USD/CHF روز چهارشنبه در نزدیکی 0.8120 معامله می‌شد و در جریان معاملات روزانه 0.09% کاهش داشت؛ در حالی‌که تداوم فضای ریسک‌گریز همچنان از دلار آمریکا حمایت می‌کرد، زیرا تنش‌های خاورمیانه تشدید شده بود. درگیری‌ها میان آمریکا و ایران وارد یازدهمین روز متوالی شد و تهدیدهای تازه‌ای متوجه کوه «پیکَکس» بود و تهران نیز هشدار داد هرگونه حمله به سایت‌های مرتبط با برنامه هسته‌ای، دامنه جنگ را گسترش خواهد داد. تنش‌ها همچنین به مسیرهای کشتیرانی سرایت کرد؛ پس از آن‌که نیروهای حوثی از محاصره تنگه باب‌المندب خبر دادند، سه نفتکش سعودی در دریای سرخ مسیر خود را تغییر داده و بازگشتند و نگرانی‌ها از اختلال در عرضه انرژی دوباره اوج گرفت.

در سوئیس، بازده اوراق دولتی 10ساله در حوالی 0.45% نوسان داشت و نزدیک به اوج دوماهه قرار گرفت؛ زیرا افزایش هزینه‌های انرژی در قیمت‌گذاری بازار برای تورم و سیاست پولی منعکس شد. با این حال، بانک ملی سوئیس نرخ سیاستی خود را در 0% بدون تغییر نگه داشت. در اظهارنظرهای بازار همچنین به 70 میلیارد دلار مداخله ارزی در جاهای دیگر اشاره شد و محدوده 0.8150/70 به‌عنوان ناحیه مقاومت تکنیکال مطرح شد؛ در همین حال، داده‌های موقعیت‌گیری نشان داد خالص فروش‌های فرانک سوئیس (CHF net shorts) برای سومین هفته کاهش یافته است. پیش‌بینی‌های جداگانه نیز EUR/CHF را در افق سه‌ماهه حول 0.92 و USD/CHF را در نیمه دوم سال نزدیک 0.81 برآورد کردند.

افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک و واکنش بازارها

ما در حال رصد نزدیک تشدید درگیری خاورمیانه و فشار ناگهانی آن بر کریدورهای انرژی جهان هستیم؛ عاملی که قیمت نفت برنت را به سمت 90 دلار در هر بشکه سوق داده است. با تغییر مسیر نفتکش‌های سعودی از دریای سرخ و ورود خصومت‌های آمریکا و ایران به دوازدهمین روز، تقاضای پناهگاه امن به‌طور محسوسی به نفع دلار آمریکا سنگینی می‌کند. این تنش ژئوپلیتیک نشان می‌دهد تورم ناشی از انرژی می‌تواند نرخ‌های بهره آمریکا را در سطوح بالا نگه دارد و شکاف بازدهی را در برابر سوئیس افزایش دهد.

چشم‌انداز فرانک سوئیس و راهبردهای اختیار معامله

ما استدلال قانع‌کننده‌ای برای گرفتن موقعیت فروش روی فرانک سوئیس می‌بینیم؛ زیرا بانک ملی سوئیس نرخ سیاستی را در 0% نگه داشته، در حالی‌که فدرال‌رزرو آمریکا نرخ معیار خود را بالای 5% حفظ کرده است. این اختلاف بزرگ نرخ بهره (بیش از 500 واحد پایه) نگهداری دلار آمریکا را برای معامله‌گرانِ به‌دنبال بازده بسیار جذاب می‌کند. علاوه بر این، سیاست‌گذاران سوئیسی عملاً تضعیف فرانک را تحمل می‌کنند؛ بنابراین نباید انتظار مداخلات تهاجمی بانک مرکزی برای حمایت از ارز را داشت.

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای قرار گرفتن در موقعیت شکست احتمالی بالای سطح مقاومت کلیدی 0.8170، اختیار خرید (Call) روی USD/CHF خریداری کنند. استفاده از اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread) با سررسید اوت یا سپتامبر 2026 به ما امکان می‌دهد از این مومنتوم صعودی بهره ببریم و در عین حال سرمایه خود را در برابر تیترهای ناگهانی ژئوپلیتیک محافظت کنیم. در گزینه‌ای دیگر، می‌توانیم اختیار خرید فرانک (CHF Call) خارج از پول (Out-of-the-money) را بفروشیم تا با تداوم کمرنگ شدن جذابیت فرانک به‌عنوان دارایی امن، درآمد حق‌بیمه‌ای نسبتاً پایدار کسب کنیم.