USD/CHF روز دوشنبه در معاملات آسیا حوالی 0.8070 دادوستد شد و با وجود آنکه فرانک پیش از انتشار تراز تجاری سوئیس در ماه ژوئن حمایت شد، برای دومین روز متوالی به رشد خود ادامه داد. بانک ملی سوئیس (SNB) اعلام کرده که چشم‌انداز تورم در میان‌مدت عمدتاً بدون تغییر است، اما صورت‌جلسه‌ها از احتیاط بیشتر حکایت داشت؛ زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک ریسک‌های تورمی کوتاه‌مدت را افزایش داده است. SNB همچنین تکرار کرد که برای مداخله در بازارهای ارز به‌منظور جلوگیری از تقویت بیش از حد ارزش پول ملی و حفاظت از ثبات قیمت‌ها آمادگی دارد.

لحن این جفت‌ارز تحت تأثیر دلار ضعیف‌تر آمریکا قرار گرفت؛ با وجود تشدید خصومت‌های آمریکا و ایران، پس از آنکه واشنگتن برای نهمین شب پیاپی حملات را انجام داد و مقام‌های ایرانی گفتند هرگونه آتش‌بس عملاً فروپاشیده است؛ موضوعی که ریسک اختلال در گذرگاه‌های کلیدی آبی منطقه را افزایش می‌دهد. بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در نشست بعدی نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد؛ با این حال، قیمت‌گذاری ابزار CME FedWatch احتمال 61.4 درصدی افزایش نرخ بهره در سپتامبر را نشان می‌دهد. جداگانه، شاخص‌های ارتباطات فدرال رزرو تقویت شد: امتیاز FXS Speechtracker برای Hammack برابر 7.2 از 10 در مقابل میانگین تاریخی 6.6 از 10 بود، در حالی که شاخص FXS Fed Sentiment Index با 2.06 واحد افزایش به 128.64 رسید.

نوسان فرانک سوئیس و پویایی تراز تجاری

ما با دقت فرانک سوئیس را زیر نظر داریم؛ زیرا در برابر دلار آمریکا تقویت شده و پیش از انتشار داده‌های تراز تجاری سوئیس، نزدیک سطح کلیدی 0.8070 معامله می‌شود. با توجه به اصطکاک ژئوپلیتیک در خاورمیانه و تهدید اختلال در کریدورهای انرژی، انتظار داریم تقاضای دارایی امن، فرانک را در وضعیت نوسان بالا نگه دارد. معامله‌گران مشتقه باید برای تغییرات ناگهانی آماده باشند، به‌ویژه در شرایطی که بانک ملی سوئیس برای مداخله در صورت تقویت سریع‌تر از حد انتظار ارز آمادگی دارد.

برای مدیریت این شرایط، پیشنهاد می‌کنیم از استراتژی‌های استرادل آپشن یا راهبردهای نوسان‌گیری کوتاه‌مدت روی USD/CHF استفاده شود تا بتوان حرکت‌های ناگهانی را بدون انتخاب جهت قطعی شکار کرد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد مازاد تجاری سوئیس اغلب فراتر از انتظار ظاهر می‌شود؛ به‌طوری‌که این مازاد اخیراً به‌طور متوسط ماهانه بیش از 4 میلیارد فرانک سوئیس بوده است که در بسیاری از موارد به خرید فوری فرانک منجر می‌شود. معامله‌گران همچنین باید شاخص‌های اقتصادی منطقه یورو را زیر نظر داشته باشند، زیرا همبستگی بین یورو و فرانک سوئیس از نظر تاریخی بالای 90% نوسان داشته است.

چشم‌انداز فدرال رزرو و راهبرد دلار

در سوی دیگر این جفت‌ارز، دلار آمریکا از اظهارنظرهای هرچه متمایل‌تر به سیاست انقباضی در فدرال رزرو حمایت زیربنایی می‌گیرد. اگرچه انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست بعدی نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، بازارهای آتی احتمال 61.4 درصدی افزایش نرخ بهره در سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند. توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای پوشش ریسک این چرخش انقباضی، به‌ویژه در صورتی که شاخص‌های تورمی پیش‌روی آمریکا همچنان بهتر از انتظار منتشر شوند، به خرید اختیار خرید (Call) روی دلار نگاه کنند.