شاخص هماهنگشده قیمت مصرفکننده (HICP) ایتالیا در ماه ژوئیه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۹٪ افزایش یافت و بالاتر از پیشبینی ۲.۸٪ قرار گرفت. این رقم نشان میدهد شرایط تورمی در این دوره اندکی قویتر از انتظار بوده است.
اثر بر اوراق ایتالیا، سیاست ECB و معاملات آتی نرخ بهره
افزایش غیرمنتظره تورم ایتالیا به ۲.۹٪ در ژوئیه و بالاتر بودن از پیشبینی ۲.۸٪ نشان میدهد فشارهای قیمتی در سومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو همچنان سرسختانه باقی مانده است. انتظار داریم این داده داغ، در کوتاهمدت فشار افزایشی بر بازده اوراق دولتی ایتالیا وارد کند و باعث گسترش اسپرد تحتنظر اوراق ایتالیا-آلمان شود. معاملهگران مشتقات میتوانند برای پوشش ریسک افت قیمت اوراق در هفتههای پیشرو، خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی BTP ایتالیا را مدنظر قرار دهند.
این داده برنامههای بانک مرکزی اروپا (ECB) برای تداوم کاهش نرخهای بهره در ماههای آینده را پیچیدهتر میکند. از منظر تاریخی، جهشهای غیرمنتظره تورم در جنوب اروپا باعث میشود معاملات آتی نرخهای کوتاهمدت یورو بهسرعت کاهشهای آتی نرخ بهره را از قیمتها خارج کنند. توصیه میکنیم برای بهرهبرداری از این چرخش هاوکیش، فروش (Short) قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت مانند یوریبور سهماهه را در نظر بگیرید.
ارزها و سهام اروپا: فرصتها و راهبردهای معاملاتی
یورو نیز احتمالاً در کوتاهمدت حمایت میشود؛ زیرا تفاوت بازدهها به نفع آن در برابر دلار آمریکا تغییر میکند. در یک سال گذشته، بالاتر آمدن تورم اروپا از انتظارات، مکرراً موجب جهشهای تند و کوتاهمدت در نرخ برابری EUR/USD شده است. پیشنهاد میکنیم برای بهرهگیری از این حرکت احتمالی صعودی، اختیار خرید (Call) کوتاهسررسید EUR/USD خریداری شود.
علاوه بر این، بازدههای «بالاتر برای مدت طولانیتر» احتمالاً بر سهام رشدی اروپا فشار وارد میکند و در عین حال به بخش بانکی کمک خواهد کرد. پیشنهاد میکنیم اختیار خرید روی ETFهای مالی منطقه یورو خریداری شود؛ چراکه از تداوم نرخهای بهره بالا منتفع میشوند. همزمان، معاملهگران میتوانند برای محافظت در برابر اصلاحات وسیعتر بازار، اختیار فروش حمایتی روی شاخص Euro Stoxx 50 تهیه کنند.
