شاخص دلار آمریکا (DXY) حدود ۰.۲٪ افزایش یافت و به محدوده ۱۰۱.۰۰ رسید؛ حرکتی که با تقویت بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و تشدید دوباره تنش‌های خاورمیانه حمایت شد. در همین حال، بازدهی اوراق ۱۰ساله به سمت ۴.۶۰٪ حرکت کرد؛ چرا که رشد قیمت انرژی بار دیگر نگرانی‌های تورمی را احیا کرد. با این حال، داده‌های اخیر تورم آمریکا که خنک‌تر از انتظار بود، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در ماه ژوئیه را تعدیل کرد و مانع از تداوم رشد دلار شد. در بازار کالاها، نفت WTI حدود ۰.۶٪ افزایش یافت و به حوالی ۸۳.۰۰ دلار در هر بشکه رسید، در حالی که طلا حدود ۰.۲٪ افت کرد و به حدود ۴,۰۰۸ دلار به ازای هر اونس تروا رسید؛ زیرا دلار قوی‌تر و بازدهی بالاتر، هزینه نگهداری دارایی بدون بازده مانند شمش را افزایش داد.

آمریکا و ایران به تبادل حملات ادامه دادند و انصارالله یمن (همسو با ایران) از اعلام «محاصره دریایی» علیه عربستان سعودی خبر داد؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره کشتیرانی در خلیج فارس و دریای سرخ و همچنین عرضه انرژی را افزایش داد، در حالی که روند دیپلماتیک بدون دستیابی به آتش‌بس ادامه دارد. EUR/USD حدود ۰.۲٪ افت کرد و پیش از انتشار نظرسنجی وام‌دهی بانکی ECB و داده‌های ZEW به ۱.۱۴۱۰ رسید؛ در حالی که انتظار می‌رود شاخص انتظارات آلمان ۱۸ در برابر ۱۰.۵ و وضعیت جاری -۷۷.۸ در برابر -۸۱ باشد و معیار منطقه یورو نیز از ۹.۵ به ۱۱.۵ افزایش یابد. GBP/USD پیش از داده‌های اشتغال بریتانیا ۰.۱٪ کاهش یافت و به ۱.۳۴۳۰ رسید؛ از جمله رشد دستمزدها بدون پاداش ۳.۴٪ و نرخ ILO برابر ۵.۰٪ در برابر ۴.۹. USD/JPY حدود ۰.۱٪ بالا رفت و به ۱۶۲.۵۰ رسید؛ در حالی که صادرات ژاپن ۱۸.۶٪ رشد سالانه پیش‌بینی می‌شود و کسری تجاری ۱۲۰ میلیارد ین در برابر ۳۹۱.۸ میلیارد ین برآورد شده است. AUD/USD پس از آن‌که PBoC نرخ‌های LPR را در ۳.۰۰٪ و ۳.۵۰٪ بدون تغییر نگه داشت، ۰.۲٪ رشد کرد و به ۰.۷۰۰۰ رسید، در حالی که USD/CAD پس از آن‌که CPI کانادا ۰.۴٪ ماهانه کاهش یافت و نرخ سالانه از ۳.۲٪ به ۲.۸٪ افت کرد، ۰.۳٪ صعود کرد و به ۱.۴۰۷۰ رسید. در نشست معاملاتی آمریکا، میانگین اولیه چهار هفته‌ای ADP (قبلاً ۱۹.۷۵ هزار) منتشر می‌شود و پیش‌بینی مشخصی ارائه نشده است.

دلار آمریکا، کالاها و استراتژی‌های آپشن

باید خود را برای دلار قوی‌تر آماده کنیم؛ زیرا بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله در سایه تهدیدهای ژئوپلیتیکی پایدار به سمت ۴.۶۰٪ متمایل شده است. با قرار داشتن شاخص دلار در حوالی ۱۰۱.۰۰، معامله‌گران مشتقه می‌توانند از اختیار خرید (Call) بر روی دلار/شاخص دلار استفاده کنند تا از این مومنتوم صعودی بهره ببرند. از منظر تاریخی، جهش‌های پایدار بازدهی خزانه‌داری موجب ورود سرمایه به دارایی‌های آمریکا شده و انتظار می‌رود این روند طی هفته‌های پیش‌رو بر بازار غالب شود.

با صعود نفت وست‌تگزاس اینترمدیت به سمت ۸۳.۰۰ دلار، خرید اختیار خریدهای بلندمدت (Long-dated Calls) روی قراردادهای آتی نفت را برای پوشش ریسک تشدید اختلالات زنجیره عرضه پیشنهاد می‌کنیم. عبور و مرور روزانه کشتی‌ها از کانال سوئز و دریای سرخ، به دلیل تداوم درگیری‌های منطقه‌ای، نسبت به سال‌های گذشته بیش از ۵۰٪ کاهش یافته است. این فشار بزرگ بر عرضه—که با محاصره دریایی تازه اعلام‌شده یمن علیه عربستان تشدید می‌شود—چیدمان بسیار صعودی برای مشتقات انرژی ایجاد می‌کند.

تثبیت فعلی طلا در حوالی ۴,۰۰۸ دلار به ازای هر اونس، یک نقطه ورود استراتژیک برای خرید اختیار فروش حفاظتی (Protective Puts) یا استفاده از اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spreads) فراهم می‌کند. هرچند رشد بازدهی اوراق معمولاً به دارایی‌های بدون بازده فشار وارد می‌کند، اما بانک‌های مرکزی جهان طی دو سال پیاپی سالانه بیش از ۱,۰۰۰ تن متریک طلا خریداری کرده‌اند که یک کف قیمتی قدرتمند ایجاد می‌کند. این پشتوانه نهادی باعث می‌شود هر شوک ژئوپلیتیکی ناگهانی احتمالاً به رالی‌های سریع منجر شود و استراتژی‌های مبتنی بر خرید نوسان (Long-volatility) را جذاب کند.

معاملات ارزی و واگرایی سیاستی

در بخش ارزها، دلار کانادا را برای اتخاذ موقعیت فروش هدف قرار می‌دهیم؛ از مسیر خرید اختیار خرید USD/CAD. تورم سالانه کانادا به‌طور غیرمنتظره از ۳.۲٪ به ۲.۸٪ کاهش یافته که سیگنال پررنگی از تمایل بانک مرکزی کانادا به تسهیل سیاست پولی است. معامله این واگرایی سیاستی در برابر اقتصاد مقاوم آمریکا، با حرکت جفت‌ارز به سمت ۱.۴۰۷۰، یک چیدمان با احتمال موفقیت بالا فراهم می‌کند.

همچنین باید ین ژاپن را از نزدیک زیر نظر داشته باشیم؛ زیرا USD/JPY به دلیل شکاف گسترده نرخ بهره در حوالی ۱۶۲.۵۰ قرار دارد. با وجود آن‌که صادرات ژاپن رشد ۱۸.۶٪ سالانه را هدف گرفته، اختلاف عظیم بازدهی فشار شدیدی بر ین وارد می‌کند. می‌توان به سراغ خرید اختیار خرید کوتاه‌مدت (Short-term Calls) روی USD/JPY رفت و از مزیت معاملات کری (Carry Trade) بهره برد، در عین حال باید نسبت به احتمال مداخله ناگهانی دولت هوشیار ماند.