سارا بریدن، معاون رئیس بانک انگلستان، روز پنجشنبه گفت اگر جنگ خاورمیانه نبود، تورم بریتانیا در سطح هدف ۲٪ بانک مرکزی قرار میگرفت. او همچنین گفت شوک ناشی از جنگ ایران احتمال کمتری دارد که در پویاییهای تورمی نهادینه شود و بانک انگلستان در موقعیت مناسبی برای رصد تحولات قرار دارد.
استرلینگ واکنش فوری قابلتوجهی نشان نداد. در زمان تنظیم این گزارش، GBP/USD با ۰.۱۲٪ افت در حوالی ۱.۳۵۲۰ معامله میشد، همزمان با بازگشت دلار آمریکا. جداگانه، «FXS Speechtracker» به این اظهارات امتیاز ۳.۲ از ۱۰ داد؛ در مقایسه با میانگین تاریخی ۴.۱ از ۱۰ برای این سخنران که نشاندهنده تمایل اندک به رویکرد انبساطی (dovish) است.
چشمانداز انبساطی برای بانک انگلستان و پوند
در هفتههای پیش رو باید خود را برای رویکردی انبساطیتر از سوی بانک انگلستان آماده کنیم، زیرا سیاستگذاران سیگنال میدهند فشارهای تورمیِ زیربنایی در حال فروکش کردن است. با کماهمیت جلوه دادن اثر بلندمدت شوکهای ژئوپلیتیک خاورمیانه توسط معاون رئیس بریدن، چرخه کاهش نرخ بهره در بریتانیا میتواند سریعتر از آنچه بازار اکنون قیمتگذاری کرده، شتاب بگیرد. انتظار داریم این موضوع فشار کاهشی بر پوند انگلیس وارد کند؛ بهویژه در شرایطی که ارز بریتانیا در نزدیکی سطح ۱.۳۵۲۰ در برابر دلار آمریکا که در حال بازیابی است با مقاومت مواجه میشود.
استراتژیهای معاملاتی برای چرخش سیاستی به سمت رویکرد انبساطی
برای بهرهبرداری از این تغییر، معاملهگران مشتقه میتوانند به فروش GBP/USD یا خرید اختیار فروش (Put) روی پوند فکر کنند. از نظر تاریخی، وقتی بانک انگلستان به سمت سیاست انبساطی متمایل میشود و در مقابل، فدرال رزرو آمریکا محتاط میماند، پوند معمولاً عملکرد ضعیفتری دارد؛ مشابه روندهای پس از اوج تورمی که در اواخر ۲۰۲۴ مشاهده شد. دادههای اخیر نشان میدهد CPI بریتانیا در محدوده ۲.۰٪ تا ۲.۵٪ نوسان داشته و هر افت بیشتر در تورم بخش خدمات احتمالاً محرک کاهشهای تهاجمی نرخ بهره خواهد بود.
همچنین توصیه میکنیم روی قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت، مانند قراردادهای سهماهه «Sonia» (میانگین شاخص شبانه استرلینگ)، تمرکز شود؛ قراردادهایی که با افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره میتوانند منتفع شوند. اگر بانک انگلستان نرخ پایه را از محدوده اخیر ۵.۰٪ به سمت ۴.۵٪ یا پایینتر تا پاییز کاهش دهد، این قراردادها با بازقیمتگذاری صعودی قابلتوجهی مواجه خواهند شد. این فضا یک موقعیت با احتمال موفقیت بالا برای معاملهگران اختیار معامله فراهم میکند تا با خرید اختیار خرید (Call) روی آتیهای Sonia از محیط بازدهی نزولی بهرهبرداری کنند.
