دونالد ترامپ گفت آمریکا از آغاز حملات جدید به ایران فعلاً خودداری خواهد کرد و این تصمیم را به چشمانداز رسیدن «سریع» به توافقی درباره برنامه هستهای تهران و بازگشایی کامل تنگه هرمز نسبت داد. او گفت مذاکرات با ایران، احتمالاً از طریق میانجیها، از روز دوشنبه آغاز میشود و توضیح داد که روز جمعه آنچه را که به گفته او میتوانست «یک حمله عظیم» باشد لغو کرده است. ترامپ همچنین گفت گفتوگوهایی با مشارکت عربستان سعودی، امارات متحده عربی، قطر و ایران در تصمیم او مؤثر بوده و انتظار میرود توافقهایی درباره مدیریت تنگه و خلع سلاح هستهای در ایران حاصل شود.
عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، روز یکشنبه در تلگرام گفت گفتوگوهای ایران و عمان در مراحل پایانی است. او گفت دو کشوری که در دو سوی تنگه هرمز قرار دارند درباره مسیر جدیدی برای عبور از آن مذاکره میکنند، در حالی که این مذاکرات به موضوع بسته یا باز بودن آبراه نپرداخته است. جداگانه، خبرگزاری نیمهرسمی مهر گزارش داد که تهران درخواست توقف اقدامات نظامی بیشتر از واشینگتن را مطرح نکرده است. آکسیوس روز یکشنبه گزارش داد محمد بن سلمان، ولیعهد عربستان، از ترامپ خواسته از حملات بیشتر خودداری کند و خبرگزاری رسمی دولت عربستان اعلام کرد او بر گفتوگو برای کاهش تنشها تأکید کرده است.
نوسان بازار و راهبردهای معاملات مشتقه
با توجه به اینکه تنشهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه در وضعیت شکنندهای قرار دارد، با محیطی بسیار پرنوسان برای مشتقات انرژی مواجه هستیم. با آغاز مذاکرات میان آمریکا، ایران و میانجیهای منطقهای از این دوشنبه، معاملهگران مشتقه باید خود را برای نوسانهای تند و ناگهانی قیمت در قراردادهای آتی نفت خام آماده کنند. ما معتقدیم بازار در ابتدا یک آرامش موقت را در قیمتها لحاظ میکند، اما با توجه به تردیدهای ریشهدار در تهران، نمیتوان جهشهای ناگهانی «ریسکگریز» را منتفی دانست.
تنگه هرمز همچنان مهره اصلی این بازی استراتژیک است؛ روزانه حدود ۲۰ میلیون بشکه نفت از آن عبور میکند که نزدیک به ۲۰٪ مصرف جهانی فرآوردههای مایع نفتی را شامل میشود. از نظر تاریخی، حتی تهدیدهای کوچک درباره بستن تنگه باعث شده شاخص نوسانپذیری نفت خام Cboe (OVX) طی چند روز بیش از ۳۰٪ جهش کند. از آنجا که عمان و ایران درباره مسیرهای ترانزیتی گفتوگو میکنند بدون آنکه به احتمال بسته شدن اشاره کنند، انتظار داریم نوسان ضمنی اختیار معامله در سطوح بسیار بالا باقی بماند.
هجهای حفاظتی و مدیریت موقعیت
توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه از شرطبندیهای سنگین جهتدار پرهیز کنند و بهجای آن بر راهبردهای مبتنی بر نوسان مانند استرادل (Straddle) یا استرنگل (Strangle) لانگ تمرکز کنند تا از حرکتهای بزرگ و نامتعارف بهره ببرند. برای کسانی که قصد پوشش ریسک پرتفویهای موجود را دارند، خرید آپشن کال برنت با قیمت اعمال خارج از پول (Out-of-the-Money) رویکردی محتاطانه برای محافظت در برابر شکست ناگهانی مذاکرات است. همانطور که در تشدیدهای پیشین خاورمیانه دیدیم که برنت طی یک هفته نزدیک به ۱۰٪ جهش کرد، هزینه پوشش با آپشن در قیاس با ریسک گرفتار شدن در موقعیت فروش، ناچیز است.
در حال حاضر، چولگی (Skew) اختیار معامله برنت نشاندهنده تمایل پررنگ به سمت کالهاست؛ نشانهای از اینکه بازار علیرغم توقف حملات، همچنان عمیقاً نگران اختلال عرضه است. باید پرمیوم پوتهای کوتاهمدت را با دقت زیر نظر داشت، زیرا هر پیشرفت ملموس در مذاکرات میتواند این پرمیوم ژئوپلیتیک را به سرعت تخلیه کند. در هفتههای پیش رو و در مواجهه با تیترهای خبری، چابک ماندن و بهکارگیری حد ضررهای نزدیک در قراردادهای آتی حیاتی است.
