نفت خام برنت در معاملات اولیه روز پنجشنبه به اوج چند هفته اخیر خود و بالاتر از ۹۷ دلار به ازای هر بشکه صعود کرد؛ زیرا بازار ریسک ژئوپلیتیک مرتبط با افزایش تنشهای آمریکا و ایران را دوباره قیمتگذاری کرد. معاملهگران سناریوهایی از «بستهشدن موقت تنگه هرمز» تا «گسترش درگیری در خلیج فارس» را در محاسبات خود لحاظ کردهاند؛ سناریوهایی که میتواند زیرساختهای منطقهای نفت و گاز را مختل کرده و پرمیوم ریسک را به بازارهای آتی و فیزیکی تزریق کند.
عبور کشتیها از تنگه هرمز با تشدید لفاظیها و تبادلهای نظامی، تقریباً متوقف شده است. جدا از این موضوع، نیروهای حوثیِ مورد حمایت ایران در دریای سرخ تلاشها برای اختلال در ترافیک دریایی را افزایش دادهاند و بر نگرانیها درباره عرضه جهانی انرژی افزودهاند. توجه بازار به سمت تلاشهای دیپلماتیک برای کاهش تنش معطوف شده است؛ اقدامی که میتواند فشار صعودی بر نفت خام را کاهش دهد، هرچند تداوم درگیریها در یک دوره طولانیتر، فضای بیشتری برای رشد قیمتها باقی میگذارد.
استراتژیهای معاملاتی در شرایط نوسان
با جهش نفت برنت به بالای ۹۷ دلار به ازای هر بشکه امروز در ۲۳ ژوئیه ۲۰۲۶، به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم برای نوسانهای بسیار شدید کوتاهمدت آماده باشند. از آنجا که تنگه هرمز روزانه بیش از ۲۰ میلیون بشکه نفت را جابهجا میکند—نزدیک به ۲۰٪ از مصرف جهانی فرآوردههای نفتی—هر توقف طولانیمدت در کشتیرانی، نوسانات تند و تیزی در قیمتها ایجاد خواهد کرد. پیشنهاد میکنیم برای محدود کردن هزینه پرمیوم و در عین حال بهرهمندی از پتانسیل رشد فوری، از استراتژیهای اختیار معامله مانند «اسپرد صعودی کال» (Bull Call Spread) استفاده شود.
مدیریت ریسک و چیدمان موقعیتهای بازار
از نظر تاریخی، در دورههای تشدید تنش ژئوپلیتیک در خاورمیانه، نوسان ضمنی (Implied Volatility) اختیارهای برنت ظرف چند روز بیش از ۴۰٪ جهش کرده است. با توجه به اینکه خرید مستقیم اختیارها بهتنهایی بسیار گران شده، پیشنهاد میکنیم برای کاهش اثر «فروکش نوسان» (Volatility Crush) از اسپردها استفاده شود. برای معاملهگران پرریسک، فروش اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-Money Puts) میتواند به تأمین مالی موقعیتهای خرید کال کمک کند، در حالی که بازار در حال قیمتگذاری سناریوی تداوم درگیری است.
برای افرادی که موقعیت خرید در قراردادهای آتی دارند، تهیه اختیار فروش پوششی (Protective Puts) اکنون در اولویت است تا در برابر یک گشایش دیپلماتیک ناگهانی که میتواند قیمتها را سریعاً تا حوالی ۸۰ دلار پایین بکشد، پوشش ریسک ایجاد شود. اختیارهای هفتگی در هفتههای پیش رو بیشترین انعطافپذیری را فراهم میکنند، در حالی که گلوگاههای کشتیرانی در دریای سرخ و خلیج فارس را رصد میکنیم. باید حجم معاملات روزانه را بهدقت زیر نظر داشت؛ حجمی که همین هفته بیش از ۱۵٪ افزایش یافته و نشان میدهد بازیگران بزرگ نهادی بهصورت تهاجمی در حال بازچینی موقعیتهای خود هستند.
