شاخص سنجش تورم TD-MI استرالیا در ماه ژوئیه به ۴٪ در مقیاس سالانه افزایش یافت؛ در حالیکه پیشتر ۳.۹٪ بود. این حرکت نشاندهنده شتابگیری ملایم در آهنگ رشد قیمتها بر اساس این معیار است.
عدد ژوئیه اندکی بالاتر از نرخ ماه قبل قرار گرفته و شاخص ۰.۱ واحد درصد افزایش یافته است. سری TD-MI بهعنوان یک نشانگر بهموقع از روندهای تورمی در استرالیا تحت نظر قرار میگیرد.
چشمانداز تورم و واکنش سیاستی RBA
جهش اخیر شاخص تورم TD-MI به ۴٪ در ژوئیه نشان میدهد تورم استرالیا همچنان سرسختانه بالا مانده و بهمراتب بالاتر از دامنه هدف ۲٪ تا ۳٪ بانک مرکزی استرالیا (RBA) قرار دارد. انتظار داریم این فشار قیمتی ماندگار، RBA را ناچار کند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارد و هرگونه امید باقیمانده به کاهش نرخ در کوتاهمدت را نقش بر آب کند. در نتیجه، معاملهگران ابزارهای مشتقه باید فوراً با اتخاذ موقعیت فروش (Short) در قراردادهای آتی اوراق خزانه استرالیا با سررسید سهساله و دهساله، پرتفوی خود را تعدیل کنند.
با توجه به اینکه اکنون احتمال زیادی وجود دارد RBA نسبت به سایر بانکهای مرکزی بزرگ جهان موضعی انقباضیتر (هاوکیش) حفظ کند، از منظر ما سناریوی صعودی قدرتمندی برای دلار استرالیا شکل میگیرد. معاملهگران میتوانند برای بهرهبرداری از احتمال تقویت ارز، خرید اختیار خرید (Call) جفتارز AUD/USD را مدنظر قرار دهند؛ بهویژه در شرایطی که اختلاف بازدهیها به نفع دلار استرالیا تغییر میکند. از منظر تاریخی، زمانی که تورم داخلی بالاتر از پیشبینیها جهش میکند، AUD معمولاً با بالا رفتن بازدهیهای کوتاهمدت تقویت میشود.
بازقیمتگذاری بازار و پیامدهای بخشی
با نگاه به قراردادهای آتی نرخ نقد بینبانکی ۳۰ روزه ASX، بازار پیشتر میزان عزم RBA برای مقابله با تورم چسبنده را دستکم گرفته است. توصیه میکنیم از این خطای قیمتگذاری با اتخاذ موقعیت به نفع افزایش بازدهیهای ضمنی طی هفتههای آینده استفاده شود. اگر دادههای رسمی CPI فصلی که اواخر همین ماه منتشر میشود، این روند صعودی ۴٪ را تأیید کند، احتمالاً شاهد یک بازقیمتگذاری تند و ناگهانی در منحنی نرخ نقد (Cash Rate Curve) خواهیم بود.
نرخهای بهره «بالاتر برای مدت طولانیتر» همچنین بر بخشهای حساس به نرخ بهره مانند املاک و سهام با اهرم مالی بالا فشار وارد میکند. پیشنهاد میکنیم برای پوشش ریسک افت گستردهتر بازار، اختیار فروش (Put) روی شاخص ASX 200 خریداری شود و بهطور مشخص صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) با وزن بالای املاک هدفگذاری شوند. این موضعگیری محتاطانه از پرتفویها محافظت میکند اگر بازار گستردهتر شروع به قیمتگذاری ریسک یک افزایش غیرمنتظره نرخ بهره از سوی RBA کند.
