پوند استرلینگ در معاملات آمریکای شمالی برای دومین روز متوالی کاهش یافت و در برابر دلار آمریکا 0.22% افت کرد؛ زیرا تشدید تنشهای ژئوپلیتیک قیمت نفت را بالا برد و نگرانیها درباره بازگشت شتاب تورم را دوباره زنده کرد. این حرکت، عقبنشینی پوند را ادامه داد؛ در حالی که بازارها اثر احتمالی افزایش هزینههای انرژی بر قیمتها را هضم میکردند.
در جفتارز GBP/USD، نرخ در 1.3449 قرار داشت؛ پس از آنکه پیشتر تا حوالی 1.3480 اوج گرفته بود. نوسان قیمت در یک بازه محدود ماند و استرلینگ نتوانست سودهای درونروزی را حفظ کند؛ همزمان با اینکه تقاضا برای دلار تقویت شد.
نگرانیهای تورمی و پیامدها برای بانک انگلستان
شاهد فشار نزولی بر پوند انگلیس هستیم؛ زیرا افزایش قیمت نفت برنت—که اکنون نزدیک 84 دلار به ازای هر بشکه معامله میشود—ترس از تداوم تورم جهانیِ «چسبنده» را دوباره شعلهور کرده است. این جهش انرژی مسیر سیاستگذاری بانک انگلستان را پیچیدهتر میکند، بهویژه در شرایطی که دادههای اخیر تورم بریتانیا همچنان سرسختانه بالاتر از هدف 2% باقی ماندهاند. ما بهعنوان معاملهگران مشتقه، باید برای افزایش نوسان در جفتارز GBP/USD طی هفتههای پیشرو آماده باشیم.
استراتژیهای مشتقه در شرایط افزایش نوسان
برای پوشش ریسک در برابر اصلاح عمیقتر پوند، توصیه میکنیم به اختیار فروش (Put) کوتاهمدت روی GBP/USD با قیمتهای اعمالی که سطح حمایتی 1.3300 را هدف میگیرند، توجه شود. نوسان ضمنی در اختیارهای پوند طی دو هفته گذشته نزدیک به 12% افزایش یافته است که نشان میدهد بازار بهطور فعال در حال قیمتگذاری نوسانهای نزولی بزرگتر است. استفاده از این Putهای حفاظتی به ما امکان میدهد از افتهای بیشتر بهره ببریم و در عین حال اگر پرمیوم ژئوپلیتیک نفت ناگهان فروکش کرد، ریسک را بهطور سختگیرانه محدود کنیم.
همزمان، باید به فکر بهرهبرداری از سمت انرژی این معادله نیز باشیم؛ با ورود به موقعیتهای خرید (Long) در اختیار خرید (Call) نفت برنت. از نظر تاریخی، شوکهای ناگهانی عرضه ناشی از ژئوپلیتیک، قیمت نفت خام را طی یک ماه بین 8% تا 15% بالا بردهاند؛ الگویی که اکنون نیز به نظر میرسد در حال تکرار است. با متوازنسازی مشتقههای خرید روی نفت در برابر موقعیتهای فروش پوند، میتوانیم یک استراتژی چندداراییِ بسیار مقاوم برای ادامه تابستان بسازیم.
باید گزارشهای پیشِروِ تورم و اشتغال بریتانیا که برای اواخر ژوئیه برنامهریزی شدهاند را از نزدیک رصد کنیم تا حرکت بعدی بانک انگلستان را بسنجیم. اگر رشد دستمزدها در کنار هزینههای بالای سوخت همچنان زیاد بماند، بانک مرکزی ممکن است ناچار شود نرخهای بهره را بالا نگه دارد؛ امری که در نهایت میتواند از شدت زیانهای پوند بکاهد. توصیه میکنیم اندازه موقعیتها محافظهکارانه انتخاب شود و برای حفاظت از سرمایه، همزمان با انتشار این دادههای کلیدی از حدضررهای شناور (Trailing Stop) استفاده شود.
