طلا دوباره بالای ۴٬۰۵۰ دلار معامله شد و XAU/USD در معاملات ابتدایی آسیا در روز دوشنبه حوالی ۴٬۰۶۰ دلار قرار گرفت؛ پس از گزارشهایی مبنی بر اینکه دونالد ترامپ حملات برنامهریزیشده آمریکا علیه ایران را متوقف کرده است. بلومبرگ گزارش داد او این اقدام را بر مبنای «سریعاً» رسیدن به توافق درباره برنامه هستهای ایران و بازگشایی کامل تنگه هرمز متوقف کرده و همچنین شنبه در تروث سوشال تکرار کرد که این توقف در پی پیامهایی از تهران و دیگر کشورهای منطقه بوده است. با این حال، خبرگزاری مهر ایران به نقل از مقاماتی این ادعا را رد کرد و گفت نیروهای مسلح در حالت آمادهباش کامل هستند؛ موضوعی که ریسک ژئوپولیتیکی را همچنان در کانون توجه نگه میدارد.
بازارها همچنین در حال سنجش پسزمینه سیاستی هستند. فدرال رزرو هفته گذشته نرخهای بهره را بدون تغییر و در محدوده هدف ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کرد، در حالی که رئیس، کوین وارش، بار دیگر بر تمرکز بانک مرکزی بر کاهش تورم تأکید کرد؛ محیطی که میتواند اشتهای سرمایهگذاران برای شمش بدون بازده را محدود کند. کومرتسبانک اعلام کرد تشدید اخیر تنشها به معکوس شدن افت پیشین نفت خام کمک کرد و نگرانیهای تورمی را دوباره زنده ساخت؛ در کنار افزایش بازدهیهای بلندمدت آمریکا، این شرایط تقاضای طلا را بهعنوان پوشش در برابر تورم و نوسان تقویت میکند. جداگانه، دادههای شورای جهانی طلا نشان میدهد بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲، ۱٬۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند.
استراتژیهای معاملاتی در فضای افزایش نوسان و عدم قطعیت ژئوپولیتیکی
ما به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم با توجه به تثبیت قیمتها نزدیک ۴٬۰۶۰ دلار، برای نوسان بالا در بازار طلا موقعیتگیری کنند. توقف ناگهانی حملات علیه ایران از سوی ترامپ آرامش موقتی ایجاد کرده، اما وضعیت همچنان بسیار غیرقابلپیشبینی است. میتوانیم از استراتژی استرادل خرید (Long Straddle) استفاده کنیم تا از حرکتهای تند قیمتی که در صورت موفقیت یا شکست مذاکرات دیپلماتیک رخ میدهد، منتفع شویم.
همچنین باید بازار انرژی را زیر نظر داشته باشیم؛ جهش اخیر نفت برنت دوباره ترسهای تورمی را زنده کرده است. افزایش قیمت نفت بهطور تاریخی سرمایهگذاران را به سمت طلا بهعنوان دارایی امن سوق میدهد؛ بنابراین اختیار خرید طلا (Call) در مقطع فعلی بسیار جذاب است. گزارشهای مالی اخیر نشان میدهد صندوقهای پوشش ریسک طی ماه گذشته موقعیتهای خالص خرید طلا (Net-Long) خود را ۱۲٪ افزایش دادهاند که از فضای صعودی قوی حکایت دارد.
متعادلسازی خوشبینی بازار با ریسکهای سیاستی و حمایت بانکهای مرکزی
با این حال، باید این چشمانداز صعودی را در برابر تصمیم فدرال رزرو برای حفظ نرخهای بهره در سطح بالای ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ متعادل کنیم. از آنجا که طلا سودی پرداخت نمیکند، این نرخهای بالا یک عامل بازدارنده است و میتواند در هفتههای آینده سقف رشد بیشتری ایجاد کند. برای مدیریت این ریسک، استفاده از اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread) را پیشنهاد میکنیم تا ضمن کاهش هزینه پریمیوم اولیه، همچنان در روندهای صعودی احتمالی مشارکت داشته باشیم.
همچنین باید به خاطر داشته باشیم که بانکهای مرکزی همچنان یک پشتوانه بزرگ برای قیمت طلا فراهم میکنند. دادههای تاریخی شورای جهانی طلا نشان میدهد بانکهای مرکزی اخیراً بیش از ۱٬۰۳۰ تن طلا خریداری کردهاند و یک کف قیمتی قدرتمند ایجاد شده است. به همین دلیل، هر افت کوتاهمدت قیمت را باید فرصت مناسبی برای ایجاد موقعیتهای خرید جدید تلقی کنیم.
