شاخص دلار آمریکا (DXY) روز دوشنبه اندکی افزایش یافت؛ زیرا تشدید تنش‌های خاورمیانه تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن را بالا برد. این شاخص که ارزش دلار را در برابر سبدی از شش ارز اصلی می‌سنجد، پس از بازگشت از کف روزانه 100.65، حوالی 100.95 معامله شد. این حرکت پس از هشدار دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در شبکه Truth Social رخ داد و هم‌زمان با آن بود که ایالات متحده نهمین شب متوالی حملات خود علیه ایران را انجام داد. جداگانه، رویترز گزارش داد انصارالله یمنِ همسو با ایران اعلام کرده است «محاصره دریایی فوری» علیه عربستان سعودی برقرار می‌کند؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره مسیرهای کشتیرانی منطقه‌ای و عرضه انرژی را افزایش داد.

تلاش‌های دیپلماتیک ادامه یافت؛ به‌طوری‌که میانجی‌ها پیشنهاد «وقفه ۱۰روزه» در حملات را برای بررسی امکان احیای توافق موقت آمریکا-ایران مطرح کردند و مقام‌های هر دو طرف نیز از آمادگی برای مذاکره سخن گفتند. بازار نفت تحت‌تأثیر تیترها دچار نوسان شد: نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) پس از بازیابی از 79.48 دلار، نزدیک 82 دلار معامله شد؛ سطحی که به اوج بیش از یک ماه اخیر نزدیک است. رشد نفت ریسک‌های تورمی را بالا نگه داشت و از انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر فدرال رزرو حمایت کرد؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال ۶۳ درصدی افزایش نرخ بهره در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند. با توجه به خلوت بودن تقویم داده‌های آمریکا (از جمله آمار اولیه مطالبات هفتگی بیکاری در روز پنج‌شنبه و ارقام مقدماتی PMI ماه ژوئیه در روز جمعه)، مسیر DXY در دوره سکوت خبری فدرال رزرو عمدتاً تابع تحولات منطقه‌ای ارزیابی می‌شد.

تقاضای دارایی امن و راهبردهای دلار

با قرار گرفتن DXY در حوالی 100.95 و حمایت آن از سوی تشدید تنش‌های خاورمیانه، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای تداوم قدرت دلار موقعیت بگیرند. از منظر تاریخی، در شوک‌های ژئوپلیتیک ناگهانی، دلار به‌عنوان یکی از مهم‌ترین دارایی‌های امن عمل می‌کند و درگیری‌های مشابه در سال‌های اخیر طی دو هفته شاخص را معمولاً ۲ تا ۳ درصد بالا برده‌اند. خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت و خارج از پول (Out-of-the-money) روی دلار در برابر یورو یا ین، راهی با ریسک مشخص برای بهره‌برداری از این «پرمیوم دارایی امن» است.

فرصت‌های معاملاتی در انرژی، درآمد ثابت و نوسان

نوسان سریع WTI بین 79.48 تا 82.00 دلار نشان می‌دهد بازار انرژی نسبت به تیترهای متناقض بسیار حساس است. برای معامله این نوسان، راهبردهای اختیار معامله «استرادل» یا «استرنگل» خرید (Long Straddle/Strangle) روی نفت خام را ترجیح می‌دهیم؛ راهبردهایی که از نوسان بزرگ قیمت، فارغ از جهت نهایی حرکت، سود می‌برند. در اختلال‌های گذشته عرضه انرژی—مانند بحران‌های کشتیرانی دریای سرخ—شاخص نوسان‌پذیری نفت خام Cboe (OVX) به‌طور منظم بیش از ۲۵ درصد جهش کرده است؛ الگویی که انتظار می‌رود در صورت تداوم محاصره عربستان، امکان تکرار داشته باشد.

با توجه به اینکه ابزار CME FedWatch احتمال ۶۳ درصدی افزایش نرخ بهره در سپتامبر را نشان می‌دهد، معامله‌گران بازار درآمد ثابت باید برای فدرال رزروی بالقوه «هاوکیش» آماده باشند. پیشنهاد می‌کنیم اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی نرخ تأمین مالی شبانه تضمین‌شده (SOFR) خریداری شود یا قراردادهای آتی اوراق خزانه (Treasury futures) در موقعیت فروش قرار گیرد تا از رشد بازدهی‌ها منتفع شوند. قیمت‌های بالای نفت احتمالاً تورم را چسبنده نگه می‌دارد و فدرال رزرو را ناچار می‌کند هزینه‌های استقراض را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا حفظ کند.

با ورود به دوره سکوت خبری فدرال رزرو در این هفته، داده‌های اقتصادی مانند PMI ژوئیه در روز جمعه اثر پررنگی بر قیمت‌گذاری کوتاه‌مدت بازار خواهند داشت. توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک پرتفوی‌های سهامی در برابر ریزش‌های ناگهانی ناشی از تیترها، اختیار خرید کوتاه‌مدت روی VIX خریداری شود. کوچک نگه‌داشتن اندازه موقعیت‌ها و استفاده از حدضررهای نزدیک برای همه اسپردهای اختیار معامله، به حفاظت از سرمایه در این دوره بسیار غیرقابل‌پیش‌بینی کمک خواهد کرد.