USD/CNY پس از انتشار داده‌های ضعیف‌تر تورمی آمریکا (CPI و PPI) که به تضعیف دلار و تعدیل انتظارات برای تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو انجامید، افت خود را ادامه داد. تعیین نرخ میانی (Fixing) قوی‌تر از سوی بانک مرکزی چین (PBoC) نیز این حرکت را تقویت کرد و نشان داد سیاست‌گذار نسبت به تقویت تدریجی رنمینبی (RMB) رویکردی بردبارانه دارد. جریان‌های پس‌زمینه حمایتی نیز از مازاد تجاری چین در ژوئن نشأت گرفت؛ در کنار گمانه‌زنی‌ها درباره فروش دلار از سوی صادرکنندگان، هرچند این مورد بیشتر به‌عنوان عامل تشدیدکننده بالقوه مطرح شد تا یک محرک قطعی. تداوم افت بیشتر احتمالاً به این بستگی دارد که آیا ضعف دلار آمریکا پایدار می‌ماند و آیا Fixing همچنان حرکت‌های بازار نقدی را تأیید می‌کند یا خیر.

با این حال، شرایط داخلی چین همچنان محدودکننده است؛ رشد ضعیف و انتظار برای فضای بیشتر جهت تسهیل سیاستی می‌تواند سرعت تقویت RMB را مهار کند. از منظر تکنیکال، شکست قاطع می‌تواند محدوده 6.72 تا 6.74 را در USD/CNY فعال کند، در حالی‌که مقاومت در 6.7860/6.79 دیده می‌شود که با میانگین‌های متحرک ۲۱ و ۵۰ روزه (DMA) هم‌راستاست. در معاملات برون‌مرزی، USD/CNH آخرین‌بار حوالی 6.7690 مشاهده شد؛ مومنتوم روزانه همچنان نزولی است، اگرچه RSI از نزدیکی ناحیه بیش‌فروش در حال چرخش به سمت بالاست. حمایت در 6.7540، کف سال تا به امروز، شناسایی می‌شود.

محرک‌های کلان به نفع تقویت یوان

انتظار داریم دلار آمریکا در برابر یوان چین طی هفته‌های آتی تحت فشار نزولی قرار گیرد؛ چرا که داده‌های تورمی آمریکا در حال سرد شدن است. چاپ‌های اخیر CPI و PPI آمریکا کندی مشخصی را نشان می‌دهد که انتظارات بازار برای هرگونه افزایش بیشتر نرخ بهره را کاهش داده است. این چرخش کلان اقتصادی، بستری مناسب برای اتخاذ موقعیت به نفع تقویت یوان فراهم می‌کند.

هم‌زمان، مازاد تجاری بسیار بزرگ چین—که اخیراً نزدیک به ۹۹ میلیارد دلار رسیده—صادرکنندگان داخلی را به فروش دلارهای خود و تبدیل به یوان سوق می‌دهد. بانک خلق چین نیز نرخ‌های مرجع روزانه را قوی‌تر تعیین کرده که نشان می‌دهد با ارز قوی‌تر مشکلی ندارد. ترکیب جریان‌های تجاری و حمایت بانک مرکزی، یوان را در مسیر صعودی باثبات نگه می‌دارد.

استراتژی و سطوح تکنیکال

با این حال، باید به خاطر داشت رشد اقتصادی داخلی چین همچنان کند است؛ به این معنا که بانک مرکزی ممکن است برای تحریک اقتصاد، باز هم نرخ‌های بهره را کاهش دهد. این ضعف داخلی احتمالاً سقفی برای رشد یوان ایجاد می‌کند و مانع جهش سریع و بی‌محابا می‌شود. بر این اساس، معتقدیم معامله‌گران باید از شرط‌بندی‌های بیش از حد تهاجمی به نفع یوان اجتناب کنند و به‌جای آن برای یک مسیر نزولی/صعودی آرام و فرسایشی آماده باشند.

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه بر استراتژی‌های رنج (Range-bound) تمرکز کنند یا برای بهره‌گیری از این افت تدریجی، اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی USD/CNH خریداری کنند. سطح حمایت کلیدی 6.7540 را با دقت زیر نظر داشته باشید؛ شکست این سطح می‌تواند مسیر حرکت به سمت محدوده 6.72 تا 6.74 را باز کند. در عین حال، برای محافظت در برابر جهش‌های ناگهانی صعودی، حد ضررها را کمی بالاتر از سطوح مقاومتی 6.7860 و 6.7900 قرار دهید.