قراردادهای آتی شاخص‌های سهام آمریکا در ساعات معاملاتی اروپا در روز پنج‌شنبه، پیش از انتشار آمار خرده‌فروشی آمریکا و درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری، اندکی تضعیف شدند. آتی داوجونز 0.02% افت کرد و به حدود 52,890 رسید، در حالی که آتی S&P 500 با کاهش 0.06% حوالی 7,610 قرار گرفت و آتی نزدک 100 نیز 0.24% پایین آمد و به حدود 29,620 رسید. توجه بازار همچنین به گزارش‌های درآمدی که در ادامه امروز از نتفلیکس، یونایتدهلث و جنرال الکتریک منتشر می‌شود معطوف است؛ در کنار آن، تحولات گسترده‌تر در نفت و نرخ‌های بهره نیز زیر نظر قرار دارد.

اشتیاق به ریسک کاهش یافت؛ زیرا اقدام نظامی در خاورمیانه قیمت نفت خام را بالا برد و نگرانی‌ها درباره موج دوم تورم را دوباره زنده کرد؛ موضوعی که انتظارات مربوط به مسیر نرخ‌های بهره فدرال‌رزرو را پیچیده‌تر می‌کند. ایرنا به نقل از اظهارات یک سخنگوی ارتش ایران گزارش داد که آمریکا همچنان به چندین منطقه حمله می‌کند و هشدار داد جنگ گسترش خواهد یافت، و در عین حال اعلام کرد تهران با کشورهای همسایه تقابلی ندارد. جداگانه، فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد موج دیگری از حملات را برای باز نگه‌داشتن تنگه هرمز آغاز کرده و تأیید کرد هواپیماهای آمریکایی موشک‌هایی را به دودکش یک نفتکش شلیک کرده‌اند که موجب از کار افتادن این شناور شده است. روز چهارشنبه، وال‌استریت با کاهش بازده اوراق خزانه‌داری در پی انتشار داده‌های تورمی ملایم‌تر رشد کرد؛ نزدک 0.62% صعود کرد، S&P 500 0.38% افزایش یافت و داوجونز 0.29% بالا رفت.

ریسک بازار انرژی و راهبردهای پوشش نوسان

باید برای افزایش نوسانات بازار آماده شویم؛ زیرا تشدید اقدامات نظامی در خاورمیانه، قیمت نفت خام را به سمت بالا سوق می‌دهد. از آنجا که تنگه هرمز حدود 20% از مصرف جهانی مایعات نفتی را پوشش می‌دهد، هرگونه اختلال طولانی‌مدت می‌تواند در هفته‌های آینده ریسک جهش معنادار قیمت انرژی را افزایش دهد. توصیه ما این است که معامله‌گران مشتقه از اختیار خرید (Call) برنت یا WTI برای پوشش ریسک این تهدید ناگهانیِ تورمِ ناشی از انرژی استفاده کنند.

با توجه به اینکه آتی نزدک 100 حوالی 29,620 نوسان می‌کند و گزارش‌های درآمدی شرکت‌های پرمخاطب مانند نتفلیکس در راه است، احتمال جهش نوسان کوتاه‌مدت سهام بالاست. می‌توان خرید «استرادل» روی S&P 500 یا نزدک را مدنظر قرار داد تا از حرکت‌های تند بازار در هر دو جهت پس از انتشار داده‌های امروز خرده‌فروشی و درخواست‌های بیمه بیکاری منتفع شویم. از منظر تاریخی، بازار اختیار معامله در شوک‌های ناگهانی ژئوپلیتیکی تمایل دارد نوسان را کمتر از واقع قیمت‌گذاری کند و همین موضوع، راهبردهای «لانگ ولَتیلیتی» را در شرایط فعلی جذاب‌تر می‌کند.

مسیر نرخ‌های فدرال‌رزرو، بی‌ثباتی بازده اوراق خزانه‌داری و حفاظت از پرتفوی

تهدید موج‌های دوم تورمی بدون تردید مسیر نرخ‌گذاری فدرال‌رزرو را پیچیده‌تر می‌کند و بازده اوراق خزانه‌داری را در وضعیت ناپایدار نگه می‌دارد. به معامله‌گران توصیه می‌کنیم بازده اوراق 10ساله خزانه‌داری را زیر نظر داشته باشند؛ بازدهی که اخیراً کاهش یافته اما اگر داده‌های کلان نشان‌دهنده پایداری اقتصاد باشد، می‌تواند به‌سرعت معکوس شود. برای محافظت از پرتفوی‌های سهامی در برابر اصلاح‌های ناگهانی، می‌توان با استفاده از اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-Money) روی داوجونز، پوشش ریسک نزولی را قفل کرد؛ شاخصی که اکنون نزدیک سطح 52,890 معامله می‌شود.