طلا روز جمعه کاهش یافت؛ زیرا دلار آمریکا پس از فروش سنگین روز پنج‌شنبه تثبیت شد و در عین حال، انتظارات قوی از تداوم نرخ‌های بالای فدرال رزرو همچنان بر فلز بدون بازده فشار وارد کرد. XAU/USD پس از ناتوانی در حفظ سطح بالای ۴٬۱۰۰ دلار، حوالی ۴٬۰۳۷ دلار معامله می‌شد و در روز ۱.۶۰٪ افت داشت. شاخص دلار آمریکا پنج‌شنبه به پایین‌ترین سطح شش‌هفته‌ای سقوط کرد؛ در پی گمانه‌زنی درباره مداخله ارزی توکیو برای حمایت از ین ژاپن، سپس تا حدود ۱۰۰.۳۴ بازیابی شد و ۰.۳۷٪ رشد کرد. دلار از تنش‌های خاورمیانه و رشد قیمت انرژی—که نگرانی‌های تورمی را تشدید می‌کند—حمایت گرفت، هرچند شاخص همچنان در مسیر ثبت عملکرد منفی در ماه ژوئیه قرار داشت.

در همین حال، طلا در موقعیتی بود که به روند زیان چهارماهه پایان دهد؛ زیرا خریداران از سطح ۴٬۰۰۰ دلار دفاع کردند، اما بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا مانع از تداوم بازگشت‌ها شد. فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ‌ها را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت؛ با این حال، سه سیاست‌گذار به افزایش فوری رأی دادند و بازارها بر اساس ابزار CME FedWatch حدود ۶۶٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در سپتامبر را قیمت‌گذاری کردند. شاخص‌های تکنیکال نشانه‌هایی از تثبیت را نشان دادند: RSI نزدیک ۴۵ و ADX حوالی ۲۸ قرار داشت. حمایت‌ها در ۴٬۰۰۰ دلار و سپس ۳٬۸۵۰ دلار دیده می‌شد و مقاومت در میانگین متحرک ساده ۲۱روزه در ۴٬۰۷۱ دلار قرار داشت؛ پس از آن میانگین متحرک ۵۰روزه در ۴٬۱۸۵ دلار و میانگین متحرک ۱۰۰روزه در ۴٬۴۲۵ دلار.

استراتژی‌های رِنج و پوشش‌های حفاظتی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش‌رو برای طلا رویکردهای مبتنی بر حرکت در کانال (Range-Bound) را در پیش بگیرند؛ زیرا فلز گران‌بها حمایت کلیدی سطح روانی ۴٬۰۰۰ دلار را حفظ کرده است. با قرار گرفتن شاخص میانگین جهت‌دار (ADX) روی ۲۸ که از تضعیف روند حکایت دارد، فروش استرَنگِل‌های کوتاه‌مدت یا آیرون کُندور می‌تواند بسیار سودآور باشد. این چیدمان به ما امکان می‌دهد در حالی که انتظار داریم XAU/USD با اطمینان بین حمایت ۳٬۸۵۰ و مقاومت ۴٬۱۸۵ نوسان کند، پرمیوم دریافت کنیم.

همچنین باید برای احتمال ۶۶٪ افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر آماده باشیم؛ عاملی که به‌طور تاریخی به دلیل رشد بازده واقعی، قیمت طلا را تحت فشار نگه می‌دارد. داده‌های چرخه‌های انقباضی گذشته نشان می‌دهد زمانی که بازار احتمال بالای افزایش نرخ را قیمت‌گذاری می‌کند، طلا اغلب در هفته‌های منتهی به جلسه با اصلاح‌های موقت ۳٪ تا ۵٪ مواجه می‌شود. برای محافظت در برابر شکست احتمالی زیر ۴٬۰۰۰ دلار، معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار فروش‌های ارزانِ خارج از پول (OTM) را به‌عنوان پوشش حفاظتی مدنظر قرار دهند.

پیامدهای شاخص دلار و چرخش‌های تاکتیکی در اختیار معامله

هم‌زمان، تثبیت شاخص دلار آمریکا نزدیک ۱۰۰.۳۴ نشان می‌دهد تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک می‌تواند جریان‌های امن را به‌جای شمش، به سمت دلار هدایت کند. از منظر تاریخی، رشد پایدار ۱٪ در شاخص دلار—در شرایطی که نرخ‌های بهره بالا هستند—با افت ۰.۶٪ در قیمت طلا همبستگی دارد. بر این اساس، پیشنهاد می‌کنیم از اسپردهای بئر پوت (Bear-Put Spreads) روی قراردادهای آتی طلا برای بهره‌گیری از هرگونه افت ناگهانی ناشی از تقویت دلار استفاده شود.

اگر طلا بتواند یک بسته‌شدن روزانه بالاتر از میانگین متحرک ۲۱روزه در ۴٬۰۷۱ دلار ثبت کند، باید سریعاً به سمت اسپردهای کوتاه‌مدت بول کال (Bull Call Spreads) چرخش کنیم. این تغییر تاکتیکی به ما اجازه می‌دهد مقاومت تکنیکی مهم بعدی نزدیک میانگین متحرک ۵۰روزه در ۴٬۱۸۵ دلار را هدف بگیریم. تا زمانی که چنین شکست رو به بالایی رخ نداده است، حفظ موضع خنثی نسبت به بازار و تمرکز بر استراتژی‌های اختیار معاملهِ درآمدزا، محتاطانه‌ترین مسیر خواهد بود.