یورو/دلار آمریکا (EUR/USD) در میانه تا بخش بالایی محدوده 1.13 در یک باند باریک در حال نوسان و تجمیع است؛ در حالی‌که انتظارات درباره نرخ‌های بانک مرکزی اروپا پس از عقب‌نشینی اخیر «باثبات» توصیف می‌شود و اسپرد بازدهی‌ها نیز نقش حمایتی ایفا می‌کنند. داده‌های اخیر منطقه یورو محدود بوده و عمدتاً بر قیمت‌های وارداتی آلمان متمرکز است؛ داده‌ای که نشان می‌دهد پس از جهش ناشی از انرژی که رشد سالانه را به بالای 6% رساند، احتمالاً به نقطه اوج نزدیک شده است. اکنون توجه به آمریکا معطوف می‌شود و نقطه کانونی بعدی، تصمیم نرخ بهره کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ساعت 2 بعدازظهر به وقت شرق آمریکا (ET) است.

در بازار مشتقات، قیمت‌گذاری اختیار معامله به سمت پوشش ریسکِ افت یورو متمایل شده است. «ریسک‌ریورسال‌ها» بیش از پیش وارد محدوده منفی شده و به کف‌های اواخر ژوئن نزدیک می‌شوند؛ موضوعی که از افزایش پرمیوم برای پوشش ریسک در برابر تضعیف EUR حکایت دارد. این وضعیت هم‌زمان با نرم‌تر شدن موقعیت‌گیری سفته‌بازانه است که در تازه‌ترین داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نیز مطرح شده است. از منظر تکنیکال، RSI همچنان زیر 50 قرار دارد، هرچند از کف‌های قبلی در اواخر محدوده 30 بهبود یافته است. این جفت‌ارز همچنان زیر مقاومت حوالی 1.1480 محدود می‌شود و از حمایت در بخش پایینی 1.13 برخوردار است؛ بنابراین جهت حرکت به شکست این دامنه وابسته خواهد بود.

پتانسیل افت در EUR/USD و سیگنال‌های بازار آپشن

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقات برای احتمال حرکت نزولی در جفت‌ارز EUR/USD طی هفته‌های آینده آماده باشند. هرچند نرخ ارز فعلاً در یک دامنه فشرده بین حمایت 1.1300 و مقاومت نزدیک 1.1480 در حال تجمیع است، اما بعید است این آرامش پایدار بماند. باید از نزدیک بازار اختیار معامله را زیر نظر گرفت؛ بازاری که علائم هشداردهنده‌ای از احتمال شکل‌گیری یک شکست رو به پایین نشان می‌دهد.

ریسک‌ریورسال‌ها عمیق‌تر به محدوده منفی رفته‌اند و نشان می‌دهند معامله‌گران برای اختیارهایی که در برابر تضعیف یورو پوشش ایجاد می‌کنند، پرمیوم بیشتری می‌پردازند. این تغییر با داده‌های اخیر CFTC هم‌خوان است؛ داده‌هایی که نشان می‌دهد موقعیت‌های خالص خرید سفته‌بازان روی یورو بیش از 12% کاهش یافته و بیانگر افت محسوس اعتماد نهادی است. از منظر تاریخی، کاهش‌های مشابه در ریسک‌ریورسال‌ها پیش از روندهای نزولی بزرگ رخ داده‌اند؛ بنابراین اختیار فروش (Put) یورو در شرایط فعلی جذاب به نظر می‌رسد.

استراتژی‌های پیشنهادی برای معامله‌گران مشتقات

به باور ما بهترین راهبرد، خرید اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-money) با هدف‌گیری شکست به زیر کف کلیدی 1.1300 است. با توجه به اینکه تصمیم‌های سیاستی بانک‌های مرکزی می‌تواند نوسانات بازار را تحریک کند، این پوشش‌ها راهی نسبتاً کم‌هزینه برای حفاظت از پرتفوی فراهم می‌کنند. اگر حمایت از دست برود، انتظار داریم افتی سریع رخ دهد؛ زیرا برنامه‌های فروش خودکار و لیکوئیدیشن موقعیت‌های سفته‌بازانه فعال می‌شوند.