یورو پس از آنکه فدرالرزرو در تصمیمی ۹–۳ نرخهای بهره را بدون تغییر گذاشت—در حالی که سه عضو مخالف از افزایش ۲۵ واحد پایهای حمایت میکردند—در برابر دلار تقویت شد. EUR/USD پرنوسان ماند، اما بالای ۱.۱۴۰۰ حفظ شد و حوالی ۱.۱۴۲۰ معامله شد و ۰.۳٪ رشد کرد؛ چرا که بازارها پس از یک «تثبیت متمایل به انقباض» در حال بازتنظیم انتظارات بودند.
فدرالرزرو در بیانیه خود اعلام کرد فعالیت اقتصادی علیرغم عدمقطعیت بالای مرتبط با درگیری خاورمیانه، همچنان با آهنگی مناسب در حال افزایش است. این نهاد به رشد قوی بهرهوری و سرمایهگذاری سرمایهای، تداوم رشد اشتغال، و نرخ بیکاری با تغییر اندک اشاره کرد و در عین حال بر تعهد خود به ثبات قیمتها تأکید کرد. آرای مخالف از سوی بث هَمَک (رئیس فدرالرزرو کلیولند)، نیل کشکاری (رئیس فدرالرزرو مینیاپولیس) و لوری لوگان (رئیس فدرالرزرو دالاس) ثبت شد و اکنون توجهها به کنفرانس خبری رئیس فدرالرزرو، کوین وارش، معطوف است.
پیامدهای معاملاتی تصمیم دوپاره فدرالرزرو
پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه برای افزایش نوسان در جفتارز EUR/USD طی چند هفته آینده آماده باشند؛ زیرا بازار در حال هضم تصمیم دوپاره فدرالرزرو است. با فشار سه مخالف انقباضی برای افزایش نرخ، جهش فوری یورو به بالای ۱.۱۴۰۰ شکننده به نظر میرسد و مستعد بازگشت است. ما معتقدیم خرید استرادلها یا استرنگلهای کوتاهمدت راهی ممتاز برای بهرهبرداری از نوسانات تند قیمتیِ مورد انتظار در پی کنفرانس خبری پیشروی کوین وارش است.
راهبردها در پرتو الگوهای تاریخی و دادههای اقتصادی
از منظر تاریخی، زمانی که میبینیم سه عضو FOMC در حمایت از سیاست انقباضیتر رأی مخالف میدهند، این موضوع بهطور معناداری سیگنال میدهد که در جلسات بعدی افزایش نرخ در راه است. برای نمونه، شکافهای انقباضی مشابه در گذشته—مانند سپتامبر ۲۰۱۶—در نهایت به رالی پایدار دلار آمریکا انجامید، زیرا انتظارات نرخ بهره تعدیل شد. توصیه میکنیم از این الگوی تاریخی برای ساخت اسپردهای «پوتِ خرسی» (Bear Put Spread) روی EUR/USD استفاده شود تا برای بازگشت دلار موقعیتگیری کنید.
دادههای اخیر اقتصادی نشان میدهد بازار کار آمریکا همچنان بسیار فشرده است؛ نرخ بیکاری نزدیک ۳.۸٪ در نوسان است و همزمان سرمایهگذاری سرمایهای روندی باثبات دارد. این قدرت بنیادی به این معناست که فدرالرزرو فضای کافی برای افزایش نرخها دارد و حرکت اخیر یورو به بالای ۱.۱۴۲۰ بیشتر شبیه یک بیشواکنشی موقت به نظر میرسد. معاملهگران مشتقه میتوانند به فروش اختیار خرید EUR/USD خارج از پول (Out-of-the-Money) فکر کنند تا در حالی که این جفتارز نزدیک سقفهای محلی در نوسان است، پرمیوم دریافت کنند.
همچنین باید به گسترش اختلاف نرخهای بهره توجه کنیم، زیرا بانک مرکزی اروپا محتاطتر از همتای آمریکایی خود باقی مانده است. با پوشش ریسک از طریق قراردادهای آتی کوتاهمدت، میتوانیم از پرتفویها در برابر تغییرات ناگهانی طی سخنرانی وارش محافظت کنیم. انتظار داریم دلار پس از آنکه بازار بهطور کامل تمایلات انقباضی اقلیتِ رأیدهنده در فدرالرزرو را قیمتگذاری کند، دوباره جای پای خود را محکم کند.
