نرخ بیکاری یونان در ماه ژوئن از ۸.۱٪ در ماه قبل به ۸٪ کاهش یافت و نشاندهنده بهبود اندک ماهبهماه در شرایط بازار کار است.
این افت ۰.۱ واحد درصدی، بیکاری را در نزدیکی کفهای اخیر نگه میدارد و از تداوم روندی باثبات در پویایی اشتغال حکایت دارد؛ بهطوری که آخرین داده، کاهش تدریجی نسبت به سطوح بالاتر گذشته را تأیید میکند.
انقباض بازار کار و پیامدها برای سیاست پولی منطقه یورو
کاهش نرخ بیکاری یونان به ۸٪ در ژوئن نشان میدهد بازار کار در پیرامون منطقه یورو سریعتر از انتظار در حال تنگتر شدن است. به باور ما، این تابآوری اقتصادی باعث میشود بانک مرکزی اروپا (ECB) دلیل کمتری برای شتابزدگی در اجرای کاهشهای تهاجمی نرخ بهره در سهماهه سوم سال ۲۰۲۶ داشته باشد. معاملهگران مشتقه میتوانند با طراحی راهبردهای صعودی اختیار معامله یورو (EUR)، بهویژه در برابر ارزهایی با پسزمینه بازار کار در حال تضعیف، از این وضعیت بهرهبرداری کنند.
اسپرد اوراق، ریسک حاکمیتی و قدرت شرکتهای یونانی
از منظر تاریخی، نرخ بیکاری یونان در سال ۲۰۱۳ نزدیک به ۲۸٪ اوج گرفت؛ بنابراین کاهش آن به ۸٪ یک نقطه عطف مهم است که پریمیومهای ریسک نکول در جنوب اروپا را کاهش میدهد. این بهبود پیوسته به تنگتر شدن اسپرد بازده اوراق ۱۰ساله یونان-آلمان تا حدود ۸۰ واحد پایه در دوره اخیر کمک کرده است. ما پیشنهاد میکنیم برای بهرهگیری از این اسپرد فشرده، از طریق فروش نوسان (volatility) روی قراردادهای آتی اوراق دولتی یونان معامله انجام شود؛ چراکه ریسک حاکمیتی همچنان در حال کاهش است.
همزمان، قدرت اقتصاد یونان مستقیماً به بخش شرکتی سرایت کرده و شاخص کل بورس آتن را نزدیک به بالاترین سطوح خود در بیش از یک دهه نگه داشته است. معاملهگران میتوانند با خرید اختیار خرید (Call) روی ETFهای مالی و سفر اروپایی که در معرض بالای بازارهای مدیترانهای هستند، از این مومنتوم استفاده کنند. انتظار داریم این بخشهای مصرفمحور طی ماه آینده عملکرد بهتری نسبت به مشتقات شاخصهای گستردهتر اروپایی داشته باشند.
