GBP/USD در معاملات ابتدایی آسیا در روز دوشنبه در نزدیکی 1.3450 تقریباً بدون تغییر بود؛ در حالی که بازارها پس از گزارش‌هایی مبنی بر اینکه طی دو روز گذشته سومین نیروی خدماتی آمریکا کشته شده، تنش‌های آمریکا و ایران را ارزیابی می‌کردند. در شمال عراق، یک نظامی آمریکایی طی انفجار کنترل‌شده یک پهپاد سرنگون‌شده ایرانی جان باخت. همچنین به گزارش بلومبرگ، فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) اعلام کرد پس از یک حمله جداگانه ایران که دو نظامی آمریکایی را کشت و یک نفر را مفقود کرد، بقایای شناسایی‌نشده‌ای در اردن پیدا شده است. گزارش اشتغال بریتانیا که سه‌شنبه منتشر می‌شود نیز در کانون توجه قرار دارد.

این درگیری از سایت‌های نظامی به پل‌ها، تاسیسات خدماتی و زیرساخت‌های بندری گسترش یافته و نگرانی‌ها درباره طولانی شدن رویارویی در خاورمیانه را افزایش داده است؛ موضوعی که می‌تواند به ارزهای حساس به ریسک مانند پوند در برابر دلار فشار وارد کند. همزمان، نرم‌تر شدن تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده آمریکا انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو را کاهش داده است: ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره در ماه جولای را 14٪ نشان می‌دهد که از 25٪ هفته گذشته کمتر است و بازارها تا دسامبر در مجموع 30 واحد پایه افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کرده‌اند. در سیاست بریتانیا، اندی برنهام روز جمعه به عنوان رهبر حزب حاکم کارگر انتخاب شد و پس از استعفای سِر کی‌یر استارمر در پی افت در نظرسنجی‌ها و شکست‌های انتخابات محلی، در موقعیتی قرار گرفت که به عنوان پنجاه‌ونهمین نخست‌وزیر کشور معرفی شود.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و استراتژی‌های معاملاتی تاکتیکی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در جفت‌ارز GBP/USD آماده باشند؛ جفتی که اکنون در حوالی سطح تقریباً ثابت 1.3450 نوسان می‌کند. با توجه به تشدید درگیری در خاورمیانه، بهتر است برای پوشش ریسکِ حرکت‌های ناگهانی «ریسک‌گریز» (risk-off)، اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی USD را به‌عنوان هج در نظر بگیریم. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد شعله‌ور شدن‌های ژئوپلیتیک مشابه در منطقه معمولاً طی چند روز با تشدید جریان‌های امن (safe-haven) شاخص دلار آمریکا را 1.5٪ تا 2٪ تقویت می‌کند.

با شدت گرفتن تنش‌های آمریکا و ایران پس از تلفات اخیر نظامی، انتظار داریم آسیب به زیرساخت‌ها فشار قابل‌توجهی بر ارزهای حساس به ریسک مانند پوند انگلیس وارد کند. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌برداری از افت احتمالی و در عین حال محدود کردن هزینه پرمیوم، از استراتژی «اسپرد پوت نزولی» (bear put spread) روی GBP/USD استفاده کنند. این رویکرد از پرتفوی‌ها در صورت گسترش بیشتر درگیری محافظت می‌کند؛ رخدادی که از نظر تاریخی در شوک‌های ژئوپلیتیک، شاخص نوسان CBOE (VIX) را به‌طور متوسط 15٪ افزایش می‌دهد.

انتشارهای کلیدی اقتصادی و پیامدهای سیاسی

همچنین باید گزارش اشتغال بریتانیا در روز سه‌شنبه را از نزدیک دنبال کنیم؛ به‌ویژه از آن جهت که رشد متوسط دستمزدها در بریتانیا در فصل‌های اخیر در حوالی 4.5٪ «چسبنده» باقی مانده است. گزارش اشتغال قوی‌تر از انتظار می‌تواند یک رالی کوتاه‌مدت برای GBP ایجاد کند و نقطه ورود مناسبی برای فروش (شورت) جفت‌ارز در سطوح بالاتر فراهم آورد. پیشنهاد می‌کنیم برای مدیریت ریسک پیش از این رویداد اقتصادی اثرگذار، حدضررهای فشرده‌ای در حوالی 1.3520 تنظیم شود.

کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه جاری—که طبق ابزار CME FedWatch از 25٪ هفته گذشته به 14٪ رسیده—نشان می‌دهد پتانسیل رشد USD در افق بسیار کوتاه‌مدت ممکن است محدود باشد. برای بهره‌برداری از این رفتار رِنج (range-bound) پیش از شکل‌گیری روند بعدی، می‌توان از استراتژی «آیرون کندور» (iron condor) برای کسب سود از کاهش ارزش زمانی پرمیوم اختیارها استفاده کرد. این کار امکان بهره‌گیری از دودلی بازار را فراهم می‌کند؛ در شرایطی که معامله‌گران تا دسامبر تنها 30 واحد پایه افزایش مجموع نرخ‌های فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

در نهایت، باید تغییر سیاسی در بریتانیا را نیز در قیمت‌ها لحاظ کنیم؛ جایی که اندی برنهام پس از استعفای کی‌یر استارمر زمام نخست‌وزیری را به دست می‌گیرد. هرچند انتقال رهبری اغلب عدم‌قطعیت سیاستی ایجاد می‌کند، رفتار تاریخی استرلینگ نشان می‌دهد دولت‌های جدید بریتانیا می‌توانند در کوتاه‌مدت در صورت ارائه برنامه‌های مالی شفاف، به ثبات موقت ارز کمک کنند. باید بازده اوراق دولتی بریتانیا (gilts) را طی هفته‌های نخست حضور او در قدرت برای هرگونه نشانه از قیمت‌گذاری «پرمیوم» به نفع پوند رصد کنیم.