شاخص قیمت واردات آمریکا در ماه ژوئن نسبت به مدت مشابه سال قبل ۷.۱٪ افزایش یافت که نسبت به رقم قبلی ۶.۷٪ بالاتر است. این حرکت به شتابگیری نرخ تورم هزینههای وارداتی در این دوره اشاره دارد.
در مقیاس ماهانه، این بهروزرسانی نشان میدهد نرخ ژوئن به میزان ۰.۴ واحد درصد از قرائت قبلی فراتر بوده است. معیار سالبهسال تغییرات قیمتهای پرداختی برای کالاها و خدمات واردشده به ایالات متحده را دنبال میکند.
افزایش تورم وارداتی و پیامدهای سیاستگذاری
باید جهش اخیر شاخص قیمت واردات آمریکا را از نزدیک رصد کنیم؛ شاخصی که در ژوئن به ۷.۱٪ در مقیاس سالبهسال رسید. این افزایش غیرمنتظره نشان میدهد فشارهای تورمی وارداتی در حال تشدید است و احتمالاً فدرالرزرو را ناچار میکند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارد. بهعنوان معاملهگران مشتقه، باید برای افزایش نوسان در بازارهای اوراق قرضه و ارز طی هفتههای پیشِ رو آماده باشیم.
راهبردهای پرتفوی در شرایط افزایش هزینههای وارداتی
از منظر تاریخی، وقتی قیمتهای وارداتی به این شکل جهش میکند، معمولاً طی دو تا سه ماه شاهد انتقال مستقیم آن به تورم قیمت مصرفکننده هستیم. برای محافظت از پرتفویها، توصیه میکنیم با خرید اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار (DXY) برای تقویت دلار آمریکا موقعیتگیری شود. همچنین انتظار داریم بر معاملات آتی خزانهداری کوتاهمدت فشار نزولی وارد شود؛ بنابراین خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی اوراق دوساله (Two-year Note futures) میتواند یک اقدام دفاعی جذاب باشد.
با افزایش تورم وارداتی با این سرعت، اختیارمعاملههای شاخصهای سهامی نیز نیازمند تغییر تاکتیکی است. انتظار داریم بخشهایی که وابستگی بالایی به نهادههای خارجی دارند—مانند فناوری و تولید—با فشردهشدن حاشیه سود و تنزل برآورد سودآوری مواجه شوند. پیشنهاد میکنیم برای پوشش ریسک در برابر عقبنشینی گستردهتر بازار، اختیار فروش کوتاهمدت روی نزدک ۱۰۰ خریداری شود؛ چراکه این هزینههای بالاتر واردات بهتدریج اثر خود را نشان خواهد داد.
