USD/CAD روز سه‌شنبه برای سومین جلسه متوالی به رشد خود ادامه داد و در معاملات اروپا حوالی 1.4210 دست‌به‌دست شد؛ در شرایطی که دلار آمریکا پس از تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیکی در تنگه هرمز، همچنان در سطوح بالا باقی ماند. با این حال، بخشی از حمایت از دلار با بازنگری بازار نسبت به سیاست فدرال رزرو تعدیل شده است؛ به‌طوری‌که پس از انتشار گزارش ضعیف‌تر اشتغال آمریکا—که نشان داد در ماه‌های آوریل، مه و ژوئن تعداد مشاغل ایجادشده کمتر از پیش‌بینی‌ها بوده—بازارها دیگر انتظار افزایش نرخ بهره در ماه جاری یا سپتامبر را ندارند.

نفت سیگنال‌های متناقضی برای دلار کانادا ارسال کرد. نفت WTI پس از افتی محدود، با حمایت گزارش‌هایی مبنی بر شلیک دست‌کم دو موشک از سوی ایران به سمت کشتی‌های تجاری در اواخر دوشنبه، به حدود 69.40 دلار در هر بشکه بازگشت؛ دو کشتی آسیب دیدند و «عملیات تجارت دریایی بریتانیا» اعلام کرد یک نفتکش در مسیر جنوب از سمت چپ (بندرگاه/پورت) توسط یک پرتابه ناشناس هدف قرار گرفته که باعث آتش‌سوزی شده و تلفات جانی گزارش نشده است. با این حال، «لونی» همچنان به پویایی‌های نفت خام حساس است: افزایش تولید اوپک‌پلاس و توافق صلح آمریکا-ایران اخیراً بر نفت فشار وارد کرده، نگرانی‌های تورمی را کاهش داده و استدلال برای رویکرد تهاجمی‌تر فدرال رزرو را تضعیف کرده است. به‌طور جداگانه، سیاست‌گذاری بانک مرکزی کانادا با هدف‌گذاری تورم 1 تا 3 درصد از طریق تنظیم نرخ‌های بهره انجام می‌شود و این نهاد می‌تواند از ابزارهای تسهیل یا انقباض کمی نیز استفاده کند.

محرک‌های کوتاه‌مدت و جریان‌های پناهگاه امن

با توجه به اینکه امروز 7 ژوئیه 2026 است، جهش فعلی USD/CAD تا محدوده 1.4200 بیش‌ازحد کشیده به نظر می‌رسد و عمدتاً از ترس موقت ناشی شده است. تنش‌های ژئوپلیتیکی در تنگه هرمز معامله‌گران را برای حفظ ایمنی به سمت دلار آمریکا سوق می‌دهد، اما از دید ما این واکنش کوتاه‌مدت است. این تقاضای پناهگاه امن در حال حاضر قدرت بنیادی‌ای را می‌پوشاند که افزایش قیمت نفت باید برای لونی ایجاد کند.

چشم‌انداز بنیادی و موقعیت‌گیری معاملاتی

استدلال‌های بنیادی به نفع تضعیف دلار آمریکا در حال تقویت شدن است و می‌تواند سقفی برای این رالی ایجاد کند. گزارش اخیر اشتغال آمریکا برای ماه ژوئن نشان داد تنها 150 هزار شغل ایجاد شده که به‌مراتب کمتر از پیش‌بینی‌هاست و نرخ بیکاری را به 4.1% رسانده است. ما معتقدیم این داده‌ها دیدگاه مبنی بر اینکه فدرال رزرو در تابستان امسال نرخ بهره را افزایش نخواهد داد تثبیت می‌کند و یکی از پایه‌های اصلی حمایت از دلار را کنار می‌زند.

در سمت کانادا، شرایط باثبات‌تر است و پس از فروکش کردن هیاهوی ژئوپلیتیکی، عوامل بنیادی می‌توانند دوباره نقش اصلی را بازی کنند. با باقی ماندن تورم کانادا در سطح 2.8%—که کاملاً در محدوده هدف بانک مرکزی کانادا قرار دارد—جهش اخیر قیمت نفت WTI به سمت 70 دلار در هر بشکه به عامل مثبت غالب برای لونی تبدیل خواهد شد. از منظر تاریخی، تداوم قیمت‌های نفت در این سطوح معمولاً به تقویت دلار کانادا منجر می‌شود.

بنابراین، ما سطوح فعلی را فرصتی برای گرفتن موقعیت به نفع حرکت نزولی USD/CAD در هفته‌های آینده می‌دانیم. ما به دنبال خرید اختیار فروش (Put) برای ماه‌های آگوست و سپتامبر هستیم تا از افت احتمالی در صورت انتقال تمرکز بازار از ریسک ژئوپلیتیک به مبانی اقتصادی بهره ببریم. سطح 1.4300 از ماه مارس امسال به‌عنوان مقاومت قدرتمندی عمل کرده است که نشان می‌دهد از اینجا به بعد، ظرفیت رشد بیشتر این جفت‌ارز محدود است.