طلا (XAU/USD) در معاملات اولیه اروپا در روز چهارشنبه همچنان تحت فشار ماند و با افت 0.85 درصدی در حوالی 4,025 دلار معامله شد؛ زیرا قیمت‌های بالای نفت خام، همچنان چشم‌انداز سیاست پولی انقباضی‌تر در آمریکا را در کانون توجه نگه داشت و از دلار آمریکا (USD) حمایت کرد. داده‌های آمریکا از کاهش فشار تورمی در سطح تولیدکننده حکایت داشت: اداره آمار کار آمریکا گزارش داد شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ژوئن 0.3% کاهش یافت؛ این در حالی است که رقم ماه قبل پس از بازنگری نزولی، رشد 0.6% را نشان می‌داد. همچنین نرخ سالانه از 6% در ماه مه به 5.5% کند شد. این ارقام پس از شدیدترین افت ماهانه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) از آوریل 2020 منتشر شد؛ موضوعی که باعث شد معامله‌گران انتظارات برای اقدام فوری فدرال رزرو را تعدیل کنند و دلار را به ضعیف‌ترین سطح خود از 18 ژوئن برسانند؛ عاملی که تا حدی از شمش حمایت کرد.

ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی همچنان پابرجاست؛ زیرا نفت خام در نزدیکی بالاترین سطح یک‌ماهه قرار دارد و تنش‌های آمریکا و ایران و نگرانی‌های مرتبط با کشتیرانی تشدید شده است؛ از جمله ریسک اختلال در حوالی تنگه هرمز و تنگه باب‌المندب. بازارها همچنین دست‌کم یک افزایش نرخ بهره 25 واحد پایه‌ای از سوی فدرال رزرو در سال 2026 را قیمت‌گذاری می‌کنند. از منظر تکنیکال، با وجود MACD در حوالی 9.43 و RSI نزدیک 40.77، طلا در زیر میانگین متحرک 200روزه (SMA) و داخل یک کانال نزولی، همچنان در وضعیت نزولی قرار دارد. شکست به زیر 4,000 دلار می‌تواند مسیر را به سمت محدوده 3,943 تا 3,942 دلار و سپس 3,675.71 دلار باز کند؛ مقاومت نیز در حوالی 4,093.63 دلار و میانگین متحرک 200روزه در حدود 4,495.94 دلار قرار دارد.

استراتژی قیمت طلا و سطوح کلیدی تکنیکال

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای احتمال ادامه افت طلا آماده باشند و با تمرکز بر اختیار فروش (Put) کمی پایین‌تر از حمایت روانی کلیدی 4,000 دلار، موقعیت‌گیری کنند. با توجه به اینکه فلز در حال حاضر در حوالی 4,025 دلار معامله می‌شود و در یک کانال نزولی مشخص قفل شده است، شکست تأییدشده این سطح می‌تواند به‌سرعت سقوط به سمت کف ماه ژوئن در 3,942 دلار را فعال کند. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد زمانی که طلا تحت فشار سیاست‌های انقباضی (هاوکیش) سطوح ساختاری مهم را می‌شکند، فروش تکنیکال معمولاً با شتاب به سمت حمایت اصلی بعدی تسریع می‌شود؛ حمایتی که در حال حاضر نزدیک 3,675 دلار قرار دارد.

بازارهای انرژی و پوشش ریسک نرخ بهره

برای بهره‌برداری از تنش‌های ژئوپلیتیکی محرک این بازار، بهتر است به اختیار خرید (Call) روی نفت برنت توجه کنیم؛ نفتی که اخیراً به‌دلیل تشدید درگیری آمریکا و ایران در حوالی 85 دلار به ازای هر بشکه نوسان کرده است. با توجه به ماهیت غیرقابل پیش‌بینی حملات نظامی در تنگه هرمز—مسیر حیاتی ترانزیتی که حدود 20% از مصرف مایعات نفتی جهان را جابه‌جا می‌کند—نوسان‌پذیری در بخش انرژی به‌طور طبیعی افزایش خواهد یافت. اجرای استراتژی «استرادل خرید» (Long Straddle) روی مشتقات انرژی به ما امکان می‌دهد بدون نیاز به پیش‌بینی دقیق جهت حرکت، از جهش‌های تند و ناگهانی قیمت نفت منتفع شویم.

همچنین توصیه می‌کنیم برای لحاظ کردن احتمال رو به رشد یک افزایش 25 واحد پایه‌ای دیگر از سوی فدرال رزرو در ادامه سال، میزان مواجهه در قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت را تنظیم کنیم. با وجود کاهش تورم عمده‌فروشی ژوئن به 5.5% از 6.0% در ماه مه، تداوم نگرانی‌های تورمی ناشی از انرژی باعث شده بازدهی اوراق خزانه‌داری در سطوح بالا باقی بماند. فروش قراردادهای آتی فد فاندز یا خرید اختیار فروش روی اوراق خزانه‌داری به ما کمک می‌کند در برابر دلار قدرتمند آمریکا که همچنان دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا را تحت فشار قرار می‌دهد، پوشش ریسک ایجاد کنیم.