استرلینگ روز جمعه تغییر محسوسی نداشت و GBP/USD پس از افت 0.02 درصدی در 1.3458 قرار گرفت؛ در حالی‌که دلار آمریکا پس از ریزشی که با مداخله رقم خورد و شاخص دلار آمریکا را به کف 30روزه رساند، بازگشت. با این حال دلار همچنان در مسیر افت هفتگی بیش از 1.30 درصد بود، حتی با وجود آن‌که داده‌های آمریکا از بهبود نسبی احساسات خانوارها حکایت داشت: شاخص دانشگاه میشیگان از 54.4 به 55.2 بازنگری صعودی شد و انتظارات تورمی یک‌ساله و پنج‌ساله به‌ترتیب روی 4.2% و 3.3% ثابت ماند. گزارش‌های جداگانه حاکی از رشد کمتر از انتظار در سه‌ماهه دوم بود و Core PCE در ژوئن 0.1% کاهش یافت؛ در حالی‌که بازارها تا پایان سال فقط 23 واحد پایه افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کردند.

مخالفان در فدرال رزرو بار دیگر استدلال‌های خود درباره نرخ بهره را تکرار کردند؛ از جمله ترجیح نیل کشکاری از فدرال رزرو مینیاپولیس برای یک حرکت 25 واحد پایه‌ای. در بریتانیا، بانک انگلستان نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشت، هرچند همچنان فضای لازم برای انقباض را حفظ کرد؛ در همین حال بازار پول همچنان یک افزایش 25 واحد پایه‌ای تا پایان سال را قیمت‌گذاری می‌کرد. در نمودارها، GBP/USD حوالی 1.3469 بود و با خوشه‌ای از میانگین‌های متحرک ساده نزدیک 1.3365 و یک خط روند نزولی سابق در 1.3375 حمایت می‌شد؛ RSI (14) نزدیک 59 قرار داشت و حمایت روند صعودیِ گسترده‌تر آخرین‌بار حوالی 1.3289 دیده شد.

چشم‌انداز GBP/USD در شرایط ضعف دلار

در پی بررسی پیامدهای مداخله اخیر در بازار دلار آمریکا، می‌بینیم پوند بریتانیا به‌طرز قابل‌توجهی نزدیک سطح 1.3460 پایدار مانده است. با وجود احیای کوتاه‌مدت دلار، افت هفتگی بیش از 1.30% نشان می‌دهد دلار آمریکا همچنان به‌شدت آسیب‌پذیر است. ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید از این ضعف بنیادین استفاده کنند و برای تداوم روند صعودی GBP/USD در هفته‌های آینده موقعیت‌گیری کنند.

با حفظ سوگیری صعودی قدرتمندِ GBP/USD بالای حمایت کلیدی 1.3365، خرید اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال 1.3550 و سررسید اواخر آگوست را ترجیح می‌دهیم. فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) در سطوح پایین‌تر از کف حیاتی 1.3289 نیز راهی مناسب برای دریافت پرمیوم در این فاز تثبیت است. در حال حاضر، نوسان ضمنی 30روزه این جفت‌ارز نزدیک 7.2% و در سطحی نسبتاً پایین قرار دارد که باعث می‌شود خرید آپشن‌ها ارزان‌تر از میانگین تاریخی 9.5% در دوره‌های تغییرات بزرگ سیاسی بریتانیا باشد.

محرک‌های نوسان و راهبرد مدیریت ریسک

همچنین باید شکاف رو به رشد در داخل فدرال رزرو را از نزدیک رصد کنیم؛ جایی که سه عضو مخالف خواهان افزایش نرخ هستند، حتی در شرایطی که Core PCE ژوئن 0.1% کاهش یافته است. آن سوی اقیانوس اطلس، بازار پول احتمال 70 درصدی برای یک افزایش 25 واحد پایه‌ای از سوی بانک انگلستان تا پایان سال را قیمت‌گذاری می‌کند. این واگرایی سیاستی، در کنار ابهام مالی تحت دولت نخست‌وزیر بریتانیا، اندی برنهام، نشان می‌دهد که احتمالاً شاهد حرکات ناگهانی و پرنوسان قیمت خواهیم بود.

برای مدیریت ریسک، توصیه می‌کنیم موانع دفاعی یا حد ضرر را کمی پایین‌تر از ناحیه تقاضای 1.3365 تنظیم کنید. شکست به زیر حمایت خط روند در 1.3289 این دیدگاه صعودی را بی‌اعتبار می‌کند و ما را ناگزیر می‌سازد به سمت اختیار فروش‌های پوششی (Protective Puts) تغییر جهت دهیم. تا آن زمان، مومنتوم به نفع خریداران باقی می‌ماند و باید از هر افت کوتاه‌مدت برای انباشت موقعیت‌های خرید استفاده کرد.