شاخص قیمت مسکن رایتموو بریتانیا (Rightmove House Price Index) در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل ۱٪ کاهش یافت و از افت ۰.۶٪ در گزارش قبلی ضعیفتر شد. این حرکت نشاندهنده افت سریعتر قیمتهای پیشنهادی در آغاز دوره تابستان است.
آخرین دادهها از انقباض ماهانه عمیقتر حکایت دارد و روند منفی گزارش پیشین را تداوم میبخشد. شاخص رایتموو از جمله معیارهای پررصد برای تشخیص تغییرات کوتاهمدت در شرایط بازار مسکن بریتانیا و رفتار قیمتگذاری فروشندگان است.
سرد شدن بازار مسکن و پیامدها برای فروشندگان
ما این افت عمیقترِ ۱-درصدی در شاخص قیمت مسکن رایتموو را نشانهای روشن میدانیم که بازار مسکن بریتانیا در تابستان امسال سریعتر از انتظار در حال سرد شدن است. هرچند ژوئیه معمولاً بهدلیل تمرکز خریداران بر تعطیلات با افت فصلی همراه است، اما این کاهش بهمراتب شدیدتر از میانگین تاریخی افت ژوئیه (حدود ۰.۵- درصد) است. این عقبنشینی تند نشان میدهد نرخهای بالای وام مسکن همچنان توان خرید را تحت فشار گذاشته و فروشندگان را ناچار کرده برای فروش، تخفیفهای تهاجمیتری ارائه کنند.
راهبردهای ابزارهای مشتقه در فضای ضعف مسکن
برای معاملهگران مشتقات ارزی، انتظار داریم این ضعف در بازار مسکن طی هفتههای آینده بر پوند بریتانیا (GBP/USD) فشار وارد کند. سرد شدن بخش مسکن، استدلال برای کاهش تهاجمیتر سیاست پولی توسط بانک انگلستان را در نشستهای پاییزی پیشِرو تقویت میکند. ما خرید اختیار فروش (Put) روی پوند یا اتخاذ موقعیتهای فروش پوند در برابر دلار آمریکا را برای بهرهگیری از این مومنتوم نزولی ترجیح میدهیم.
همچنین فرصت جذابی را در فروش استقراضی سهام سازندگان مسکن بریتانیا از طریق قراردادهای مابهالتفاوت (CFD) یا اختیار فروش میبینیم. توسعهدهندگان بزرگ مانند Taylor Wimpey و Barratt Redrow نسبت به نوسانات قیمت مسکن حساسیت بالایی دارند و با این افت ۱-درصدی، فوراً با فشار بر حاشیه سود مواجه میشوند. از منظر تاریخی، افتهای پایدار در شاخص رایتموو به بازنگری نزولی در سودآوری سازندگان منجر میشود و این سهام را به اهداف مناسب برای راهبردهای نزولی مبتنی بر ابزارهای مشتقه تبدیل میکند.
در نهایت، توصیه میکنیم به مشتقات نرخ بهره، بهویژه قراردادهای آتی نرخ میانگین شبانه استرلینگ (SONIA) توجه شود. با افزایش احتمال قیمتگذاری بازار برای کاهش نرخها بهمنظور حمایت از بخش مسکنِ در تنگنا، احتمال رشد قیمت آتیهای SONIA بیشتر میشود. اتخاذ موقعیت خرید (Long) در این آتیها امکان بهرهگیری از افت بازدهیهای کوتاهمدت را پیش از اقدام بعدی بانک مرکزی فراهم میکند.
