شاخص انتظارات مصرفکننده دانشگاه میشیگان در ماه جولای بالاتر از انتظار منتشر شد. پیشبینی اجماعی ۵۴ بود، در حالی که شاخص رقم ۵۵.۴ را ثبت کرد.
این نتیجه نشان میدهد انتظارات مصرفکنندگان در این ماه محکمتر از برآوردها بوده است. این گزارش در اینجا بدون ارائه جزئیات بیشتر، عددی بالاتر از انتظار را نشان میدهد.
قدرت مصرفکننده و پیامدهای بازار
شاخص انتظارات مصرفکننده میشیگان آمریکا در جولای فراتر از پیشبینیها و در سطح ۵۵.۴ (در برابر رقم پیشبینیشده ۵۴) قرار گرفت و نشان میدهد خوشبینی مصرفکننده مقاومتر از حد انتظار است. این قدرتِ غیرمنتظره بیانگر آن است که مصرفکننده آمریکایی به سرعتی که بازار نگرانش بود عقبنشینی نمیکند و این موضوع میتواند شتاب اقتصاد را حفظ کند. برای معاملهگران مشتقه، این یعنی باید بلافاصله برآوردهای کوتاهمدت خود درباره شرطبندی روی کاهشهای تهاجمی نرخ بهره در هفتههای پیشرو را بازنگری کنیم.
در بازار آپشنِ درآمد ثابت، بهتر است برای سناریوی «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» موقعیتگیری کنیم. بازدهی اوراق خزانه در جولای پیشتر نیز نسبت به دادههای مقاوم حساسیت نشان داده و بازدهی ۱۰ساله حوالی ۴.۲٪ نوسان کرده است؛ همزمان با آنکه انتظارات برای کاهش نرخها عقبنشینی میکند. خرید اختیار فروش (put) حفاظتی روی فیوچرز اوراق/باند یا استفاده از آپشنهای کوتاهمدت Secured Overnight Financing Rate (SOFR) میتواند برای بهرهبرداری از احتمال رویکرد نسبتاً انقباضی فدرالرزرو مناسب باشد.
تنظیمات راهبردی در کلاسهای دارایی
با تداوم تابآوری تقاضای مصرفکننده، بازار سهام میتواند شاهد قدرت انتخابی در برخی بخشها باشد، اما سقف رشد شاخصها همچنان با هزینههای بالای استقراض محدود میماند. انتظار داریم با بالا گرفتن اختلافنظر میان معاملهگران درباره گام بعدی فدرالرزرو، نوسان بازار افزایش یابد؛ بنابراین اختیار خرید (call) روی VIX میتواند پوشش ریسک جذابی برای پرتفویهای سهامی باشد. همچنین بهکارگیری اسپرد افزایشی اختیار خرید (bull call spread) روی ETFهای مصرفیِ اختیاری (consumer discretionary) میتواند امکان شکار بخشی از رشد ناشی از این تابآوری مصرفکننده را فراهم کند، در حالی که ریسک بهطور سختگیرانه محدود میشود.
مصرفکننده مقاومتر در آمریکا از دلار نیز حمایت میکند؛ دلار در این ماه حدود ۱.۵٪ در برابر ارزهای اصلی تقویت شده است. میتوان به دنبال اخذ موقعیت خرید در فیوچرز دلار در برابر یورو و ین ژاپن بود، زیرا اختلاف نرخهای بهره احتمالاً برای مدت بیشتری به نفع دلار باقی میماند. علاوه بر این، باید آپشنهای طلا را از نزدیک رصد کنیم؛ چرا که هرگونه تاخیر در کاهش نرخها میتواند افتهای کوتاهمدت در فلزات گرانبها را رقم بزند.
