دلار کانادا در نزدیکی اوجهای یکماهه در برابر دلار آمریکا باقی مانده است و جفتارز USD/CAD پس از افت حدود ۱.۲۵ درصدی طی دو هفته گذشته، در حوالی ۱.۴۰۰۰ در حال تثبیت است. اکنون توجه بازار به انتشار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) کانادا معطوف شده است؛ جایی که انتظار میرود تورم ژوئن بهصورت سالانه از ۳.۲٪ در ماه مه به ۲.۹٪ کاهش یابد، در حالیکه رقم ماهانه پس از رشد ۱٪ در دوره قبل، افت ۰.۲٪ را نشان دهد. CPI ضعیفتر میتواند فشار بر بانک مرکزی کانادا برای انقباض سیاست پولی را کاهش دهد، هرچند این دادهها پیش از جهش ۲۰ درصدی قیمت نفت در ماه ژوئیه منتشر میشوند؛ جهشی که میتواند واکنش بازار را تعدیل کند.
پیشروی قیمت نفت از «لونی» حمایت کرده است؛ زیرا نفت خام اصلیترین کالای صادراتی کاناداست و قیمتها از زمان ازسرگیری درگیریها میان آمریکا و ایران و همچنین مسدود شدن دوباره تنگه هرمز از سوی تهران، بیش از ۲۰٪ افزایش یافتهاند. در همین حال، دلار آمریکا پس از انتشار دادههای ملایمتر تورم مصرفکننده و تولیدکننده آمریکا تضعیف شد. بر اساس ابزار CME FedWatch، قیمتگذاری بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه ژوئیه از نزدیک ۴۲٪ در یک هفته قبل به ۱۲٪ کاهش یافت و احتمال افزایش در سپتامبر نیز از حدود ۷۵٪ به ۵۷٪ افت کرد.
فرصتها در مشتقات USD/CAD و مشتقات قیمت نفت
ما فرصت مناسبی برای معاملهگران مشتقه میبینیم تا از تثبیت فعلی جفتارز USD/CAD در نزدیکی سطح کلیدی ۱.۴۰۰۰ بهرهبرداری کنند. با توجه به اینکه دلار کانادا طی دو هفته گذشته ۱.۲۵٪ تقویت شده است، توصیه میکنیم برای استفاده از نوسان احتمالی پیرامون انتشار CPI، استرادلهای کوتاهمدت USD/CAD خریداری شود. این راهبرد امکان بهرهمندی از حرکات تند در هر دو جهت را فراهم میکند، بهویژه در شرایطی که تورم ژوئن قرار است از ۳.۲٪ به ۲.۹٪ کاهش یابد.
جهش بزرگ ۲۰ درصدی قیمت نفت که با مسدود شدن تنگه هرمز تحریک شده، برای اقتصاد کانادا یک پشتوانه قدرتمند ایجاد میکند. از منظر تاریخی، افزایش پایدار ۱۰٪ در قیمت نفت خام با تقویت حدود ۱.۵٪ دلار کانادا در هفتههای بعد همبستگی دارد. برای بهرهگیری از این موضوع، پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه موقعیتهای خرید (Long) در قراردادهای آتی نفت خام را حفظ کنند یا اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money Call) بخرند.
واگرایی نرخ بهره و معاملات سیاست پولی
با توجه به اینکه ابزار CME FedWatch کاهش شدید انتظارات افزایش نرخ بهره آمریکا در ژوئیه را تا ۱۲٪ نشان میدهد، ما شاهد گسترش واگرایی میان فدرال رزرو و بانک مرکزی کانادا هستیم. توصیه میکنیم از طریق معاملات آتی نرخ بهره کوتاهمدت، برای سناریوی توقف افزایش نرخها در آمریکا موقعیتگیری شود. کاهش تورم CPI کانادا همچنین به این معناست که میتوان به قراردادهای سواپ شاخص شبانه (OIS) که در هفتههای آینده موضعی متمایلتر به انبساط (Dovish) از سوی بانک مرکزی کانادا را قیمتگذاری میکنند نیز توجه کرد.
