در پادکست Money Metals، «گرگوری تی. ولدون» استراتژیست بازار گفت پس از یک اصلاح، نگاه او به فلزات گرانبها دوباره صعودی شده و معتقد است روند صعودی بلندمدت همچنان دستنخورده باقی مانده است. او انتظار داشت پس از خروج در محدوده ۹۶ تا ۹۸ دلار (زمانی که قیمت نقدی بالای ۱۰۰ دلار معامله میشد)، نقره به سمت ۶۱ دلار در هر اونس افت کند و در سناریوی نزولی تا حوالی ۵۴ دلار پایین بیاید. با بازگشت نقره به بالای ۶۰ دلار، او به ایجاد ظرفیت دوباره برای افزودن به داراییهای فیزیکی اشاره کرد و از یک موقعیت در سهام یک شرکت نقرهای نام برد که پس از آنکه پیشتر تا ۲۱۷٪ هم رشد کرده بود و سپس سود شناسایی شد، در نهایت ۱۶۷٪ بازدهی داد. او همچنین عبور از ۳۶.۵۰ دلار را بهعنوان یک نشانگر ساختاریِ شکست (بریکاوت) برجسته کرد و هدف بلندمدت حدود ۳۲۶ دلار در هر اونس را در افق پنج تا هفت ساله مطرح کرد.
بحث به ریسک بازار، تورم و ژئوپلیتیک نیز کشیده شد. ولدون هوش مصنوعی را یک حباب توصیف کرد و استدلال کرد هزینهکرد سنگین برای زیرساخت، نیمههادیها و مراکز داده به آستانه اشباع نزدیک شده است. او همچنین بازدهیهای بلندمدت بالاتر را نشانهای از کند شدن رشد و فشار مالی دانست که میتواند در نهایت فدرال رزرو را به سمت ازسرگیری سیاست تسهیل کمی سوق دهد. در موضوع تورم، او به کاهش ذخیره برف در غرب آمریکا، افت رطوبت ناشی از مه در شمال کالیفرنیا و هشدار NOAA درباره یک النینوی شدید که تا آوریل سال آینده ادامه دارد اشاره کرد؛ با پیامدهای احتمالی برای شکر در تایلند و قهوه در برزیل و ویتنام. او همچنین ذخایر نفت خام را از نظر تاریخی پایین توصیف کرد. وی افزود چین، روسیه و ویتنام بیش از ۸۰٪ منابع جهانی عناصر نادر خاکی را کنترل میکنند؛ نکتهای که در کنار افزایش بدهی آمریکا و تداوم تورم، استدلال راهبردی برای نگهداری طلا را تقویت میکند.
فلزات گرانبها، مشتقات و موقعیتگیری بازار
ما معتقدیم معاملهگران ابزارهای مشتقه باید فوراً برای یک بازگشت قدرتمند در فلزات گرانبها موقعیتگیری کنند، بهویژه با تثبیت نقره بالای سطح ۶۰ دلار. پس از اصلاح تند از اوجهای قبلی نزدیک ۱۰۰ دلار، کسری عرضه بنیادی نقره باعث میشود اختیار خریدهای بلند (Long Call) بسیار جذاب باشند. ما توصیه میکنیم برای بهرهبرداری از موج بعدی این بازار صعودیِ ساختاری (Secular Bull Market)، به انباشت LEAPهای بلندمدت یا استراتژی اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread) اقدام شود.
ریسکهای هوش مصنوعی، آبوهوا، انرژی و سیاست پولی
ما همچنین بهدقت مخارج سرمایهای عظیم در بخش هوش مصنوعی را رصد میکنیم که صنعت فناوری را به نقطه عطف رسانده است. با هزینهکرد سالانه بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار توسط شرکتهای بزرگ فناوری برای زیرساخت هوش مصنوعی، انتظار داریم نزدیک شدن به نقطه اشباع، یک اصلاح شدید در بازار سهام را فعال کند. معاملهگران برای پوشش ریسک این تهدید نزولیِ قریبالوقوع، میتوانند به خرید اختیار فروش (Put Option) روی ETFهای بزرگ نیمههادی و فناوری فکر کنند.
الگوهای شدید آبوهوایی، از جمله تداوم النینوی پیشبینیشده تا آوریل ۲۰۲۷، قرار است تولید کشاورزی جهانی را بهشدت مختل کند. این اختلال آبوهوایی، در کنار موجودی انبارهای نفت خام آمریکا که نزدیک کفهای تاریخی در نوسان است، شرایطی ایدهآل برای مشتقات کشاورزی و انرژی ایجاد میکند. ما پیشنهاد میکنیم با تنگنای عرضه و حرکت قیمتها به سمت بالا در هفتههای پیشِ رو، موقعیتهای خرید (Long) در قراردادهای آتی شکر، قهوه و نفت خام اتخاذ شود.
با نزدیک شدن سریع بدهی ملی آمریکا به ۴۰ تریلیون دلار، فدرال رزرو احتمالاً قادر نخواهد بود سیاست پولی انقباضی خود را برای مدت طولانی حفظ کند. هر کندی ناگهانی در اقتصاد، بازگشت به محرکهای پولی را تحمیل میکند؛ امری که از نظر تاریخی باعث افت بازدهی اوراق و جهش فلزات گرانبها میشود. معاملهگران مشتقه باید با استفاده از سوآپهای نرخ بهره یا موقعیت خرید در قراردادهای آتی اوراق قرضه (Long Bond Futures) برای این تغییر جهت موقعیتگیری کنند تا از چرخش نهایی سیاست پولی منتفع شوند.
