رشد عرضه پول در کرهجنوبی در ماه مه شتاب گرفت و مجموع پولیِ رصدشده نسبت به یک سال قبل ۹.۲٪ افزایش یافت. این رقم در مقایسه با رشد ۸.۱٪ در ماه پیش از آن قرار دارد.
آخرین دادهها به گسترش سریعتر شرایط نقدینگی داخلی طی این ماه اشاره دارد. در این گزارش جزئیات تفکیکی بیشتری ارائه نشده است.
رشد عرضه پول و پیامدها برای وون کره
ما شاهد افزایش قابلتوجهی در عرضه پول M2 کرهجنوبی هستیم که در ماه مه به رشد سالانه ۹.۲٪ جهش کرده است. این شتاب نسبت به رقم ۸.۱٪ آوریل نشان میدهد حجم معناداری از نقدینگی جدید در حال ورود به سیستم مالی است. چنین رشد سریعی غالباً پیشدرآمدی برای افزایش تورم است و بانک مرکزی را تحت فشار قرار میدهد تا واکنش نشان دهد.
این دادهها حاکی از احتمال تضعیف وون کره است، زیرا افزایش عرضه ارز میتواند ارزش آن را رقیق کند. با توجه به اینکه فدرال رزرو آمریکا موضعی نسبتاً سختگیرانه را حفظ کرده، جفتارز USD/KRW که اکنون حوالی ۱,۳۸۵ معامله میشود، میتواند سطح مقاومت ۱,۴۰۰ را بیازماید. ما باید خرید اختیار خرید (Call) روی USD/KRW را برای بهرهگیری از این احتمال افت ارزش وون مدنظر قرار دهیم.
سهام و اوراق قرضه: اثرات بازار و راهبردهای سرمایهگذاری
برای بازار سهام، وضعیت سیگنالی ترکیبی اما متمایل به احتیاط ارائه میدهد. هرچند نقدینگی میتواند در ابتدا به شاخص KOSPI 200 کمک کند، اما تهدید فزاینده افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی کره برای مهار تورم، یک باد مخالف مهم برای سهام ایجاد میکند. انتظار افزایش نوسان را داریم و در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی KOSPI 200 بهعنوان پوشش ریسک در برابر احتمال افت بازار هستیم.
بازار اوراق قرضه جایی است که احتمالاً اثر مستقیمتری مشاهده خواهد شد، زیرا حرکت بعدی بانک مرکزی کره اکنون به کانون توجه تبدیل شده است. دادههای اخیر تورم که CPI را ۲.۹٪ نشان میدهد، از قبل بانک مرکزی را در موقعیت دشواری قرار داده و این جهش عرضه پول فشار برای افزایش نرخ بهره از سطح فعلی ۳.۵۰٪ را بیشتر خواهد کرد. ما فرصتی برای فروش استقراضی قراردادهای آتی اوراق خزانه کره (KTB) میبینیم، زیرا در صورت ارسال سیگنال سیاستی انقباضیتر از سوی بانک مرکزی، احتمالاً قیمت این قراردادها کاهش مییابد.
