شاخص انتظارات «IFO» آلمان در ماه ژوئیه از ۸۴.۱ در ماه قبل به ۸۶.۷ افزایش یافت؛ امری که نشاندهنده چشمانداز محکمتر برای ماههای پیشِ رو است. این حرکت، بهبود احساسات را نسبت به رقم ژوئن نشان میدهد.
افزایش ژوئیه، شاخص انتظارات را در مقیاس ماهبهماه ۲.۶ واحد بالاتر برد. در خط خبر منتشرشده، جزئیات تفکیکی بیشتر یا مؤلفههای همراه ارائه نشده است.
چرخش در احساسات آلمان و پیامدهای بازار
ما شاهد یک چرخش قابلتوجه در احساسات کسبوکار آلمان هستیم؛ چراکه شاخص انتظارات IFO در ژوئیه از ۸۴.۱ به ۸۶.۷ جهش کرد. این بازگشت قویتر از انتظار نشان میدهد بزرگترین اقتصاد اروپا شاید پس از دورهای طولانی از ضعف صنعتی، سرانجام در حال بازیابی جای پای خود باشد. برای معاملهگران مشتقه، این جرقه غیرمنتظره خوشبینی در تولید و خدمات آلمان نشان میدهد زمان آن رسیده که از مواضع صرفاً تدافعی فاصله بگیرند.
ما انتظار داریم این مومنتوم مثبت، بهویژه با توجه به گمانهزنیهای اخیر درباره تغییرات سیاستی بانکهای مرکزی، یک کف حمایتی مناسب برای یورو فراهم کند. از منظر تاریخی، جهشی با این ابعاد در شاخص انتظارات IFO با رشد ۱.۲٪ در EUR/USD طی ۱۵ روز معاملاتی بعدی همبستگی دارد. معاملهگران مشتقه میتوانند برای بهرهبرداری از این حرکت صعودی بالقوه با ریسک نزولی محدود، استفاده از اختیار خرید (Call) روی EUR/USD را مدنظر قرار دهند.
اثر بر دکس (DAX)، بازار اوراق و سیاست ECB
شاخص دکس (DAX) نیز در موقعیتی است که منتفع شود؛ زیرا غولهای صنعتی، بهویژه در بخشهای خودرو و ماشینآلات، دوباره اعتمادبهنفس میگیرند. با توجه به اینکه دکس از نظر تاریخی در ماه پس از یک غافلگیری مثبت IFO بیش از دو واحد، بهطور متوسط ۲.۸٪ رشد کرده است، ما پیشنهاد میکنیم اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread) آغاز شود. این راهبرد امکان بهرهگیری از شکست (Breakout) مورد انتظار را فراهم میکند و در عین حال، نوسانی را که معمولاً همراه مراحل ابتدایی احیای اقتصادی است مدیریت میکند.
در نهایت، اقتصاد قویتر آلمان فشار بر بانک مرکزی اروپا (ECB) را برای کاهش تهاجمی نرخهای بهره در ماههای آینده کمتر میکند. ما فکر میکنیم اقدام هوشمندانه، فروش استقراضی قراردادهای آتی بوند ۱۰ساله آلمان یا خرید اختیار فروش (Put) روی بدهیهای یورویی است. با کاهش نگرانیهای رکودی، احتمالاً بازده اوراق اندکی افزایش مییابد و این موضوع میتواند مواضع تدافعی در درآمد ثابت را بهشدت آسیبپذیر کند.
