طلا روز دوشنبه 0.19% کاهش یافت و XAU/USD در سطح 4,011 دلار قرار گرفت؛ در حالی‌که درگیری‌ها میان آمریکا و ایران پس از فروپاشی آتش‌بس در 9 روز پیش همچنان ادامه دارد. این تنش‌ها با نگرانی از اختلال در عرضه نفت، قیمت‌های انرژی را بالا نگه داشته است: آمریکا برای نهمین روز پیاپی اهداف نظامی را نزدیک تنگه هرمز هدف قرار داد، ایران به دارایی‌های نظامی آمریکا در کشورهای حاشیه خلیج فارس حمله کرد و انصارالله از اعمال محاصره دریایی علیه عربستان سعودی خبر داد. نفت در شرایطی باثبات شد که نفت خام وست تگزاس اینترمدیت به محدوده مثبت برگشت و 0.33% رشد کرد و به 82.05 دلار در هر بشکه رسید؛ هم‌زمان بازدهی اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا نزدیک به پنج واحد پایه افزایش یافت و به 4.598% رسید. شاخص دلار آمریکا نیز 0.19% افزایش یافت و به 100.94 رسید و فشار بیشتری بر طلا وارد کرد.

انتظارات نرخ بهره همچنان محور اصلی است؛ به‌طوری‌که بازارهای پولی احتمال 82% برای افزایش نرخ تا پایان سال را قیمت‌گذاری می‌کنند، در حالی‌که برای نشست ژوئیه تقریباً 79% احتمال عدم تغییر نرخ را نشان می‌دهند. هفته آینده داده‌های اشتغال آمریکا و شاخص‌های اولیه (Flash) PMI از S&P Global منتشر می‌شود، در حالی‌که فدرال رزرو در آستانه تصمیم 29 ژوئیه وارد دوره سکوت خبری می‌شود. از نظر تکنیکال، افت به زیر کف 17 ژوئیه در 3,959 دلار می‌تواند مسیر را به سمت 3,900 و سپس 3,886 دلار باز کند؛ در سمت صعود، عبور از خط روند نزولی در محدوده 4,125 تا 4,175 دلار لازم است و مقاومت‌ها در میانگین متحرک 50روزه در 4,291 دلار و میانگین متحرک 200روزه در 4,495 دلار قرار دارند، پیش از سطح 4,500 دلار. بانک‌های مرکزی در سال 2022 معادل 1,136 تن طلا به ارزش حدود 70 میلیارد دلار خریداری کردند و طلا همچنان همبستگی معکوس با دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری دارد.

چشم‌انداز نزولی و سطوح تکنیکال

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو رویکردی متمایل به نزول برای طلا داشته باشند، زیرا XAU/USD در نزدیکی سطح 4,011 دلار همچنان سوگیری نزولی دارد. چشم‌انداز تکنیکال فعلی یک الگوی مشخص از سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر را نشان می‌دهد که با شاخص قدرت نسبی (RSI) نزولی نیز تأیید می‌شود. اگر قیمت به زیر کف 17 ژوئیه در 3,959 دلار شکسته شود، باید برای افت بیشتر به سمت حمایت روانی 3,900 دلار موقعیت‌گیری کنیم.

افزایش بازدهی اوراق فشار سنگینی بر فلز گران‌بها وارد کرده است؛ به‌ویژه با صعود بازدهی اوراق 10ساله آمریکا به 4.598% در سایه نگرانی‌های تورمی ناشی از انرژی. از نظر تاریخی، همبستگی منفی نسبتاً قوی در حدود 0.4- تا 0.6- میان طلا و بازدهی اوراق خزانه وجود دارد؛ یعنی بازدهی بالاتر، دارایی بدون سود دوره‌ای را برای سرمایه‌گذاران کم‌جذاب‌تر می‌کند. با توجه به اینکه بازارهای پولی احتمال 82% افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند، انتظار داریم فشار صعودی بر بازدهی‌ها ادامه‌دار باشد.

با اینکه درگیری‌های خاورمیانه معمولاً تقاضای دارایی امن را تحریک می‌کند، رشد فعلی نفت خام تا 82.05 دلار بیشتر ترس از تداوم تورم را تقویت می‌کند تا هجوم به سمت طلا. باید از راهبردهای اختیار معامله، مانند خرید اختیار فروش (Put)، برای بهره‌برداری از این روند نزولی استفاده کنیم و هم‌زمان ریسک ناشی از تیترهای ناگهانی ژئوپلیتیکی را محدود نگه داریم. هر چرخش ناگهانی روند مستلزم آن است که طلا از خط روند نزولی خود در محدوده 4,125 تا 4,175 دلار عبور کند.

نوسان بازار و مدیریت ریسک

در ادامه، باید خود را برای افزایش نوسان بازار آماده کنیم؛ زیرا مقام‌های فدرال رزرو پیش از نشست سیاست‌گذاری 29 ژوئیه وارد دوره سکوت خبری می‌شوند. گزارش‌های اقتصادی پیشِ‌رو، مانند PMIهای اولیه S&P Global و آمار اشتغال، نقش تعیین‌کننده‌ای در این خواهد داشت که آیا فدرال رزرو نرخ‌ها را با احتمال فعلی 79% بدون تغییر نگه می‌دارد یا خیر. پیشنهاد می‌کنیم مدیریت ریسک را سخت‌گیرانه نگه داریم و این داده‌های کلان را از نزدیک رصد کنیم تا متناسب با آن، موقعیت‌های فروش خود را تنظیم کنیم.