S&P Global قرار است شاخص‌های اولیه (Flash) PMI آمریکا برای ماه ژوئیه را روز جمعه ساعت 13:45 به وقت گرینویچ منتشر کند. بازارها PMI خدمات را 51.0 در برابر 51.2 در ژوئن و PMI تولید را 54.5 در برابر 53.9 برآورد کرده‌اند؛ هر دو بالاتر از مرز سر به سر 50. این انتشار همچنین شامل سنجه‌هایی از اشتغال و تورم نهاده‌هاست که می‌تواند به دلار آمریکا (USD) و EUR/USD منتقل شود. نفت به یک عامل کلیدی نوسان‌ساز تبدیل شده است: نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) در ژوئیه نزدیک به 30% رشد کرده، همزمان با افزایش تنش‌های آمریکا و ایران؛ و ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد بازارها احتمال نزدیک به 80% برای دست‌کم یک افزایش نرخ 25 واحد پایه‌ای توسط فدرال رزرو (Fed) تا سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

اگر نظرسنجی از هزینه‌های بالاتر نهاده‌ها و انتقال آنها به قیمت‌ها توسط شرکت‌ها حکایت کند، دلار می‌تواند تقویت شود و بر EUR/USD فشار بگذارد؛ در مقابل، افت به زیر 50 در هر یک از PMIهای سرفصل می‌تواند اثر معکوس داشته باشد. رابوبانک به ریسک زمانی اشاره می‌کند و استدلال دارد این نظرسنجی احتمالاً طی دو هفته گذشته انجام شده و ممکن است تشدید اخیر در خاورمیانه و جهش نفت در این هفته را کمتر از واقع نشان دهد. از منظر تکنیکال، EUR/USD زیر میانگین متحرک ساده 20روزه (SMA) قرار دارد و RSI نزدیک 40 است؛ حمایت در 1.1370-1.1350 و سپس 1.1270 و 1.1160 قرار دارد، در حالی که مقاومت در 1.1420 و سپس 1.1470 و 1.1570 دیده می‌شود.

استراتژی‌های بازار مشتقه در فضای قدرت اقتصادی آمریکا

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در بازارهای ارز و انرژی آماده باشند؛ زیرا تازه‌ترین داده‌های PMI از S&P Global از تاب‌آوری فعالیت کسب‌وکارها حکایت دارد. با انتظار بازگشت PMI تولید به 54.5 و حفظ PMI خدمات بالاتر از آستانه رشد در 51.0، اقتصاد آمریکا ویژگی‌های دفاعی قدرتمندی از خود نشان می‌دهد. این قدرت اقتصادی فشار بر فدرال رزرو را برای حفظ رویکرد انقباضی (هاوکیش) در آستانه فصل پاییز بالا نگه می‌دارد.

با توجه به اینکه EUR/USD زیر میانگین متحرک ساده 20روزه معامله می‌شود و RSI روزانه حوالی سطح نزولی 40 نوسان دارد، توصیه می‌کنیم اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی این جفت‌ارز مدنظر قرار گیرد. از منظر تاریخی، زمانی که EUR/USD تحت فشار واگرایی انتظارات سیاست پولی بین بانک‌های مرکزی، سطوح حمایتی کلیدی مانند 1.1350 را می‌شکند، شتاب نزولی معمولاً به سمت محدوده 1.1270 افزایش می‌یابد. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌گیری از این افت بالقوه و در عین حال محدود کردن ریسک پرمیوم پرداختی، از اسپردهای عمودی نزولی (Bearish Vertical Spreads) استفاده کنند.

پوشش ریسک در برابر نوسان نفت و پیش‌بینی افزایش نرخ‌ها

همچنین باید جهش سنگین 30 درصدی قیمت نفت خام WTI در این ژوئیه را در نظر گرفت؛ جهشی که با تشدید تنش‌های نظامی در خاورمیانه تقویت شده است. از آنجا که پاسخ‌های اولیه نظرسنجی PMI احتمالاً کل ابعاد این جهش قیمت نفت را پوشش نداده، ممکن است بازار تورم آینده نهاده‌ها را به‌طور قابل‌توجهی کمتر از واقع برآورد کرده باشد. خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-Money) بر روی قراردادهای آتی نفت خام یا ETFهای حوزه انرژی، راهکار مناسبی برای پوشش ریسک در برابر جهش با تأخیر در هزینه‌های تولید است.

در حال حاضر، ابزار CME FedWatch احتمال 80% برای دست‌کم یک افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره تا سپتامبر را نشان می‌دهد. چرخه‌های تاریخی افزایش نرخ بهره نشان می‌دهند زمانی که نگرانی‌های تورمی همزمان با فعالیت قوی کسب‌وکارها دوباره اوج می‌گیرد، بازدهی اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت به سرعت افزایش می‌یابد. توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش بازدهی‌ها از طریق فروش (Short) قراردادهای آتی Fed Funds یا خرید اختیار فروش (Put) بر روی ETFهای نقدشونده اوراق قرضه خزانه‌داری، موقعیت‌گیری کنند.