رشد ۹ جلسه‌ای استرلینگ در برابر دلار روز سه‌شنبه متوقف شد؛ پس از حملات به کشتی‌رانی در تنگه هرمز، معاملات به سمت رویکرد تدافعی چرخید. GBP/USD نزدیک 1.3392 باز شد، در ابتدای معاملات اروپا برای مدت کوتاهی از 1.3400 عبور کرد و سپس تا حدود 1.3356 عقب نشست؛ 0.27% افت کرد و دوباره به زیر خوشه میانگین‌های متحرک روزانه برگشت. این صعود از 1.3140 در اواخر ژوئن آغاز شده بود و با داده‌های ضعیف‌تر اشتغال آمریکا تقویت شد: اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) ژوئن 57 هزار افزایش یافت در برابر اجماع نزدیک 115 هزار؛ در حالی‌که میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP از 24,250 به 21 هزار کاهش یافت. بازارها احتمال افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در نشست 28 تا 29 ژوئیه را حدود «یک به چهار» قیمت‌گذاری می‌کنند (از حدود «یک به هشت» یک ماه قبل)، در حالی‌که کاهش نرخ‌ها عملاً نزدیک به صفر قیمت‌گذاری شده است.

موشک‌های ایرانی طی شب به دو کشتی تجاری اصابت کردند و صبح سه‌شنبه نیز یک کشتی دیگر هدف قرار گرفت؛ یک کشتی حمل LNG قطر نیز در نزدیکی عمان دچار آتش‌سوزی شد. بانک انگلستان در ژوئن نرخ بانکی را در 3.75% با رأی 7 به 2 ثابت نگه داشت؛ در حالی‌که انتظارات تورمی یک‌ساله خانوارها 4% است و تورم خدمات نزدیک 4.5% قرار دارد؛ بازار نرخ بهره تا مارس 2027 هیچ افزایش کامل یک‌چهارم درصدی را قیمت‌گذاری نمی‌کند. تمرکز به صورت‌جلسه‌های FOMC در چهارشنبه ساعت 18:00 به وقت گرینویچ معطوف می‌شود؛ سپس در برنامه پنج‌شنبه، آمار مدعیان بیکاری در 12:30 به وقت گرینویچ با اجماع 218 هزار قرار دارد، به‌همراه رویدادهایی در 09:30، 13:00 و 14:00 به وقت گرینویچ. سطوح تکنیکال مورد اشاره شامل مقاومت کمی پایین‌تر از 1.3370 و نزدیک 1.3450 و حمایت‌های 1.3300، 1.3250 و 1.3140 است.

ریسک ژئوپلیتیک، جریان‌های ارزی را هدایت می‌کند

رالی اخیر پوند را «قرضی» می‌بینیم و قرض‌دهنده—دلار ضعیف آمریکا—در حال پس‌گرفتن پولش است. حملات موشکی در تنگه هرمز تمرکز بازار را از داده‌های اقتصادی به ریسک ژئوپلیتیک منتقل کرده است. لویدز لندن همین را با افزایش حق‌بیمه بیمه جنگ برای منطقه تأیید کرد؛ سیگنالی که نشان می‌دهد این تنش اکنون مستقیماً در تجارت جهانی در حال قیمت‌گذاری است.

وقتی نفتکش‌ها در آتش می‌سوزند، پول به سمت دلار جریان پیدا می‌کند و این بار هم تفاوتی ندارد. این الگو یک حرکت کلاسیک «ریسک‌گریزی» است؛ مشابه آنچه در «جنگ نفتکش‌ها» در دهه ۱۹۸۰ دیدیم که نوسان قابل‌ملاحظه‌ای در بازار انرژی و ارز ایجاد کرد. شاخص VIX، به‌عنوان سنجه ترس بازار، در ۲۴ ساعت گذشته ۱۵% جهش کرده و به 18.5 رسیده است و روحیه تدافعی بازار را تأیید می‌کند.

استراتژی معامله‌گری و ریسک رویدادهای کلیدی

ما برای حرکت نزولی پوند در برابر دلار موقعیت می‌گیریم و در گام نخست سطح 1.3300 را هدف قرار می‌دهیم. خرید اختیار فروش (Put) روی GBP/USD با قیمت اعمالی حوالی 1.3250 راه شفافی برای معامله این دیدگاه است؛ به‌ویژه که این جفت‌ارز نتوانست بالای مقاومت کلیدی 1.3400 تثبیت شود. ریسک این سناریو آن است که صورت‌جلسه‌های آتی FOMC به‌طور غیرمنتظره‌ای ملایم (Dovish) باشد، اما این را سناریوی کم‌احتمال‌تر می‌دانیم.

برای کسانی که از جهت حرکت مطمئن نیستند، افزایش تنش‌ها «بازی نوسان» را جذاب می‌کند. به‌نظر ما خرید «استرنگل»—که شامل خرید هم‌زمان یک اختیار فروش و یک اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money) است—استراتژی معقولی است. این موقعیت اگر پوند پس از صورت‌جلسه‌های فدرال‌رزرو یا با انتشار خبرهای بیشتر از خلیج فارس، حرکت بزرگی در هر دو جهت داشته باشد سودآور خواهد شد.

داستان داخلی پوند، با تورم بالا و بانک مرکزی متمایل به انقباض اما کم‌تحرک، در حاشیه می‌ماند. بازی اصلی چند روز آینده به داده‌های آمریکا و لحن فدرال‌رزرو گره خورده است. گزارش مدعیان اولیه بیکاری در پنج‌شنبه اکنون حیاتی است؛ عددی پایین‌تر از 210 هزار، قدرت دلار را تثبیت می‌کند و احتمالاً کابل را به زیر 1.3300 می‌فرستد.