یورو پس از تصمیم سیاستی بانک مرکزی ژاپن در معاملات آسیایی روز جمعه، رشد درونروزی خود را تا حوالی ۱۸۵.۲۰ ین افزایش داد. بانک مرکزی ژاپن (BoJ) با رأی ۸ به ۱ نرخ سیاستی را بدون تغییر در سطح ۱٪ نگه داشت؛ در این میان، «هاجیمه تاکاتا» عضو هیئت تصمیمگیری مخالف بود و از افزایش ۲۵ واحد پایهای تا ۱.۲۵٪ حمایت کرد. بانک مرکزی اعلام کرد انتظارات تورمی میانمدت تا بلندمدت در مسیر افزایش قرار دارد و بار دیگر تأکید کرد که متناسب با تحولات اقتصادی و قیمتی و همچنین شرایط مالی، به افزایش نرخها ادامه خواهد داد. این نهاد در ژوئن هزینههای استقراض را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۱٪ رساند؛ سطحی که آخرین بار در سال ۱۹۹۵ مشاهده شده بود.
توجه در اروپا به انتشار برآورد اولیه «شاخص هماهنگشده قیمت مصرفکننده» (HICP) منطقه یورو برای ماه ژوئیه معطوف میشود که ساعت ۰۹:۰۰ به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد؛ این در حالی است که آلمان و اسپانیا اوایل هفته تورمی سریعتر از انتظار گزارش کردند. TD Securities انتظار دارد تورم کل HICP منطقه یورو در مقیاس سالانه اندکی تا ۲.۹٪ افزایش یابد (همسو با پیشبینی بازار)؛ در حالی که رقم قبلی ۲.۸٪ بود. همچنین پیشبینی میکند تورم هسته در ۲.۴٪ سالانه ثابت بماند (در برابر ۲.۴٪ قبلی و ۲.۴٪ مورد انتظار). اثر بالقوه افزایشی از محل بهای بلیت هواپیما در برابر قیمتهای نرمتر مواد غذایی و کالاهای هسته قرار میگیرد و تورم خدمات نیز «کنترلشده» ارزیابی میشود.
راهبردهای معاملاتی در سایه تحولات بانک مرکزی ژاپن و منطقه یورو
با درجا زدن EUR/JPY نزدیک سطح ۱۸۵.۲۰ پس از تصمیم بانک مرکزی ژاپن برای ثابت نگه داشتن نرخها در ۱.۰۰٪، ما این مقطع را پنجرهای مناسب برای معاملهگران مشتقه میدانیم تا در هفتههای پیش رو از نوسانگیری بهره ببرند. هرچند BoJ فعلاً مکث کرده، اما مخالفت انقباضی «هاجیمه تاکاتا» نشان میدهد که تداوم سختگیری و حرکت به سمت ۱.۲۵٪ پیش از پایان سهماهه سوم بسیار محتمل است. توصیه ما خرید اختیار خرید (Call) کوتاهسررسید EUR/JPY است تا از این مومنتوم صعودی در زمانی که بازار در حال هضم سیگنالهای سیاستی است، بهرهبرداری شود.
چیدمان موقعیتها برای تورم منطقه یورو و واگرایی تاریخی سیاستی
همزمان باید برای داده تورم امروز منطقه یورو نیز موقعیتگیری کرد؛ جایی که انتظار میرود تورم کل HICP اندکی تا ۲.۹٪ افزایش یابد. این موضوع با غافلگیریهای تورمی اخیر در آلمان و اسپانیا همراستا است و همین حالا نیز فشار صعودی بر یورو وارد کرده است. اگر ارقام نهایی فراتر از انتظار منتشر شود، معاملهگران مشتقه میتوانند به ورود به موقعیت خرید در قراردادهای آتی یورو فکر کنند تا از تقویت انتظارات نسبت به انقباضیتر شدن سیاست بانک مرکزی اروپا بهره بگیرند.
از منظر تاریخی، زمانی که EUR/JPY در سالهای ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ با واگرایی مشابه سیاستی مواجه شد، این جفتارز جهشهای سریع چندهفتهای بیش از ۵٪ را تجربه کرد. برای مدیریت این فضا، پیشنهاد میکنیم معاملهگران از استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) استفاده کنند تا ضمن محدود کردن فرسایش پرمیوم، همچنان در معرض رشدهای بیشتر قرار داشته باشند. این رویکرد متوازن کمک میکند از شکاف رو به گسترش میان فشارهای تورمی منطقه یورو و مسیر محتاطانه افزایش نرخ در ژاپن بهرهبرداری شود.
