استراتژیستهای HSBC معتقدند EUR/USD با تمایل به کاهش روبهروست؛ زیرا بانک مرکزی اروپا (ECB) همچنان رویکردی محتاطانه و وابسته به دادهها دارد و از ارسال سیگنال درباره افزایشهای بیشتر نرخ بهره خودداری میکند. در ۲۳ ژوئیه، ECB نرخها را بدون تغییر در سطح ۲.۲۵٪ حفظ کرد و مجدداً بر تصمیمگیری جلسهبهجلسه تأکید داشت. با محدود بودن راهنمایی سیاستی، این بانک استدلال میکند تابآوری اخیر یورو در برابر دلار آمریکا آسیبپذیر به نظر میرسد.
این جفتارز طی یک ماه گذشته باثبات بوده که از افزایش بازدهیها حمایت گرفته است؛ زیرا بازارها تورم بالاتر و انتظارات سیاستی انقباضیتر مرتبط با رشد قیمت انرژی را قیمتگذاری میکنند. HSBC این عامل حمایتی را مشروط به اطمینان از تمایل ECB برای اجرای انقباض بیشتر میداند. اگر این برداشت کمرنگ شود، تمرکز میتواند دوباره به رشد ضعیف منطقه یورو، هزینههای بالاتر انرژی و بدتر شدن رابطه مبادله معطوف شود؛ عواملی که ممکن است به زیان یورو در برابر دلار آمریکا تمام شوند.
احتیاط ECB و آسیبپذیری یورو
پس از تصمیم بانک مرکزی اروپا در ۲۳ ژوئیه ۲۰۲۶ برای ثابت نگه داشتن نرخهای بهره در سطح ۲.۲۵٪، معتقدیم یورو در برابر دلار آمریکا بهشدت در معرض حرکت نزولی قرار دارد. رویکرد محتاطانه و جلسهبهجلسه این بانک مرکزی، آن «چاشنی» انقباضی لازم را ندارد که بتواند ثبات اخیر ارز را پایدار نگه دارد. معاملهگران بازار مشتقه باید برای روند نزولی در EUR/USD طی هفتههای پیشرو آماده باشند؛ زیرا اطمینان بازار نسبت به حمایت ناشی از بازدهیهای منطقه یورو در حال از بین رفتن است.
این دیدگاه با دادههای ضعیف اقتصادی منطقه یورو تقویت میشود؛ بهطوریکه رشد تولید ناخالص داخلی در فصلهای اخیر بهسختی از حدود ناچیز ۰.۲٪ عبور کرده است. همچنین افزایش هزینههای گاز طبیعی و انرژی، قیمت واردات را بالا میبرد و بهشدت به رابطه مبادله منطقه آسیب میزند. با تشدید این فشارهای بنیادی، حمایت موقت ناشی از بازدهی که EUR/USD را باثبات نگه داشته بود، بهسرعت در حال محو شدن است.
راهبردهای معاملاتی برای افت EUR/USD
برای بهرهبرداری از این کاهش مورد انتظار، توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه موقعیتهای فروش (Short) روی جفتارز EUR/USD ایجاد کنند. خرید اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-Money) روی یورو، نسبت ریسکبهبازده جذابی دارد تا از افت احتمالی به سمت سطح ۱.۰۵۰۰ سود بگیرند. معاملهگران همچنین میتوانند از استراتژی «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) استفاده کنند تا هزینه پرمیوم اولیه را کاهش دهند و همزمان برای تضعیف تدریجی طی ماه آینده موقعیتگیری کنند.
