بهروزرسانی ۱۲ ژوئن، شاخص S&P 500 (SPX) را که آن زمان نزدیک ۷,۴۲۲ واحد بود، بر اساس اصل امواج الیوت آمادهی یک جهش تا محدوده ۷,۴۴۰ تا ۷,۵۲۵ و سپس افت به سمت ۶,۸۴۰ تا ۷,۰۷۵ ترسیم میکرد. این شاخص بعداً در ۱۵ ژوئن تا ۷,۵۷۷ اوج گرفت، در ۲۶ ژوئن تا ۷,۲۹۴ افت کرد، در ۶ ژوئیه تا ۷,۵۵۱ بازگشت و در آخرین قرائت حدود ۷,۴۷۵ معامله میشد. سناریوی «سقف و ریزش» محقق شد، هرچند هدف نزولی محقق نشد و رفتار قیمت از ۱۴ مه تاکنون نزدیک به سطوح فعلی باقی مانده است؛ موضوعی که با دیدگاه شکلگیری یک اصلاح موج چهارم همخوانی دارد.
تمرکز بر این است که آیا قیمت میتواند تا اهداف خاکستری و سبز پایین بیاید یا نه؛ با همپوشانی (Confluence) در نزدیکی سطح فیبوناچی ۱۳۸.۲۰٪ (مشکی) در ۷,۱۲۱ واحد، در کنار بسطهای ۱۰۰.۰۰٪، ۱۲۳.۶٪ و ۱۶۱.۸٪ (مشکی). سناریوی جایگزین، امتداد رالی ۲۶ ژوئن به سمت ۷,۶۷۹ تا ۷,۷۳۹ است؛ نزدیک به بسط فیبوناچی ۱۶۱.۸۰٪ در ۷,۷۴۱، با همپوشانی ذکرشده در ۷,۷۳۹ در برابر ۷,۷۴۱. تأیید صعودی مستلزم شکست بالای ۷,۵۵۱ و سپس سقف تاریخی ۲ ژوئن در ۷,۷۲۱ است؛ تأیید نزولی نیز با شکست زیر کف امروز و سپس ۷,۳۴۸ حاصل میشود که به معنی هدف اول نزدیک ~۷,۱۴۰ با تلورانس +/- ۵۰ واحد، پیش از هر تلاش مجدد برای ۷,۷۴۰ است.
محیط بازار و ابهام فعلی
در حال حاضر در بازاری پیچیده و پرنوسان (choppy) حرکت میکنیم، در حالیکه S&P 500 حوالی ۷,۴۷۵ معامله میشود. این حرکت خنثی/رنج از اواسط مه، ویژگی یک فاز اصلاحی بزرگتر است که آن را موج چهارم (4th wave) شناسایی میکنیم. گزارش اخیر CPI ژوئن که اندکی بالاتر از انتظار و در ۳.۱٪ منتشر شد، فقط به این ابهام افزوده و معاملهگران را نسبت به مسیر سیاستی آتی فدرال رزرو حساستر کرده است.
چنین محیطی که بازار بین سیگنالهای متضاد گیر کرده، دلیل آن است که VIX در سطوح بالای محدوده نوجوانی (high teens)، حوالی ۱۸ در نوسان بوده است. این سطح بیشتر بازتاب «ابهام» است تا «ترس» آشکار؛ و دقیقاً با ماهیت غیرقابلپیشبینی یک موج اصلاحی همراستا است. با آغاز فصل گزارشهای درآمدی Q2 از هفته آینده، انتظار داریم این دودلی ادامه یابد تا زمانی که بازار کاتالیزور روشنتری دریافت کند.
سطوح قیمتی قابل اقدام و انعطافپذیری استراتژیک
برای معاملهگران مشتقه، این یعنی باید برای دو سناریوی متمایز آماده باشیم و از سطوح قیمتی مشخص بهعنوان «تریگر» استفاده کنیم. شکست قاطع زیر کف اخیر و سپس کف ۲۸ ژوئن در ۷,۳۴۸ نشان میدهد حرکت نزولی به سمت ناحیه ۷,۱۴۰ در جریان است. در این سناریو، بهدنبال آغاز موقعیتها با اختیار فروش (Put) یا اسپردهای نزولی خواهیم بود تا از مومنتوم نزولی بهره ببریم.
در مقابل، اگر بازار پایه خود را پیدا کند و بالای سقف ۶ ژوئیه در ۷,۵۵۱ حرکت کند، تمرکز ما به یک رالی نهایی بالقوه منتقل میشود. حرکت صعودی پایدار، محدوده ۷,۶۷۹ تا ۷,۷۳۹ را هدف میگیرد؛ الگویی کلاسیک در چارچوب اصلاح پیش از یک افت معنادارتر. این سیگنال ما برای استفاده از اختیار خرید (Call) است تا موج صعودی را تا آن ناحیه مقاومتی مشخص همراهی کنیم.
با توجه به وضعیت نامشخص بازار، پیشبینی نمیکنیم کدام سمت غالب خواهد شد؛ بلکه انعطافپذیر میمانیم. این سطوح قیمتی را بهعنوان نقاط راهنما استفاده میکنیم تا بازار ابتدا جهت خود را نشان دهد و سپس سرمایه قابلتوجه را متعهد کنیم. این رویکرد منضبط و واکنشی برای مدیریت ریسک ضروری است، تا زمانی که روندی مشخصتر از دل تجمیع/تثبیت فعلی بیرون بیاید.
