USD/IDR برای دومین روز متوالی افزایش یافت و در ساعات ابتدایی معاملات اروپا در روز سه‌شنبه نزدیک به سطح 18,130 معامله شد؛ زیرا روپیه اندونزی پس از استعفای «پری وارییو» رئیس کل بانک مرکزی اندونزی (BI) در روز دوشنبه تضعیف شد. این اقدام فشار بر دارایی‌های اندونزی را افزایش داد و باعث شد استقلال BI دوباره زیر ذره‌بین برود؛ در حالی که S&P اعلام کرد تغییرات نیروی انسانی، رتبه‌های اعتباری اندونزی را تغییر نخواهد داد، اما می‌تواند عدم‌قطعیت درباره مسیر آینده سیاست پولی را افزایش دهد.

دلار آمریکا پیش از تصمیم فدرال رزرو (Fed) در روز چهارشنبه، باثبات باقی ماند؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره در جولای را نزدیک به 38% نشان می‌دهد و در یک نقطه قیمت‌گذاری دیگر، احتمال 81.4% برای حداقل یک افزایش 25 واحد پایه‌ای تا سپتامبر را منعکس می‌کند. ژئوپلیتیک نیز به پس‌زمینه تورمی دامن زد: رئیس‌جمهور دونالد ترامپ گفت آمریکا در حال انجام «گفت‌وگوهای خوبی» با ایران است و واشنگتن در تعطیلات آخر هفته، کارزار حملات 13‌شبه خود را متوقف کرد و در نتیجه سه روز متوالی بدون حمله سپری شد؛ با این حال، تهران اعلام کرد هیچ گفت‌وگوی مستقیم با آمریکا وجود ندارد و تنها کانال فعال گفت‌وگو، عمان درباره تنگه است؛ آن هم در شرایطی که قیمت نفت کاهش یافت.

جانمایی استراتژیک در USD/IDR و واکنش‌های بازار

ما باید بر خرید اختیار خرید (Call) روی USD/IDR تمرکز کنیم؛ زیرا این جفت‌ارز با شتاب به سمت سطح 18,130 حرکت می‌کند. استعفای ناگهانی رئیس کل بانک مرکزی اندونزی، «پری وارییو»، خلأ مدیریتی ایجاد کرده و روپیه را در معرض فشار فروش سنگین قرار داده است. از منظر تاریخی، خروج‌های ناگهانی رؤسای بانک‌های مرکزی در بازارهای نوظهور معمولاً خروج سریع سرمایه را فعال می‌کند و طی چند هفته می‌تواند ارز محلی را 3% تا 5% تضعیف کند.

همچنین پیشنهاد می‌کنیم پیش از تصمیم کلیدی نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه، برای تقویت دلار آمریکا موقعیت‌گیری شود. داده‌های فعلی بازار نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ در همین هفته 38% و احتمال بسیار بالای 81.4% برای افزایش تا سپتامبر وجود دارد. این چشم‌انداز از دیدگاه ما حمایت می‌کند که رئیس فدرال رزرو، «کوین وارش»، یک اقدام سیاستی انقباضی (Hawkish) ارائه خواهد کرد تا اعتبار خود در مبارزه با تورم را تثبیت کند؛ بنابراین اتخاذ موقعیت‌های خرید در مشتقات دلار بسیار جذاب است.

بهره‌برداری از قیمت‌های انرژی و پوشش ریسک‌های بازارهای نوظهور

در همین حال، می‌توان با خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی نفت خام، از کاهش قیمت انرژی بهره‌برداری کرد. پیشرفت‌های دیپلماتیک اخیر میان آمریکا و ایران باعث توقف حملات نظامی شده، قیمت نفت را پایین آورده و به کاهش نگرانی‌های تورمی جهانی کمک کرده است. اگر این کاهش تنش ژئوپلیتیکی ادامه یابد، افت هزینه انرژی در کوتاه‌مدت از دارایی‌های امن نسبت به ارزهای وابسته به کالا حمایت بیشتری خواهد کرد.

برای پرتفوی‌های گسترده‌تر بازارهای نوظهور، توصیه می‌کنیم در برابر ریسک خروج ناگهانی سرمایه با خرید اختیار فروش حفاظتی روی دارایی‌های پربازده (High-Yield) پوشش ریسک انجام شود. چرخه‌های گذشته بازار نشان می‌دهد زمانی که نرخ‌های بهره آمریکا در دوره‌های بی‌ثباتی سیاسی خارجی بالا می‌ماند، سرمایه‌گذاران به‌سرعت به سمت پناهگاه امن دلار آمریکا عقب‌نشینی می‌کنند. رصد سطح مقاومت تکنیکال مهم بعدی برای USD/IDR در حوالی 18,250 برای زمان‌بندی این معاملات دفاعی اختیار معامله حیاتی خواهد بود.