EUR/USD دوشنبه تا حوالی 1.1408 عقب نشست و از سقف روزانه 1.1449 پایین آمد؛ در حالی‌که معاملات میان «ریسک‌پذیری» و «ریسک‌گریزی» در نوسان بود. با نبود انتشارهای مهم اقتصادی، تحولات خاورمیانه محرک اصلی جریان‌های معاملاتی شد. یورو ابتدا تقویت شد؛ پس از آن‌که دلار آمریکا در پی گزارش رویترز تضعیف شد مبنی بر اینکه میانجی‌ها توقف ۱۰روزه حملات را برای کمک به احیای توافق موقت آمریکا-ایران پیشنهاد داده‌اند و مقام‌های دو طرف نیز از امکان تداوم دیپلماسی گفتند. اما سپس با گزارشی دیگر از رویترز مبنی بر اعلام «محاصره دریایی فوری» علیه عربستان توسط حوثی‌های همسو با ایران در یمن، روند معکوس شد و حرکت دوباره به سمت دلار شکل گرفت.

شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک 101.00 نوسان کرد و از کف 100.65 بازگشت. از زمان ازسرگیری درگیری‌ها میان آمریکا و ایران در ابتدای ژوئیه، نفت به بالاترین سطح خود در بیش از یک ماه اخیر رسیده است؛ موضوعی که پس از کاهش فشارهای قیمتی در منطقه یورو و آمریکا در ژوئن، ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی را دوباره در کانون توجه نگه می‌دارد. بازارها انتظار دارند بانک مرکزی اروپا (ECB) روز پنج‌شنبه «نرخ تسهیلات سپرده‌گذاری» را در 2.25% ثابت نگه دارد، در حالی‌که همچنان افزایش نرخ تا سپتامبر به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده است؛ در آمریکا نیز ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو (Fed) در سپتامبر را حدود 63% نشان می‌دهد.

استراتژی‌های اختیار معامله و بازی‌های نوسان

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقات برای نوسان بالاتر آماده شوند و از استراتژی «لانگ استرَدل» روی EUR/USD استفاده کنند. با توجه به نوسان سریع این جفت‌ارز بین 1.1400 و 1.1450 تحت تأثیر تیترهای متغیر خاورمیانه، خرید هم‌زمان اختیار خرید (Call) و اختیار فروش (Put) امکان کسب سود از شکست‌های تند در هر دو جهت را فراهم می‌کند. این رویکرد با شاخص نوسان ضمنی بازار ارز منطقه یورو نیز هم‌خوان است؛ شاخصی که طی روزهای اخیر بیش از 12% جهش کرده است.

همچنین باید به اختیارهای مرتبط با نرخ بهره توجه کنیم تا از واگرایی رو‌به‌گسترش سیاستی میان فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا بهره ببریم. در حال حاضر، ابزار CME FedWatch احتمال 63% برای افزایش نرخ بهره آمریکا در سپتامبر را نشان می‌دهد، در حالی‌که انتظار می‌رود ECB این هفته نرخ سپرده را در 2.25% تثبیت کند و سپس در ادامه افزایش دهد. از منظر تاریخی، زمانی که احتمالات حول 60% نوسان می‌کند، پرمیوم اختیارها معمولاً حرکت واقعی بازار را پس از اقدام نهایی بانک مرکزی کمتر از واقع قیمت‌گذاری می‌کند.

پوشش تورم و موقعیت‌گیری دفاعی

علاوه بر این، توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک بازگشت تورم، اختیار خرید (Call) بر روی قراردادهای آتی نفت برنت به‌صورت موقعیت خرید اتخاذ شود. قیمت نفت در پی محاصره دریایی علیه عربستان دوباره به سمت 85 دلار برای هر بشکه حرکت کرده و می‌تواند روند خنک‌شدن تورم در ژوئن را خنثی کند. با توجه به حساسیت تورم منطقه یورو، شوک‌های قیمتی ناشی از انرژی می‌تواند ECB را به اتخاذ موضعی حتی انقباضی‌تر از آنچه اکنون قیمت‌گذاری شده، وادار کند.

در نهایت، پیشنهاد می‌کنیم از قراردادهای آتی شاخص دلار آمریکا (DXY) برای حفاظت از پرتفوی‌های گسترده‌تر در برابر تغییرات ناگهانی در ریسک‌پذیری جهانی استفاده شود. DXY اکنون سطح 101.00 را می‌آزماید و در صورت بدتر شدن تیترهای ژئوپلیتیک، می‌تواند به‌راحتی به سمت بالا بشکند. از نظر تاریخی، تثبیت بالای این مقاومت به افت سریع حدود 1.5% در EUR/USD منجر شده است؛ بنابراین، اختیارهای فروش (Put) ارزان‌قیمت برای یورو می‌تواند یک بازی دفاعی جذاب باشد.