محدوده ۱۱۰.۰۰ معامله میشد؛ بیش از ۰.۵۰٪ در روز افت داشت و پس از عقبنشینی تند هفته گذشته از بالاترین سطح از اوایل ژوئن، همچنان تحت فشار باقی ماند.
این حرکت در شرایطی رخ داد که ین با اتکا به اقدام رسمی و سیگنالهای سیاستی تقویت شد. ساتسوکی کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، اعلام کرد مقامات روز جمعه برای مهار تضعیف JPY یک مداخله نادر دوجانبه ارزی با آمریکا انجام دادهاند؛ در همین حال اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، گفت واشینگتن میتواند در صورت تداوم حرکات بینظم، به گامهای هماهنگ بیشتر بپیوندد. بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در نشست اواخر ژوئیه خود سوگیری انقباضی (هاوکیش) را حفظ کرد و آمادگی برای ادامه افزایش هزینههای استقراض را نشان داد؛ در مقابل، دلار استرالیا تضعیف شد؛ زیرا بازارها انتظارات از افزایش قریبالوقوع نرخ توسط بانک مرکزی استرالیا (RBA) را تعدیل کردند و همچنین شاخص مدیران خرید بخش تولید RatingDog چین ناامیدکننده بود. در استرالیا، تورم هسته سالانه از ۳.۵٪ به ۳.۶٪ افزایش یافت اما کمتر از اجماع ۳.۷٪ بود و همزمان تورم سرفصل نیز ضعیفتر گزارش شد؛ آن هم پس از سه نوبت افزایش نرخ RBA در سال جاری. همچنین گمانهزنیها درباره احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ توسط BoJ حتی از ماه سپتامبر نیز تقویت شد.
استراتژیهای معاملاتی نزولی روی AUD/JPY
پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه، همزمان با شکست جفتارز AUD/JPY به زیر حمایت روانی مهم ۱۱۰.۰۰، فوراً تمرکز خود را به سمت استراتژیهای نزولی تغییر دهند. مداخلات هماهنگ در گذشته بهطور تاریخی باعث بازگشایی معکوس (unwinding) سنگین و چند هفتهای معاملات کریتری (carry trade) شدهاند؛ مشابه جهش ین در سال ۲۰۲۴ که طی چند هفته، ارز ژاپن بیش از ۱۰٪ در برابر همتایان اصلی خود تقویت شد. خرید اختیار فروش (Put) خارج از پول (out-of-the-money) AUD/JPY با سررسید سپتامبر ۲۰۲۶ به ما امکان میدهد این شتاب نزولی را با ریسک تعریفشده شکار کنیم.
تلاش مشترک مقامات آمریکا و ژاپن، ریسک دُم (tail risk) شدیدی برای خریداران کریتری ایجاد میکند، بهویژه در شرایطی که نوسان ضمنی در جفتهای ین جهش میکند. با اشاره BoJ به احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در سپتامبر ۲۰۲۶، اختلاف بازدهی که پیشتر به نفع دلار استرالیا بود بهسرعت در حال کوچک شدن است. میتوانیم از این افزایش نوسان با استفاده از اسپردهای اختیار فروش نزولی (bear put spreads) بهره ببریم؛ ساختاری که هم از افت قیمت نقدی و هم از بالاتر بودن پرمیومهای اختیارمنتفع میشود.
پیامدهای کاهش تورم استرالیا و کندی چین
در سوی دیگر این جفتارز، کاهش تورم استرالیا—با افت CPI هسته به ۳.۶٪ در برابر انتظار ۳.۷٪—به این معناست که احتمال افزایش نرخ توسط بانک مرکزی استرالیا بسیار پایین است. تشدیدکننده این وضعیت، کندی بخش تولید چین است که مستقیماً چشمانداز صادرات استرالیا را تحت فشار قرار میدهد و به تضعیف بیشتر دلار استرالیا میانجامد. معتقدیم فروش استقراضی قراردادهای آتی AUD/JPY یا فروش اسپردهای اختیار خرید (call spreads) بالای سطح مقاومتی ۱۱۱.۲۰، نسبت ریسک به بازده بسیار مطلوبی برای هفتههای پیشرو ارائه میدهد.
