استرلینگ در معاملات روز چهارشنبه آمریکای شمالی اندکی در برابر دلار تقویت شد و GBP/USD با رشد ۰.۰۹ درصدی به ۱.۳۳۷۱ رسید؛ در حالی که پس از اعلام آمریکا مبنی بر اینکه گفتگوها با ایران پس از تبادل حملات «پایان یافته»، تنش‌ها تشدید شد. ایران دو شناور عبوری از تنگه هرمز را هدف قرار داد و این موضوع واکنش آمریکا را در پی داشت؛ همچنین فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) اعلام کرد طی دو روز گذشته ۸۰ هدف را مورد حمله قرار داده است. واشنگتن همچنین تحریم‌های نفتی علیه ایران را دوباره اعمال کرد، در حالی که نفت خام افزایش یافت؛ WTI نزدیک به ۵٪ جهش کرد و به ۷۵.۶۰ دلار رسید. شاخص دلار با حمایت نفت قوی‌تر، ۰.۱۰٪ افزایش یافت و در ۱۰۱.۱۹ قرار گرفت.

اکنون توجه بازار به صورت‌جلسه نشست ماه ژوئن FOMC معطوف است؛ نخستین صورت‌جلسه تحت ریاست کوین وارش. در عین حال، بازارهای پولی احتمال حداقل یک افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سال ۲۰۲۶ را ۹۴٪ برآورد می‌کنند. برای ماه ژوئیه، بر اساس داده‌های Prime Terminal، قیمت‌گذاری‌ها نشان‌دهنده احتمال ۶۵٪ برای ثابت ماندن نرخ‌هاست؛ ضمن اینکه آمار اولیه درخواست‌های بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۴ ژوئیه منتشر خواهد شد. در سیاست بریتانیا نیز ابهام درباره گزینه احتمالی اندی برنهام برای وزیر خزانه‌داری همچنان پابرجاست، در حالی که Polymarkets شانس تصدی این نقش توسط اد میلیبند را ۵۱٪ اعلام می‌کند. همچنین سارا بریدن، معاون رئیس بانک انگلستان، قرار است سخنرانی کند.

نوسان بازار و محرک‌های ژئوپلیتیک

با اوج‌گیری تنش‌ها در تنگه هرمز—مسیر عبور حدود ۲۱٪ از مایعات نفتی جهان—انتظار داریم نوسان بازار بالا باقی بماند. شاخص نوسان‌پذیری CBOE (VIX)، که یکی از معیارهای کلیدی سنجش ترس در بازار است، از کف ۱۴ در هفته گذشته به ۲۲.۵ جهش کرده است. معتقدیم معامله‌گران باید خرید اختیار معامله را برای پوشش ریسک، یا کسب سود از نوسانات تند قیمتی در هفته‌های پیش‌رو، مدنظر قرار دهند.

شوک اولیه موجب جهش نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت به ۷۵.۶۰ دلار در هر بشکه شده و از دلار آمریکا به عنوان دارایی امن حمایت کرده است. از منظر تاریخی، چنین شوک‌های ژئوپلیتیکِ مرتبط با نفت، فشار صعودی پایدار بر قیمت انرژی و دلار ایجاد می‌کند. ما همچنان فرصت را در موقعیت‌های خرید (لانگ) قراردادهای آتی نفت خام یا اختیار خرید (Call) بر ETFهای بخش انرژی می‌بینیم؛ زیرا در صورت تداوم درگیری، قیمت‌ها می‌تواند به محدوده ۸۵ تا ۹۰ دلار—مشابه دوره‌های اختلال عرضه در گذشته—نزدیک شود.

پیامدهای ارزی و سیاستی

این وضعیت، فدرال‌رزرو را با انتخابی دشوار روبه‌رو می‌کند: سنجش فشار تورمی ناشی از نفت در برابر ریسک کندی اقتصادی. در حالی که بازارها هنوز احتمال ۹۴٪ برای یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری را قیمت‌گذاری می‌کنند، شانس وقفه در ژوئیه به‌طور محسوسی تقویت شده است. انتظار داریم این عدم قطعیت به افزایش فعالیت در مشتقات نرخ بهره منجر شود، زیرا معامله‌گران روی حرکت بعدی فدرال‌رزرو گمانه‌زنی می‌کنند.

برای پوند بریتانیا، ترکیب دلار قوی و عدم قطعیت سیاسی داخلی یک عامل بازدارنده روشن ایجاد می‌کند. با احتمال اینکه یک وزیر دارایی با گرایش چپ موجب نگرانی سرمایه‌گذاران شود، جفت‌ارز GBP/USD در زیر مقاومت تکنیکال کلیدی حوالی ۱.۳۴۰۰ آسیب‌پذیر به نظر می‌رسد. ما خرید اختیار فروش (Put) روی GBP/USD را راهبردی محتاطانه برای موقعیت‌گیری جهت افت احتمالی تا سطح حمایتی ۱.۳۱۵۹ می‌دانیم.